來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)繼續(xù)在低位弱勢(shì)震蕩，指數(shù)波動(dòng)幅度不大，但卻反復(fù)試探調(diào)整的底線，而滬指年線關(guān)口也正在面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

周五，雖然滬指沒(méi)有繼續(xù)下跌，但表現(xiàn)依舊疲弱，在一度反彈近20點(diǎn)的情況下，最終只上漲了0.47點(diǎn)，以2853點(diǎn)報(bào)收，滬市僅成交1627億元，創(chuàng)出近三個(gè)多月以來(lái)的地量。微信搜索“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)并關(guān)注，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

應(yīng)該說(shuō)，行情調(diào)整到現(xiàn)在，已經(jīng)到了非常關(guān)鍵的時(shí)刻，那么多頭到底能否抗住空頭的打壓，反彈行情是否能夠期待一下？今天，道達(dá)與牛博士就此展開(kāi)對(duì)話。

牛博士：達(dá)哥，你好。上周日，你曾經(jīng)說(shuō)滬指要考驗(yàn)?zāi)昃€了。本周，滬指最低跌到2838.45點(diǎn)，距離年線只有20多點(diǎn)的距離。你對(duì)本周的市場(chǎng)表現(xiàn)怎么看？

道達(dá)：上周五（5月17日），市場(chǎng)突然出現(xiàn)大跌，確實(shí)對(duì)本周行情帶來(lái)較大的打擊。周一滬指再次探底2838點(diǎn)之后，雖然出現(xiàn)了小幅的反彈。但是無(wú)奈人氣太過(guò)低迷，根本看不到場(chǎng)外資金抄底的跡象，再加上港資持續(xù)不斷較大規(guī)模的流出，所以到了本周五，市場(chǎng)依然無(wú)法擺脫低位弱勢(shì)震蕩的格局。

應(yīng)該說(shuō)，到了現(xiàn)在這個(gè)局面，整個(gè)市場(chǎng)各類(lèi)參與者的神經(jīng)都繃緊了，都怕再有任何閃失。一旦滬指跌破年線，破位繼續(xù)向下，2月份的跳空缺口被補(bǔ)掉的話，那么大家對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月的預(yù)期將降低，而最近兩周多頭做出的抵抗，也基本上就白費(fèi)了。

牛博士：滬指已經(jīng)連續(xù)下跌了5周，現(xiàn)在始終看不到轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，你覺(jué)得出現(xiàn)這種情況的原因是什么？

道達(dá)：原因有很多，近期我們?cè)谖恼轮卸继岬竭^(guò)，比如中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系比較緊張，不斷有中國(guó)高科技企業(yè)受到來(lái)自外部的壓力。離岸人民幣匯率的壓力也依然存在，而港資不斷凈流出A股等，都是造成市場(chǎng)低迷的原因。

另一方面，我們也看到了一些積極的因素在出現(xiàn)，比如銀行系理財(cái)子公司的獲批開(kāi)業(yè)，比如A股納入MSCI的擴(kuò)容，還有周末A股被納入富時(shí)羅素指數(shù)，也都是有利于市場(chǎng)反彈的。

不過(guò)，正是由于市場(chǎng)情緒趨于極度謹(jǐn)慎之中，使得這些利好因素被完全忽視了。微信搜索“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)并關(guān)注，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

牛博士：接下來(lái)的行情你怎么看，周五多方似乎有些蠢蠢欲動(dòng)，下周可以期待一下反彈嗎？

道達(dá)：確實(shí)，周五早盤(pán)，市場(chǎng)一度反彈，很多前期熱門(mén)的板塊個(gè)股都在走強(qiáng)，比如白酒、新能源汽車(chē)、氫能源，還有銀行股也在反彈。這說(shuō)明，市場(chǎng)跌到現(xiàn)在的份上，多頭可能也想要做點(diǎn)事。

但是到了下午，由于成交量嚴(yán)重缺乏，全天滬市僅成交1600多億元，這是近三個(gè)多月以來(lái)的地量，這種狀態(tài)，又怎么可能掀起多大的波瀾？

對(duì)于下周的行情，當(dāng)然還是可以期待一下反彈。一方面，A股成功“入富”算是一個(gè)利好消息。雖然對(duì)股市的短期漲跌不一定管用，但利好效應(yīng)也是一個(gè)逐漸疊加的過(guò)程。

另外，離岸人民幣匯率開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)出現(xiàn)了，5月17日一度達(dá)到6.949，但到周五已經(jīng)升至6.91附近，這也是一個(gè)不錯(cuò)的信號(hào)。

但要說(shuō)接下來(lái)的行情，我覺(jué)得最艱巨的任務(wù)，還是滬指年線的保衛(wèi)戰(zhàn)，現(xiàn)在距離年線只有很小的空間，稍有閃失就可能跌破，關(guān)鍵時(shí)刻已經(jīng)來(lái)臨。

牛博士：達(dá)哥反復(fù)強(qiáng)調(diào)年線的重要性，但是如果真的跌破了，怎么辦？

道達(dá)：當(dāng)然要做好最壞的打算，這也不是完全沒(méi)有可能的。

如果真的跌破了，那就還有最后一道防線，即今年2月25日的跳空缺口（2804.23點(diǎn)~2838.39點(diǎn)），現(xiàn)在只是略微回補(bǔ)了0.01點(diǎn)。而這道防線，是當(dāng)時(shí)用了單日萬(wàn)億成交額堆出來(lái)的關(guān)口，這比年線更加不容有失。微信搜索“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)并關(guān)注，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

另外，值得注意的是，近期市場(chǎng)走勢(shì)，和2017年4月11日之后的行情有些相似。雖然市場(chǎng)所處環(huán)境并不相同，但大盤(pán)表現(xiàn)比較類(lèi)似。

當(dāng)時(shí)，滬指從高點(diǎn)3290點(diǎn)附近開(kāi)始調(diào)整，到5月初跌破了年線。而隨后的幾周，多空雙方圍繞年線展開(kāi)了殊死搏斗，幾上幾下，最終在6月7日再度成功收復(fù)年線，隨后市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)行情持續(xù)到2018年1月底，行情才見(jiàn)頂，這也再次顯示出了年線的重要性。

當(dāng)時(shí)之所以能夠贏得年線保衛(wèi)戰(zhàn)，一個(gè)很重要的因素是，代表藍(lán)籌白馬股的上證50指數(shù)走出了結(jié)構(gòu)性牛市行情。再看現(xiàn)在，上證50指數(shù)距離年線也比較遠(yuǎn)，這也可能成為未來(lái)市場(chǎng)的一個(gè)穩(wěn)定因素。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2019年5月26日

今日倉(cāng)位：六成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：六成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

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