每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜吳永久    

本周，全球市場主要被在武漢爆發新型冠狀病毒感染的肺炎所主導，盡管中國A股休市，但歐美市場仍在交易。因新型冠狀病毒在中國境外傳播的消息繼續削弱風險偏好，刺激對避險資產的需求。周五（1月24日）美債價格上漲，推動美債收益率連續第四個交易日走低。具體來看，美股三大主要股指——道指、納指和標普500在本周累計下跌0.71%、0.79%和1.03%；美元計價的黃金本周累計上漲0.93%。此外，本周日本央行、加拿大央行和歐洲央行均維持基準利率不變，符合市場預期。

下周（1月27日~2月2日），A股將因春節假期休市4天，但歐美市場仍將繼續交易，市場波動幅度反而可能會放大。另外下周仍有不少需要投資者給予重點關注的經濟數據和事件，其中包括美國的GDP數據、美聯儲利率決議，以及英國央行利率決議等，都可能會引爆下周的全球行情。當然，投資者最需要密切留意的是新型冠狀病毒的發展。

10年期美債收益率跌破1.7%關口

隨著新型冠狀病毒在全球范圍內蔓延開，市場對其擔憂日益加劇，10年期美債收益率在周五也觸及了2019年10月以來的最低水平。周五紐約時段，基準的10年期美債收益率下跌3個基點至1.698%，為2019年10月以來首次跌破1.7%的關口。

除了新型冠狀病毒的原因外，周五美國制造業PMI的疲軟也讓美債收益率走低。北京時間周五晚間，IHS Markit發布的數據顯示，2020年初美國服務業活動加速升溫，制造業卻陷入困境。1月IHS Markit美國服務業商業活動指數從一個月前的52.8升至10個月高點53.2。相比之下，IHS Markit制造業指數降到了三個月低點51.7，低于接受道瓊斯調查的經濟學家52.5的預期，但仍略高于50的榮枯線。

這些數據彰顯出經濟溫和增長之際，不同領域表現分化。勞動力市場強勁支撐了消費者支出，推動了非制造業需求，而商業投資疲軟、出口市場低迷及國際貿易不確定性繼續拖累制造業表現。

日本央行周三下調通脹預估，維持超寬松貨幣政策不變。經濟壓力增加和全球需求放緩，給該央行多年來促進經濟持續增長的努力帶來威脅。全球前景惡化也意味著日本央行還不能退出2013年啟動的大規模刺激計劃，盡管政策制定者已承認，這種刺激舉措持續時間過長將是弊大于利的。

下周重點關注美聯儲、英國央行利率決議

下周一需關注于17時發布的德國1月IFO商業景氣指數，以及23時將公布的美國2019年12月季調后新屋銷售年化總數。最新調查顯示，德國企業對未來6個月經濟走勢預期向好。分析師認為，德國經濟在新的一年會有更加充足的信心。在制造業領域，企業認為目前的形勢依然嚴峻，但對未來一個階段的預期將會出現改善。在服務業領域，商業指數增長到半年來的最高點，受訪企業認為目前的形勢好轉，對未來幾個月的展望持謹慎樂觀態度。雖然這種暫時樂觀的情緒無法改變目前德國以及全球經濟面臨的挑戰，但該商業景氣指數的增長顯示了德國經濟對新一年充滿信心。

下周二需關注的經濟數據和事件較少，僅需留意23時將公布的美國1月咨商會消費者信心指數。近期美國消費信心數據顯示，美國消費者信心溫和，即使企業投資仍然低迷，消費者也有能力幫助推動持續時間創紀錄的本輪經濟擴張期。雖然美國的消費信心從紀錄高點有下降的趨勢，但消費者整體消費支出依然相對穩定。美聯儲密切監控這項指標，決策者已表示，他們在去年三度降息后將保持利率穩定。

下周三僅需關注早間8：30的澳大利亞2019年第四季度CPI季率。近期，澳大利亞國內的大火成為市場關注的焦點。澳大利亞大火的評估報告稱，短線影響偏向負面，但對經濟的拖累效果不會持久。分析指出，2019~2020年的大火對當地經濟存在負面影響，消費支出和投資預計會暫時下滑，不過之后有望逐步恢復。預計大火可能會對2019年第四季度以及2020年第一季度的澳大利亞GDP產生0.25個百分點的萎縮影響，不過全年來講，每個季度平均的負面影響僅略高于0.1%。

下周四將迎來當周最重磅的經濟事件——美聯儲利率決議（北京時間1月30日凌晨3點），另外當日晚間8時的英國央行利率決議和貨幣政策會議紀要也須予以留意。雖然近期美國通脹有抬升的跡象，但目前市場對2020年美聯儲再降息一次的預期仍然較強。目前，美聯儲對通脹的容忍度正在上升，美聯儲在2019年討論過更改“通貨膨脹目標制”，將其改為“周期目標制”，即在一個經濟周期內，實現2%的平均通脹率。在這個框架下，經濟不景氣時通脹低于2%，經濟景氣時通脹高于2%，都是可以被接受的。據芝商所“美聯儲觀察”工具，截至記者發稿，美聯儲在此次會議上維持當前利率不變的概率為86.7%，加息25個基點的概率為13.3%，降息的概率為0。

下周五的數據相對清淡，需留意18時的歐元區1月CPI年率和GDP年率。對于歐洲的GDP數據表現，目前市場預測還是相對悲觀，尤其是歐洲火車頭德國的經濟表現不佳，此前數據顯示，德國2019年全年GDP增速為0.6%，符合預期，較2018年的1.5%、2017年的2.5%大幅放緩，創下6年新低。分析指出，雖然德國經濟已連續第十年增長，但是，2019年德國增長失去了動力。德國經濟增速放緩，可想而知歐洲其他國家的經濟增長甚至還不如德國。如果歐洲GDP表現疲弱，那么歐元將面臨進一步下行壓力。

封面圖來源：攝圖網