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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，滬指在沖高到3622點(diǎn)的高點(diǎn)之后，市場(chǎng)出現(xiàn)小幅調(diào)整。最明顯的感覺(jué)是，前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的白酒、汽車(chē)、新能源等熱門(mén)板塊都有所松動(dòng)。這種情況下，剛剛轉(zhuǎn)換思路，開(kāi)始擁抱白馬股的投資者，又有些不適應(yīng)了。

那么，機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)是否真的瓦解？接下來(lái)大家又該如何應(yīng)對(duì)？今天，牛博士與達(dá)哥就此展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。在上周日的訪談欄目中，你曾經(jīng)預(yù)測(cè)，新年漲過(guò)一波之后，市場(chǎng)可能會(huì)改變節(jié)奏，逐漸降速，然后進(jìn)入到慢漲的格局中。結(jié)果，行情的走勢(shì)正如達(dá)哥所料，開(kāi)始在高位出行調(diào)整。那么，今天還是首先請(qǐng)你對(duì)本周行情進(jìn)行一下點(diǎn)評(píng)。

道達(dá)：我相信，不僅僅是達(dá)哥自己，包括很多善于思考的投資者，也都預(yù)料到了調(diào)整的來(lái)臨。

實(shí)際上，元旦之后的幾天，市場(chǎng)天天上漲，情緒提升太快，場(chǎng)外資金也是瘋狂涌入，滬深兩市成交額迅速提升到萬(wàn)億級(jí)別，而且始終沒(méi)有縮量。

當(dāng)時(shí)我判斷，這一波的拉升，很有可能是爆款基金快速建倉(cāng)帶來(lái)的。但隨著新發(fā)基金建倉(cāng)動(dòng)作減弱，市場(chǎng)理應(yīng)出現(xiàn)調(diào)整，這種持續(xù)大漲的行情是很難維持的。

而在本周三，滬指創(chuàng)出3622點(diǎn)高點(diǎn)的時(shí)候，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)白酒股的關(guān)注度，以及白酒股的炒作情緒達(dá)到了一個(gè)極致。于是當(dāng)天，我判斷白酒股可能會(huì)出現(xiàn)階段性調(diào)整了。

1月13日道達(dá)投資手記截圖

而接下來(lái)，整個(gè)白酒股板塊開(kāi)始明顯調(diào)整，尤其是洋河股份、酒鬼酒、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等主流白酒股集體下跌。酒鬼酒更是連續(xù)遭遇兩個(gè)跌停，就連貴州茅臺(tái)也是兩連陰。

實(shí)際上，也正是因?yàn)榘拙乒傻恼{(diào)整，基本上坐實(shí)了很多人對(duì)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解的看法。不僅僅是白酒，去年的熱門(mén)股如汽車(chē)、鋰電池、光伏等，都在調(diào)整，資金開(kāi)始向芯片等科技股轉(zhuǎn)移了。

牛博士：現(xiàn)在大家關(guān)心的是，白酒股為什么會(huì)跌。還有其他白馬股板塊，這次調(diào)整之后，是否真的就起不來(lái)了？

道達(dá)：白酒股去年漲得太多了，階段性調(diào)整是很正常的，尤其是散戶開(kāi)始大規(guī)模關(guān)注這個(gè)板塊之后，有些機(jī)構(gòu)確實(shí)在考慮兌現(xiàn)利潤(rùn)了。

還有一個(gè)重要原因是，不少白酒公司在1月以來(lái)，已經(jīng)發(fā)布了去年全年的業(yè)績(jī)預(yù)告，去年到底業(yè)績(jī)?cè)趺礃樱旧暇褪且粡埫髋屏恕Ｄ敲矗酉聛?lái)一段時(shí)間，就是一個(gè)業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)沒(méi)有更多值得期待的因素了，所以接下來(lái)就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)階段性的調(diào)整。

不僅僅是白酒股，其他很多消費(fèi)類(lèi)的白馬股，可能都面臨同樣的問(wèn)題。但是我覺(jué)得對(duì)白酒股而言，階段性的調(diào)整，并不代表它會(huì)被機(jī)構(gòu)拋棄。

尤其是優(yōu)質(zhì)白酒公司，抱團(tuán)不僅不會(huì)瓦解，這波調(diào)整之后，機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)可能會(huì)抱得更緊。因?yàn)閮?yōu)質(zhì)白酒公司，在A股市場(chǎng)始終還是稀缺資源。

近期，多家白酒公司都發(fā)布公告，要將部分股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)家。比如古井貢酒，向安徽財(cái)政無(wú)償劃轉(zhuǎn)6%股權(quán)，以充實(shí)社保基金。此前，貴州茅臺(tái)向貴州省國(guó)資劃轉(zhuǎn)了4%的股份。還有老白干酒、瀘州老窖等公司，都在進(jìn)行國(guó)有股的劃轉(zhuǎn)。此外，廣州酒家也向廣東省財(cái)政廳無(wú)償劃轉(zhuǎn)了6.77%的股份充實(shí)社保基金。

這些股權(quán)的劃轉(zhuǎn)，實(shí)際上充分證明了這些公司對(duì)于這個(gè)社會(huì)的重要性。所以我認(rèn)為，調(diào)整之后，這些消費(fèi)類(lèi)白馬公司肯定還會(huì)再起來(lái)。

牛博士：周末有個(gè)話題關(guān)注度很高。有中科院院士稱(chēng)，如果有人告訴你，這個(gè)車(chē)能跑1000公里，幾分鐘能充滿電，還很安全，成本又很低。以目前的技術(shù)來(lái)講，他一定是騙子。隨后，也有相關(guān)人士出面回應(yīng)稱(chēng)，這個(gè)理論上是可行的。對(duì)于這件事，我想聽(tīng)聽(tīng)達(dá)哥怎么看？

道達(dá)：充電8分鐘，車(chē)行1000公里，這個(gè)聽(tīng)上去確實(shí)是不敢相信的。對(duì)于我們這些非專(zhuān)業(yè)人士來(lái)說(shuō)，這種說(shuō)法聽(tīng)上去是有點(diǎn)不靠譜，也像是講故事，但到底是不是騙子，可能也只有專(zhuān)業(yè)人士去評(píng)判。

有爭(zhēng)論、有質(zhì)疑是好事，尤其這種科技領(lǐng)域的焦點(diǎn)，即便科學(xué)理論上行得通，最后能否落實(shí)下來(lái)，并進(jìn)行商業(yè)推廣，確實(shí)需要不斷實(shí)踐。

但我認(rèn)為，外界對(duì)于科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域的不斷探索，不應(yīng)該抱批判的態(tài)度，人類(lèi)科技之所以能夠不斷進(jìn)步，不就是通過(guò)不斷的努力，把很多看上去天方夜譚的事情變成現(xiàn)實(shí)嗎？

想想歷史上那些偉大的發(fā)明家，他們?cè)诔晒χ埃赡芏急毁|(zhì)疑，被當(dāng)成騙子，所以我覺(jué)得還是不要輕易去否定。

牛博士：看來(lái)，達(dá)哥對(duì)于科技創(chuàng)新的看法還是一點(diǎn)都不保守。那么，接下來(lái)的行情，你怎么看，操作上該注意些什么？

道達(dá)：先說(shuō)大盤(pán)的趨勢(shì)，我覺(jué)得可能還會(huì)震蕩一段時(shí)間，本周指數(shù)的調(diào)整幅度其實(shí)并不大，滬指還在3500點(diǎn)上方。接下來(lái)，不排除跌破3500點(diǎn)的可能。不過(guò)，跌下去，就是再次入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

對(duì)于操作方面，我始終認(rèn)為，只有買(mǎi)入好公司，以一個(gè)相對(duì)合理的價(jià)格買(mǎi)入好公司，這種理念其實(shí)就是價(jià)值投資理念，這種理念在全球資本市場(chǎng)都是通行的。

而今年，A股可能迎來(lái)全市場(chǎng)注冊(cè)制的推行，在這樣的環(huán)境下，A股將與全球市場(chǎng)更加接近，那么也就只有價(jià)值投資理念，才能在市場(chǎng)中獲取超額收益。

大家可能要問(wèn)，說(shuō)了半天，哪些公司才是你眼中的好公司？其實(shí)判斷的標(biāo)準(zhǔn)也很簡(jiǎn)單，去看看北向資金一直在買(mǎi)哪些公司就行了。

（張道達(dá)）

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