每經記者｜舒冬妮    每經編輯｜宋思艱    

4月26日晚，道道全（002852，SZ）發布2021年一季報，公司一季度實現營收12.99億元，同比增長33.98%，歸屬上市公司股東凈利潤8163.05萬元，同比增長95.31%。

值得一提的是，截至2021年3月31日，公司“衍生金融資產”價值243.19萬元，相較2020年12月31日的23.60萬元猛增了930.27%。而2020年，道道全凈利潤虧損7650萬元，為上市以來首次虧損，在年報中，道道全稱“利用衍生金融工具對沖原材料價格和現貨價值波動風險，當期產生較大損益”。

凈利潤翻倍，得益于成本控制？

營收12.99億元，同比增長33.98%，歸母凈利潤8163.05萬元，同比增長95.31%，道道全一季報增長實屬強勁。

2017年至2020年，道道全一季度歸母凈利潤分別為5124.43萬元、5376.10萬元、4446.31萬元和4179.54萬元，同比增長率分別為-2.41%、4.91%、-17.29%和-6.00%，對比下來，2021年道道全直接翻盤，凈利潤實現翻倍增長。

記者研究發現，凈利潤的翻倍增長主要受益于其成本控制，在道道全披露的2021年一季報中，在營收同比增長33.98%的情況下，營業成本同比增長30.41%，相較營業收入的增速少了3.57個百分點。同時，銷售費用同比顯著降低52.86%，公司解釋稱，“主要系本報告據新收入準則，對應合同產生運輸費用歸集至營業成本。”

1999年成立，主要產品為包裝食用植物油，2017年登陸A股，道道全被稱為“中國菜籽油第一股”。華中、西南作為道道全主要市場，2020年貢獻了超過60%的營收。

2020年年報顯示，道道全經營模式主要為經銷模式，通過各區域經銷商在各地方商超、小區門店、糧油店等終端向消費者銷售，同時，公司設立營銷公司和電商部在大型連鎖KA賣場、線上平臺進行產品銷售。

年報中提到，道道全現有區域經銷商1113家，按照平均每個區域經銷商600個合作銷售網點測算，公司擁有約67萬個直通消費者餐桌的銷售網點。

套保業務不再拖累業績

記者注意到，對于道道全而言，公司套保業務盈利情況明顯好轉。截至2021年3月31日，公司“衍生金融資產”價值243.19萬元，相較2020年12月31日的23.60萬元，增長幅度達到了930.27%，公司解釋是“主要系本報告期末評價為非高度有效套保合約持倉浮動盈利增加”。

而2020年年報顯示，公司實現營收52.87億元，同比增長28.43%，歸母凈利潤卻虧損7649.91萬元，同比下降159.38%，套保業務是重要拖累。

2020年年報中表示，凈利潤的下降主要是因為原材料價格的上漲過快，公司價格調整存在期限與周期，另公司利用衍生金融工具對沖原材料價格和現貨價值波動風險，當期產生較大損益。

1月12日，道道全發布2020年業績預告，凈利潤預計虧損4000萬元-6000萬元，同比下降131.05%-146.57%。公司解釋原因之一是，“為減少原材料價格波動對公司當期利潤的影響，公司一直對原材料采用套期工具進行套期保值，但因對報告期內原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，導致報告期內套期保值產生平倉虧損約2.07億元。”

業績預告發布后，1月13-15日道道全連續三個交易日下跌23.63%，市值一度蒸發超過十億元。

值得一提的是，2月22日晚，金龍魚（300999，SZ）發布的2020年業績快報顯示，2020年第四季度相比2019年第四季度，飼料原料業務的業績有所下降，主要因為原材料價格上漲，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值計價的損失影響。

快報發布后，2月23日、24日，金龍魚股價連續大跌，25日持續下挫，三日之內較高峰時6000億市值，蒸發超1000億元。

如今，道道全2021年一季度套保業務大幅增長，金龍魚是否也能迎來翻身呢？

封面圖片來源：攝圖網