每經記者｜楊建    每經編輯｜吳永久    

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近幾年監管部門加大了對股價操縱、內幕交易等違法違規行為的打擊力度，并且出臺政策抑制“炒殼”，而對于超級牛散青睞的重組題材顯然是行不通了。

在此背景下，不少超級牛散開始轉型，比如，牛散何雪萍近期的持倉顯然出現明顯的變化，其更多的是持有科技股。然而其他多數牛散選擇了從重組板塊中撤離，比如知名的“ST股專業戶”陳慶桃，在今年屢屢“踩雷”之后明顯收縮戰線，今年三季報其只現身一只個股中。此外蔣政一、吳鳴霄等超級牛散今年也較少出現在上市公司股東名單中。

何雪萍青睞科技股

以前A股重組市場成就了一些超級牛散，吳鳴霄、陳慶桃等牛散在重組板塊廝殺，叱咤風云。但是在監管層抑制“炒殼”之后，而到如今，這些擅長博取重組套利的牛散還在戰斗嗎？

《每日經濟新聞》記者通過三季報數據發現，當年的超級牛散，有的已經淡出了重組市場開始轉型，有的大幅收縮投資戰線逐漸撤離重組市場。對此有私募人士指出，這幾年監管部門加大了對股價操縱、內幕交易等違法違規行為的打擊力度，并且還抑制“炒殼”，此前的重組題材顯然是行不通了，在這樣的背景下，不少牛散轉型也勢在必行。

超級牛散何雪萍因在大牛股千山藥機上的精準投資，以及投資央企改革概念股際華集團而名聲大噪，歷史數據顯示何雪萍大多持倉期短，屬于激進快閃類牛散。在何雪萍眾多投資中，其對2014年大牛股千山藥機的操作堪稱經典。2013年12月31日，千山藥機停牌。此后公司宣布重組失敗并復牌，但公司股價并沒下跌。在停牌期間，公司公告收購宏灝基因41.5%股權，股權轉讓完成后，公司對宏灝基因增資，增資擴股完成后，千山藥機成為宏灝基因的實際控股股東。宏灝基因擁有“藥物基因組學應用技術”和“基因芯片研制技術”兩大核心技術，而受到市場熱烈追捧，從 2014年4月4日的5.87元漲至2015年5月21日的69.60元，累計上漲1085.69%。

何雪萍從2014年二季度開始買入千山藥機630萬股，當年三季度雖略有減倉，仍持有480萬股，2014年第四季度和2015年一季度均持有550萬股。在千山藥機的這波大漲中，何雪萍獲得了巨額收益，一戰成名。另外何雪萍此前投資央企改革概念股際華集團較為成功。

然而據今年三季報數據顯示，超級牛散何雪萍現身在東尼電子、柯力傳感、美聯新材、會暢通訊、蘇州科達、川潤股份等個股的三季報中，而上述個股多為科技板塊個股。比如柯力傳感作為國內少數幾家專注于研制生產和銷售應變式傳感器、儀表等元器件的公司。

吳鳴霄、陳慶桃等收縮戰線

在監管層嚴格的退市政策出來之后，退市的公司有所增多，*ST華澤、*ST眾和分別于1月4日和1月8日發布《股票終止上市風險提示公告》。無獨有偶，今年1月12日，*ST上普、*ST海潤相繼發布了《存在終止上市風險的提示公告》，兩家上市公司因2015年至2017年連續虧損，遭交易所暫停上市。

而對于市場上知名的“ST股專業戶”陳慶桃來說，此前陳慶桃出現在超過50家上市公司的十大流通股東行列，其自稱從未失手。陳慶桃今年卻屢屢“踩雷”，在上述4家公司的十大股東中均出現了陳慶桃的名字，其從不退縮，豪賭恢復上市后帶來的超額收益。而在今年三季報來看，明顯是收縮戰線了，陳慶桃只出現在*ST德奧的三季報中，陳慶桃持有1306.70 萬股。

另外蔣政一對投資者來說并不陌生。真正讓蔣政一在資本市場名聲大燥的是其在金磊股份（完美世界）上的操作。2014年4月7日，金磊股份宣布停牌。當年9月1日公司復牌，宣布北京完美影視傳媒股份有限公司擬作價逾27億元借殼金磊股份，重組完成后，金磊股份主營業務變更為影視劇制作、發行及衍生業務。隨后公司股價收獲驚人的10個漲停，蔣政一也獲得巨額收益。實際上除了押中金磊股份之外，超級牛散蔣政一曾相繼押中*ST步森、萬達信息等重組類個股，潛伏成功率相當之高。但截至2019年三季末，蔣政一新進持有南都電源4100萬股。

實際市場上其他多數牛散選擇了從重組板塊中撤離，ST板塊最成功的獵手，因在ST板塊中成功投資多個重組題材，使得其資金規模迅速增加，因此博得“ST大王”名號的吳鳴霄。時至今日，吳鳴霄的戰線明顯收縮，今年三季報顯示，吳鳴霄的A股持倉名單僅余ST慧球和ST滬科兩只，且持股時間超過了10年之久。而吳鳴霄最為著名的戰績當屬押中北生藥業（現為ST慧球）。2008年3月17日，吳鳴霄通過司法拍賣，以7400萬元買下1400萬股ST慧球，每股相當于5.28元。2014年，ST慧球第七次重組轉型介入智慧城市業務，復牌后快速走高，投資回報高達3.68倍。而截至目前，吳鳴霄還持有 ST慧球581.48萬股。