券商科創(chuàng)板產(chǎn)品布局：4家已落地，10余家在路上，這家為提高打新收益率不走尋常路！

圖片來源：攝圖網(wǎng) “大家都在趕著發(fā)科創(chuàng)板產(chǎn)品，我們預(yù)計這周開始發(fā)”，滬上一家券商資管人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。 4月24日，隨著龍頭券商中信證券科創(chuàng)板主題產(chǎn)品落地，猶如平地一聲雷，萬物始萌動，市場上其他券商資管也紛紛加緊步伐。據(jù)記者統(tǒng)計，目前國信證券、招商資管、恒泰證券等相繼有科創(chuàng)板產(chǎn)品問世，華泰證券資管也透露稱目前正在積極籌備包括集合、公募在內(nèi)的科創(chuàng)板相關(guān)權(quán)益投資產(chǎn)品。 此外，記者還對華東、華南等地的15家券商摸底調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，13家目前正在籌備科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品，僅有2家券商表示目前還沒有相關(guān)產(chǎn)品籌備。 業(yè)內(nèi)首家非中信而是國信 4月24日，中信證券科創(chuàng)領(lǐng)先系列（1至3號）集合資產(chǎn)管理計劃成立，3只產(chǎn)品分別募資1.74億元、0.87億元和0.52億元。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，上述3只集合計劃的風(fēng)險等級均屬于中高風(fēng)險，投資目標(biāo)主要優(yōu)選A股及港股通股票，并擇機參與科創(chuàng)板股票，力爭獲取超額收益；同時靈活配置債權(quán)類等資產(chǎn)，力求實現(xiàn)集合計劃資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。值得一提的是，中信證券還以自有資金跟投了這3只產(chǎn)品，跟投比例范圍為4.78%至4.84%，即分別認(rèn)購840萬元、415.84萬元和250萬元。 中信證券科創(chuàng)領(lǐng)先系列產(chǎn)品落地的消息一時間引得市場紛紛關(guān)注，并且被視為業(yè)內(nèi)首家成立科創(chuàng)板集合計劃的券商。但事實上，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在中信證券前述產(chǎn)品落地之前，國信證券已有2只科創(chuàng)板主題產(chǎn)品成立。 據(jù)記者了解，4月12日和4月16日，國信證券鼎信科技創(chuàng)新1號和2號分別成立，兩只產(chǎn)品募資1.16億元和1.05億元。根據(jù)記者從投資者處獲取的鼎信科技創(chuàng)新1號的計劃說明書顯示：本集合計劃主要投資于滬深交易所上市股票（含科創(chuàng)板），公募股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)……另外，本集合計劃投資科創(chuàng)板股票的市值之和占本集合計劃投資于所有股票(不包含公募股票型基金)市值的比例不低于50%。 另外，記者還從有關(guān)人士處了解到，上述集合計劃屬于高風(fēng)險產(chǎn)品，專注于投資科創(chuàng)、TMT、信息技術(shù)等主題板塊，并擇機參與科創(chuàng)板網(wǎng)下打新，同時靈活配置債權(quán)類資產(chǎn)，并使用符合要求的股指期貨、國債期貨等金融工具控制風(fēng)險。產(chǎn)品采用穩(wěn)健投資策略，在積累一定安全墊后，逐步擴大股票倉位上下浮動范圍，控制回撤。此外，記者還獲悉，國信證券目前還在著手第3只科創(chuàng)板系列產(chǎn)品，即鼎信睿元1號。 “券商資管布局科創(chuàng)板具有一定優(yōu)勢。科創(chuàng)板上市企業(yè)主要聚焦在TMT、醫(yī)藥等新興科技創(chuàng)新行業(yè)，其認(rèn)知壁壘很高，專業(yè)性很強，一直以來，券商在行業(yè)研究、估值定價、價值發(fā)現(xiàn)等方面具有競爭優(yōu)勢，在科創(chuàng)板時代，券商資管能夠充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢和券商‘全業(yè)務(wù)鏈’優(yōu)勢，進一步提升投研實力，這既是機遇也是挑戰(zhàn)”，華泰證券資管人士評論道。 集合、公募產(chǎn)品齊上陣 實際上，隨著國信證券和中信證券率先搶發(fā)科創(chuàng)板產(chǎn)品后，恒泰證券和招商資管緊跟其后。記者了解到，4月26日，恒泰證券科創(chuàng)復(fù)興1號成立，募資規(guī)模為0.11億元；4月26日至5月7日，招商資管科創(chuàng)精選系列（1~8號，沒有4號產(chǎn)品）共7只產(chǎn)品相繼成立，每只產(chǎn)品均約為1.19億元，合計8.33億元。另外，9號產(chǎn)品也正在成立過程中。 記者注意到，恒泰證券科創(chuàng)復(fù)興1號也有管理人跟投，認(rèn)購金額為100萬元。招商資管科創(chuàng)精選系列中，5只產(chǎn)品均有一位員工認(rèn)購，認(rèn)購金額從40萬元至60萬元不等。 “如果要趕上第一批科創(chuàng)板企業(yè)打新，產(chǎn)品就要在5月底前成立和完成備案”，滬上一家券商資管人士向記者說道：“大家都在趕著發(fā)，我們預(yù)計這周開始發(fā)?！庇浾邔θA東、華南等地的15家券商或券商資管調(diào)查了解到，其中僅有2家明確表示目前還沒有籌備動作。 比如聯(lián)儲證券人士告訴記者，目前我們已經(jīng)有兩個系列的數(shù)個產(chǎn)品在籌備，既有集合類也有單一類，在科創(chuàng)板推出之前會有相關(guān)產(chǎn)品的落地。另外，國金證券、天風(fēng)證券等也表示，目前正在緊鑼密鼓的籌備中。 不過，也有券商表示，比較擔(dān)心風(fēng)險?？偛吭诒本┑囊患胰倘耸扛嬖V記者，雖然公司考慮布局科創(chuàng)板，但目前還沒有成熟的相關(guān)產(chǎn)品，比較注重風(fēng)險，不著急趕第一批。滬上一家大型券商資管人士也告訴記者，雖然有一只產(chǎn)品正在準(zhǔn)備，但考慮到種種因素，最終也可能會“流產(chǎn)”。 值得注意的是，券商資管除了發(fā)行小集合產(chǎn)品外，部分具有公募牌照的券商資管也有通過發(fā)行公募產(chǎn)品布局科創(chuàng)板的意圖。華東地區(qū)兩家持有公募牌照的券商資管告訴記者，小集合和公募都會有相關(guān)布局，比如華泰證券資管人士表示：“目前正在積極籌備包括集合、公募在內(nèi)的科創(chuàng)板相關(guān)權(quán)益投資產(chǎn)品，公募產(chǎn)品已經(jīng)上報但還沒批下來?！蓖瑫r，華北一家券商也告訴記者，大概率也會走公募基金路線。 科創(chuàng)板產(chǎn)品聚焦打新 “我們計劃底倉買滬市的藍籌，然后用股指期貨爭取完全對沖掉底倉部分的波動風(fēng)險，以科創(chuàng)板網(wǎng)下新股申購為主要策略和收益來源”，前述本周將要發(fā)行產(chǎn)品的券商資管人士告訴記者：“我們的規(guī)模和招商資管差不多，控制在8000萬~1.2億元，與公募相比，規(guī)模較小，打新中簽收益率不會被攤薄，因為科創(chuàng)板打新最佳規(guī)模在1億~2億元。” 據(jù)記者了解，目前多數(shù)券商資管選擇策略是藍籌股票做底倉，同時運用股指期貨對沖風(fēng)險，并適時參與科創(chuàng)板，比如前述提到的中信證券、國信證券及本周將要發(fā)行產(chǎn)品的這家券商資管。廣發(fā)資管是打新底倉與券商做收益互換，拿固定收益，避免股市變化帶來底倉波動。 “從科創(chuàng)板的交易規(guī)則看，科創(chuàng)板的波動大概率比主板要高，而由于科創(chuàng)板企業(yè)有主承銷商跟投的要求，新股發(fā)行價的安全邊際相對較高”，聯(lián)儲證券人士告訴記者：“在科創(chuàng)板推出初期，打新增強是收益風(fēng)險比相對較高的策略，我們將推出相關(guān)的FOF和量化對沖產(chǎn)品來把握機會。在科創(chuàng)板有一定的規(guī)模之后，我們會根據(jù)市場狀況再推出其他類型的產(chǎn)品。” 不難發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板打新成為券商資管的熱門話題。但事實上，券商資管作為C類投資者參與網(wǎng)下打新收益率顯著低于以公募基金為代表的A類投資者。數(shù)據(jù)顯示，C類投資者產(chǎn)品收益率為0.83%~1.65%，A類投資者產(chǎn)品收益率為7.17%~17.9%，A類賬戶打新配售比例一般為C類賬戶的5~10倍。有券商測算，科創(chuàng)板整體融資規(guī)模在300億~800億之間，上市后平均漲幅為100%，300億、500億、800億對應(yīng)的A類賬戶科創(chuàng)板打新收益率分別為5%、8.33%和13.33%。 為了充分獲取科創(chuàng)板帶來的打新紅利，記者了解到，國信證券目前著手準(zhǔn)備的鼎信睿元1號與前述其他券商大不一樣?！皣胚@只產(chǎn)品是通過公募的定制打新策略，中簽率更高”，一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。 記者從投資者處了解到，鼎信睿元1號計劃是20%的倉位股指期貨對沖，80%的倉位投資于不少于4家指數(shù)增強型公募基金，這4只公募產(chǎn)品則是以科創(chuàng)板打新+A股網(wǎng)下打新為主要投資策略。 “那為何不直接認(rèn)購公募基金呢？”當(dāng)記者進一步提問時，上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“主要是因為公募基金參與科創(chuàng)板和A股網(wǎng)下打新的產(chǎn)品，無法通過股指期貨進行對沖。又因為參與網(wǎng)下打新有股票市值的要求，因此股票組合的多頭風(fēng)險可以通過這只產(chǎn)品進行對沖屏蔽?！?