每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜王麗娜    

圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝

自兩年前正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)快遞市場后，德邦快遞曾陷入轉(zhuǎn)型期利潤和市值雙雙下滑的尷尬。而在過去的2020年中，從牽手韻達到探索新業(yè)務(wù)，再到主要營收數(shù)據(jù)逐漸向好，都被業(yè)內(nèi)認為是德邦走出陣痛期的拐點。

1月19日晚間，德邦股份（603056.SH）發(fā)布公告稱，德邦股份2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，預(yù)計增加2.1億元到2.7億元，同比增加65.00%到85.00%。此外，德邦股份歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利同比預(yù)期增加556.59%到732.58%。截至目前，德邦也是A股快遞公司中首個披露年度業(yè)績的公司。

受益于業(yè)績大幅度預(yù)增，1月20日，德邦股價也收獲連續(xù)上漲，截至當(dāng)日收盤，德邦股份報收14.56元，漲幅為8.01%，總市值為139.78億元。

同日，華泰證券發(fā)布研報稱，維持德邦股份增持評級，目標價為15.08元，主要原因包括經(jīng)營修復(fù)延續(xù)，引戰(zhàn)有序推進、效率提升空間大以及引戰(zhàn)有序推進、戰(zhàn)略協(xié)同頗具空間等。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，雖然相比于2019年的轉(zhuǎn)型陣痛期，德邦快遞歸母凈利確實收獲了大幅增長，但是與轉(zhuǎn)型之前相比，德邦依然未走出整體下降趨勢，想要完全擺脫陣痛期的業(yè)績“陰霾”，德邦似乎還需要時間。

2020年凈利預(yù)增近八成

德邦發(fā)布的公告顯示，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2020年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，同比增加65.00%到85.00%；而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加2.05億元到2.69億元，同比增加556.59%到732.58%。

而對于業(yè)績預(yù)增，德邦在公告中解釋稱，主要原因為公司各項降本增效、精益管理舉措的推進，人工成本、運輸成本得以有效優(yōu)化、改善。其中包括前端收派效率穩(wěn)步提升，人工成本逐步攤薄；以及通過加大自有運力投入，推進動態(tài)智能路由規(guī)劃等舉措，促進運輸成本實現(xiàn)同比下降等。

實際上，在經(jīng)歷了2019年的業(yè)績大幅度下滑和2020年一季度的疫情沖擊后，德邦在去年二季度逐漸實現(xiàn)了業(yè)績的回升。根據(jù)此前發(fā)布的公告，德邦2020年前三季度營業(yè)收入達189億元，同比增長2.74%；歸屬于上市公司股東凈利潤為2.96億元，同比上升165.82%。

單從第三季度數(shù)據(jù)來看，德邦第三季度營收為73.34億元，同比增長11.88%；快遞貨量同比增長20.35%。與此同時，第三季歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.42億元，同比增加1.36億，較上年同期增長2245.62%；扣非凈利潤為0.53億元，同比增加1.45億，較上年同期增長157.04%。

在業(yè)內(nèi)看來，在2020年，無論是從獨立走向聯(lián)盟接受韻達戰(zhàn)略入股，還是對于生鮮寄遞和個人快遞業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，都能看出德邦急于走出業(yè)績下滑泥潭的決心，而其披露的業(yè)績一定程度也反映出德邦反擊戰(zhàn)的初見成效。

中金公司研報曾顯示，整體看，德邦目前管理層結(jié)構(gòu)與經(jīng)營政策較為穩(wěn)定，基本面向上趨勢延續(xù)。德邦的經(jīng)營管理與業(yè)務(wù)策略在2019年經(jīng)歷了波動后，歸于穩(wěn)定，預(yù)計今年剔除疫情影響、能夠達到2018年的盈利水平（其中，2Q、3Q扣非業(yè)績均已基本恢復(fù)至2018年同期水平）。

陣痛期已過？德邦走出陰霾仍需時間

在2018年7月宣布更名德邦快遞后，德邦快遞被認為是一頭扎進了“紅海”。區(qū)別于順豐、通達系等傳統(tǒng)意義上以小件快遞為主的快遞公司，德邦快遞將“大件”作為公司戰(zhàn)略發(fā)力點。

而隨著快遞業(yè)務(wù)的增長，德邦已然開始直面順豐、通達系等快遞領(lǐng)域老玩家的挑戰(zhàn)。同時，在重貨、快運領(lǐng)域，順豐等快遞公司的布局也是緊鑼密鼓。作為曾經(jīng)的“快運老大”，德邦在快運市場的業(yè)務(wù)量已經(jīng)被順豐快運反超，而在快遞業(yè)務(wù)上，雖然縱向相比營收占比不斷提升，但是與其他快遞公司相比，德邦快遞的業(yè)務(wù)量依然難以形成競爭優(yōu)勢。

雖然在過去一年的業(yè)績有所提升，但是記者也注意到，如今的業(yè)績增長一定程度是因為2019年基數(shù)過小。根據(jù)2019年歸屬于上市公司凈利潤3.24億元推算，2020年德邦快遞歸屬于上市公司凈利潤將達到5.34億元到5.99億元，相比于2018年的7億元依然大幅縮水。

在業(yè)內(nèi)看來，今年以來，德邦開啟了變革之年，對內(nèi)需要回歸主旋律，對外需要不斷有“新的故事”，同時也要更加開放，尊重行業(yè)規(guī)律，充分利用好資本市場，注重行業(yè)研究，針對競爭對手的變化及時調(diào)整策略。

與此同時，國泰君安曾在研報中提到，德邦短期修復(fù)持續(xù)，長期尚難判斷，對公司至關(guān)重要的長期問題是，大件快遞業(yè)務(wù)競爭壁壘是否能夠建立。由此看來，雖然經(jīng)營業(yè)績有所回升，但是在競爭愈發(fā)激烈的快遞江湖中，德邦依然需要加一把勁兒。