創業板指罕見8連陽！相關指基年內已大漲超60%！屢創新高背后能否馳騁下半場？

每經記者｜王晗    每經編輯｜肖芮冬    

創業板罕見連收8根日陽線，再度創出年內新高。今日收盤，創業板指大漲1.67%，收盤報2382.05點；中小板指數漲1.12%至7854.70點；上證綜指和深證成指低開高走，也雙雙翻紅，截至收盤漲幅分別為0.18%、0.78%。

談及今年市場上最火的基金類別，創業板指數基金絕對擁有姓名，最高一只創業板指基年內漲幅已達64%以上，大漲背后創業板估值顯然已經不低。那么，投資者現在應該謹慎觀望，還是及時上車呢？

為何大漲？

回顧歷史，2013年A股表現整體疲軟的背景下，創業板則迎來狂歡，2013年~2015年6月末，創業板指漲幅高達371.12%，從713.86點一路昂首闊步增至盤中最高4037.96點，指數漲勢如虹，個股百花齊放，由此也奠定了創業板的江湖地位。

然而，隨著2015下半年A股牛市行情的結束，創業板隨即進入深度調整。近兩年，創業板再度成為A股市場上的“當紅炸子雞”，截至6月23日，2019年以來，創業板指大漲90.48%，領跑其他主要指數。

面對時隔5年的再度大漲，不少人驚呼這波創業板大漲和2015年很類似，有望走出當年的火熱行情。

在上海證券基金研究中心負責人劉亦千看來，二者在很多方面卻都有著不同之處。比如，2015年創業板大漲是杠桿、流動性和政策共同驅動，而今年市場監管嚴格限制杠桿；另外，2015年市場流動性總體上是寬松的，但今年市場流動有松有緊，比如貨幣市場就并不如想象中寬松，政策上更不像2015年那樣“赤膊上陣”地支持牛市。如果說2015年是整體性泡沫，今年只能算結構性牛市。

也有部分業內人士認為，這不簡單是歷史的重復，每一次都有其不同背景下的內在邏輯。盈米基金且慢研究總監趙玉斌稱，“經過10年的發展，創業板的成分股發生了巨大的轉變，創業板的集中度也非常高，前十大持倉股的占比是很高的，整個創業板漲其實是少數的權重股票在漲，尤其是醫藥、科技等。至于說短期為什么漲那么多，很可能也有市場的情緒。”

對于近期創業板火熱的原因，天相投顧高級基金研究員楊佳星也表示，近期創業板頻頻因創出新高引發高度關注，主要是由于市場對于創業板的利好比較多。“比如，首批創業板改革試點注冊制受理企業出爐、小額快速融資的過渡期安排等，政策傾向加強了創業板的熱度。”

還能馳騁下半場嗎？

伴隨著創業板指數的大漲，今年以來，被動跟蹤復制指數的創業板基金自然容光煥發。根據Wind數據，目前跟蹤創業板指數的基金有50只（A、C份額合并計算，下同），并全部斬獲正收益。其中的43只年內凈值漲幅在10%以上，區間收益最高的一只基金，截至6月22日的收益率為64.47%。

與此同時，受益于創業板指數大漲，富國創業板指數分級B、鵬華創業板分級B分別于6月19日、6月22日觸發上折。而從過往經驗看，分級B頻頻觸發上折往往意味著牛市的臨近。那么，火熱的創業板指數未來是否還有上升空間呢？

面對如此漲幅的創業板，有部分基金經理選擇謹慎對待，“無論是點位亦或是估值上看，創業板已經比較高了。我一直都堅持價值投資理念，創業板上個股太貴了，我就不參與了。”

另一位權益基金經理也認為，“創業板目前估值過高，部分方向泡沫不小，但市場流動性充足，不知什么時候會停下來。”

楊佳星指出，創業板下半年會偏謹慎，一來今年科技類股票漲幅較高，獲利盤較多；二來疫情反復，加上美股居高不下，市場始終會比較謹慎，一旦外部環境轉向負面，資金還是會流向傳統的大消費和醫藥板塊；最后是創業板相關政策已經逐步落地實施，沒有更多進一步的利好政策可以期待。但同時，待20%漲跌幅放開后，可能會迎來一波熱點的炒作，就像科創板剛發布的時候一樣。整體對創業板還是偏謹慎中性的。

“對于普通投資者，現在可以多觀望一下。目前來看，短期內美股比較穩定，政策面也會逐步落地。在20%漲跌幅放開前，創業板都會是相對比較穩定的一個表現。”

對于還在門外的投資者，趙玉斌建議道，“現在創業板的安全邊際已經不足了，不建議普通人大規模的進去了。”

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