每經記者｜袁東    每經編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網

作為中國葡萄酒行業曾經的“三駕馬車”之一，王朝酒業也曾輝煌一時，然而持續的虧損、公司股票長年的停牌似乎也讓公司被行業落下。

時隔六年多后的今天（7月29日），港股王朝酒業終于復牌，但是復牌后的公司股價直接大跌52%，公司市值也縮水為8.61億港元。而同業的張裕A的市值卻要高得多，達到了206億元人民幣。

從曾經5.62港元的股價，到目前0.69港元的股價，王朝酒業到底經歷了什么？

突然停牌

早在2013年3月22日，王朝酒業突然宣布，公司股票于當天起停牌。王朝酒業隨后指出，公司核數師普華永道會計師事務所通知公司，該會計師事務所接到匿名人士提出針對王朝酒業事項的指控。

在上述匿名信中，匿名人士對王朝酒業與若干經銷商的銷售安排、存貨差異、銷售開支的確認及分類，庫存等事宜提出了四項指控。而王朝酒業指出，公司審核委員會已經委托第三方顧問對上述指控展開獨立調查，并于2016年完成。

另外，普華永道受聘審計王朝酒業綜合財務報表及出具保留意見。該事務所指出：“由于有關銷售交易的大量會計記錄及支持性文件遺失、存貨差異及銷售開支的確認及分類，2014年審計面臨范圍限制。由于上述審計范圍受限，本事務所無法鑒定是否需要對王朝酒業截至2014年12月31日止年度銷售、銷售成本、銷售及其他開支以及相關稅務影響連同于該日的有關應收款項及應付款項作出調整。”

《每日經濟新聞》記者注意到，對于王朝酒業的停牌情況，港交所給出了復牌要求，即：刊發所有財務業績及說明任何審核保留意見、以及刊發內部調查結果，并就任何問題提供說明。

由安永出具的內部調查報告其實早已在2016年完成并披露，根據內部調查結果的內容，在三個主要方面發現了問題：1、銷售安排；2、不適銷存貨；3、營業費用的潛在低估等問題。

此外，王朝酒業最新也指出，根據安永報告揭示的調查結果以及法律顧問于中國法律意見所述的建議，并無證據證明時任管理層觸犯法律，收受過任何利益，以及存在不誠實的行為等。然而，現任管理層認為，安永報告中所發現的調查結果確實是由于在存貨倉庫管理、以及記錄存置方面和時任管理層采用不適當的會計處理方法而導致的。因此，本公司決定時任管理層成員今后不得在本集團任職。

八年虧損近16億港元

在2010年王朝酒業股價還處于歷史新高時，公司還是盈利的狀態，在2010年公司凈利潤還達到了1.57億港元，不過隨后的八年便一直處于虧損狀態。

從2011年至2018年八年時間，王朝酒業累計虧損達15.88億港元。由于基本面的情況出現下滑，王朝酒業的股價也從2010年的最高價5.62港元一路下滑，直到2013年停牌時的1.44港元。

《每日經濟新聞》記者也注意到，目前王朝酒業的管理層已經完成了換血，目前三名執行董事均是在2013年公司停牌后上任的。

對于王朝酒業此前的窘境，中國食品產業評論員朱丹蓬此前也向記者表示：“王朝酒業也算是中國葡萄酒的‘三駕馬車’之一。但是王朝酒業已經沒落，中糧也將長城進行剝離，張裕也是以外來酒莊作為新的盈利模式及運營重心，由此可以看到我國葡萄酒企業的困境。但是經過3年到5年品牌的積淀，中國葡萄酒還是會有機會，不過關鍵還是要看自身品牌及品質。”

不過，雖然經歷了長年的虧損，王朝酒業并非不能扭轉困局。在今年一家葡萄酒行業市場調研和咨詢公司發布的2019年全球葡萄酒品牌影響力指數分析報告中，王朝酒業仍以第四名的位置排在中國十五大最具影響力葡萄酒品牌的前列（前三名分別是張裕、長城、拉菲（法））。