一個多月出手超15億！碧桂園創投掃貨裝修材料市場，多家資本接連強勢注資，精裝房用料投資再現機遇

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

近日，碧桂園創投“圍獵”家居建材的投資備受關注——其在過去一個多月時間內，對包括惠達衛浴、蒙娜麗莎等龍頭家居建材企業進行戰略投資，斥資總計已超過15億元人民幣。

有市場人士介紹道，由于后疫情期間蘊含“報復性消費”的可能性大，因此在精裝房領域，出于對定制家居的材料配置與儲備需求，地產開發商與供應商開始謀求深度綁定。

有數據顯示，目前精裝房在市場的滲透率仍未過半，且在單位使用面積成本趨高的背景下，消費者對此需求巨大，B端高毛利家居企業或將吸引投資機構深度布局。

地產商頻頻搶占家居市場

在一個多月的時間里，深圳市碧桂園創新投資有限公司（以下簡稱碧桂園創投）已經向包括帝歐家居在內的3家家居企業投資超過15億元，且相互之間都有深度戰略合作之意。

市場不禁在問：碧桂園到底在下一盤什么棋？

“廣義來說，這些都屬于工程渠道的投資布局，相比臨時選取供應商，以股權綁定形式參與經營，能夠將工程渠道的利潤做到最大化。”東北證券分析稱，開發商以精裝項目拓展經營的案例日趨增多，通過設立產業投資基金的方式，對建材及家具用料進行整合，是實現產業鏈補充以及降低成本的有效路徑。

5月20日晚間，惠達衛浴（603385.SH）披露定增預案。該公司擬向包括碧桂園創投、王惠文、王彥慶和王彥偉等4名特定投資對象，非公開發行股票不超過6097.56萬股，募集資金總額不超過5億元，用于補充流動資金。其中，碧桂園創投計劃認購不超過4.15億元。

記者發現，由于近期股市走勢疲弱，輪動資金開始向有業績爆發預期的板塊集中，包括家電、智能家居及建材等企業，外界對其“報復性消費”預期信心十足。

5月24日，國家發改委副主任寧吉喆對城鎮化推進更新目標數據，其中提到將推動完成1億人城市落戶；并表示，根據測算，“恢復性消費”具有確定性趨勢。

亦有私募人士表示，剛需經濟下的企業投融資效率較高，特別是對于“地產+”投資組合，一些因受疫情影響而短期需求被抑制的行業，“報復性消費”將會出現。Wind統計顯示，截至2020年5月25日，中信家居指數在過去20天內漲幅超過3.5%，而同期上證指數跌幅為1.09%。

對此，來自華金證券的研報分析指出，家具建材企業已陸續通過地產開發商聯手進行銷售。“與碧桂園投資相仿，包括萬科、恒大、雅居樂、華潤置地等，未來大格局將是地產商與建筑材料供應鏈的聯合演繹。在此期間，地產商、建筑材料及家居供應鏈企業將攜手對C端進行多元化布局，全面搶占流量入口。”

精裝房用料投資再現機遇

有分析人士指出，由于家居、建材品牌的競爭格局穩定，即便是傳統家裝向現代化智能家裝演進，已有的市場格局很難被打破，這給投資于此的資金提供了方向性引導。

前述私募人士告訴記者，隨著居住空間單位面積價格的提升，消費者對精裝用料的標準和覆蓋度日趨挑剔。“以統一標準進行家裝物料的供應，可促使精裝標準在功能、風格乃至服務上高度統一，降低風險的同時也能縮短竣工周期。”

事實上，目前我國精裝房的滲透率依然較低。相對于毛坯房而言，中信建投的統計數據顯示，2019全年，精裝房在市場的占比僅為32%，但與此同時，精裝房開盤的數量卻在顯著增長——2019年精裝商品住宅開盤規模同比增長近30%，已突破300萬套。

可見，消費者購置精裝房的意愿助推包括開發商、家居及建材企業的擴張與融資。據記者統計，近年來，家居類企業的融資動態頻繁，僅智能家居類的融資在2019年就有14起，其中包括阿里巴巴、小米、順為資本等機構的強勢注資。

如阿里巴巴在去年就對美凱龍和三維家分別投資43.59億元、5億元人民幣，幫助各自完成債權融資和C輪投資計劃。需要指出的是，這兩家均與地產及周邊企業開展深度合作。

在此前已披露定增方案的上市公司中，碧桂園創投計劃分別出資不超過5億元參與帝歐家居（002798.SZ）和蒙娜麗莎（002918.SZ）的非公開發行。若三筆定增足額完成，碧桂園創投將合計耗資14.15億元。

可見，家居類企業的功能性創新不斷演進，與之相伴的智能一體化精裝解決方案也被各大開發商和地產公司所吸納，個中利益盡顯，除了概念化營銷，更重要的是營收雙贏。

公告數據顯示，2018年和2019年，帝歐家居來自于碧桂園的銷售收入分別為20.41億元、13.28億元，占公司各期營業收入的47.4%、23.84%。同期，蒙娜麗莎向碧桂園銷售瓷磚帶來的銷售收入分別為4.31億元、3.72億元，占公司各期營收的比例分別為13.4%、9.8%。碧桂園的同期營業利潤也分別為742億元、915億元，同比增長78%、23%。

根據奧維云網數據，截至2019年，我國精裝修項目累計覆蓋全國231個城市，規模已達到322.8萬套，預計2020年我國精裝房開盤數量將達到360萬~400萬套、增速為20%~33%，2029年精裝房滲透率將達到80%，精裝房市場將保持持續增長。

封面圖片來源：攝圖網