每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜王麗娜    

隨著國內疫情的緩和與經濟的恢復，2020年下半年資本市場進一步活躍，并進入了后疫情時代的“報復性增長”期。

2月25日，普華永道發布了2020年下半年中國科技、媒體及通信行業（TMT）企業首次公開募股（IPO）數據。數據顯示，2020年下半年內地TMT企業IPO數量大幅度上升，共計109起，融資總額躍升至約2496億元，相比2020年上半年的55起和972億元的融資總額均有大幅度提升。

數據同時顯示，2020年全年，內地TMT企業IPO數量總計164起，較2019年全年增加近58%，共獲得融資額約3468億元，較2019年全年增加近一倍。

普華永道中國內地科技行業主管合伙人倪靖安表示：“2020年下半年，在科創板及創業板注冊制實施的推動，以及受美國和香港資本市場活躍的驅動下，中國內地TMT公司的上市勢頭持續加強。由于快手等企業于2021年年初在香港上市，再加上科創板及創業板塊的穩步發展，我們展望2021年會是一個TMT企業IPO大年，在A股和海外市場都有可能創新高。”

而對于近日熱議的香港政府提高印花稅可能帶來的影響，倪靖安向包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體表示，以目前獲得的消息和觀察來看，印花稅提升對于國內企業未來在港股上市的決策影響不大。

中芯國際、京東健康成2020下半年融資額最高TMT企業

數據顯示，2020年下半年融資額最大的內地TMT企業IPO分別是于科創板上市的中芯國際（融資額約532億元），以及于香港上市的京東健康股份有限公司（融資額約261億元）。

具體到各大板塊分析，2020年下半年，34%的內地TMT企業選擇在科創板上市，共計37家，獲得約957億元融資額。另有30家內地TMT企業選擇在香港及海外上市，占比為28%，獲得約1259億元融資額。

此外，深圳創業板有24起TMT行業IPO，占比為22%，獲得約181億元融資額；主板有7起，占比為6%，融資額約為34億元；深圳中小板有11起，占比為10%，融資額約為65億元。

中國TMT行業2020下半年融資總額

圖片來源：每經記者 趙雯琪 攝

而分析關鍵財務數據可以看出，2020年下半年，技術硬件與設備行業IPO共61起（其中半導體行業共約11起），占比為56%；軟件與服務行業43起，占比為39%；媒體行業5起，占比為5%。類屬于軟件與服務類TMT企業的陸金所及貝殼收入規模遠超同期上市的其他企業，導致軟件與服務類上市企業的平均收入較高。

圖片來源：普華永道

值得注意的是，2020年下半年于香港及海外上市的30家TMT企業中共有11家處于虧損狀態，但由于紐交所上市的陸金所利潤規模遠超同期上市的其他企業，導致香港及海外上市企業的平均凈利潤較高。

此外，2020年下半年于科創板上市的企業中有3家處于虧損狀態，普華永道在報告中表示，科創板上市規則對上市指標的放開，為具有研發能力的虧損企業創造了新的機會。

科創板掛牌TMT企業86家 未來仍為主要上市選擇地

可以看到的是，延續2020年上半年的趨勢，2020年下半年及未來，科創板依然為內地TMT企業的主要上市選擇地。

數據顯示，截至2020年12月31日，已于科創板掛牌上市的企業共215家。其中TMT企業共86家，平均融資額為18.12億元。上市首日，該86家TMT企業平均市盈率為60倍，市盈率最高的達到近355倍。

在創業板方面，自2020年8月24日創業板注冊制首批企業掛牌上市以來，共有63家企業于創業板上市，總融資額為660億元，平均融資額為10.48億元，平均首發市盈率為35倍。其中，17家TMT行業企業的總融資額為152億元，平均融資額為8.96億元，平均首發市盈率為35倍。

普華永道數據預測，未來隨著創業板的注冊制改革的深入，將進一步帶動國內金融市場其他板塊的發展，國內資本市場在2021年仍將成為TMT企業的上市選擇熱點。

與此同時，香港市場將繼續成為中概股尋求二次上市的首選地。同時，香港市場于2018年對上市規則的修訂，將會更為明顯地體現其優勢。紅籌架構、同股不同權架構企業、未盈利生物科技企業將會推動香港資本市場的積極發展。未來若調高盈利規定的建議最終落實，將幫助香港市場提高整體上市公司素質。

而對于美股上市的前景，普華永道中國內地審計業務合伙人劉雨鷗表示，2020年度中概股赴美上市勢頭強勁?！锻鈬締栘煼ò浮返纳⒃黾又袊髽I赴美上市的難度和不確定性，但在短期內并不會對中概股赴美上市造成實質性影響。同時，該法案的生效也將在一定程度上推動中概股尋求香港或海外二次上市。