每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜趙慶    

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幾乎全世界都相信日元將走強，但似乎沒人注意到年初以來日元的走弱。彭博社報道中稱，花旗集團衡量交易員的“日元指數”指標上周攀升至2015年10月以來的最高水平，表明全球基金仍在增持日元。然而，自從1月3日的閃崩以來，由于全球股市的反彈削弱了對避險資產的需求，日元已經貶值6%以上。

從策略師到經濟學家，再到基金經理，幾乎所有人都在繼續看漲日元。高盛也表示，在下一場危機中，日元兌美元的匯率可能從112日元兌1美元飆升至60日元兌1美元的水平。

經濟學家預測：年底日元將升值3%

《每日經濟新聞》記者也注意到，日元的升值遇到了一定的阻力，上周五，盡管特朗普試圖壓低美元匯率，但日元兌美元仍然跌至2018年12月底以來的最低水平。

“如果經濟環境或風險情緒釋放出更多的警告信號，那么我很樂意在當前水準建立更多的多頭倉位，”QIC Ltd駐布里斯班的高級投資組合經理斯圖爾特·西蒙斯（Stuart Simmons）在接受彭博社采訪時表示。這位管理著600億美元資產的經理認為，“日元的上漲前景令人鼓舞。”彭博社匯編的經濟學家們的預測也顯示，到今年年底，日元兌美元將升至108日元兌1美元的水平，漲幅將超過3%。

三菱日聯銀行（MUFG Bank）駐東京的全球市場研究主管Minori Uchida也表示，日元一直在密切跟蹤今年一直在走低的實際收益率。他指出，“通縮將開始浮現，我預計日元今年將走強，” 。

在剛剛過去的2月份，日元兌美元累計貶值了2.2%，為2018年9月以來最大的單月跌幅，這也給了日本央行喘息的空間。就在上周，日本央行行長黑田東彥還表示，如果日元走強損害了央行抑制通脹的壓力，那么該行將考慮擴大刺激措施。

SMBC日興證券首席利率策略師Chotaro Morita上周五在一份報告中也寫道:“日本央行往往對日元走強過于敏感。”

日本10年期國債收益率上周五收平于-0.015%，30年期國債收益率上升1.5個基點至0.615%。盡管日本央行已經購買了6.2萬億日元（約555億美元）的債券，創下四年多來最少的單月購買量，但2月日本國債價格還是出現了下滑。

瑞穗證券駐東京的高級經濟學家Toru Suehiro也表示，“由于預期日本央行將進一步削減債券購買，”日本國債的收益率曲線已經變得越來越陡峭?！睹咳战洕侣劇酚浾咭沧⒁獾?，隨著美聯儲官員今年來不斷釋放鴿派信號，日本國債收益率一直在下跌。今年1月，日本的出口數據低于預期，引發了日本央行可能進一步擴大刺激措施的預期。

黑田東彥：將適時討論退出寬松政策的計劃

本周一，黑田東彥還表示，日本央行將在適當時機討論并溝通退出超寬松貨幣政策的計劃。黑田東彥表示，由于要達到2%的通脹目標“需要相當長的時間”，日本央行目前沒有具體的退出策略。

黑田東彥還補充稱，退出超寬松的政策將包括上調金融機構存放在日本央行的超額準備金利率，以及采取措施縮減央行的資產負債表。

“當適當的時機到來時，我們將在政策會議上討論退出策略和指導方針，并進行適當的溝通。”黑田東彥還重申，日本央行將“耐心”維持其大規模的刺激計劃，以確保通脹加速向2%的目標邁進。

黑田東彥上周發表鴿派講話，強化了日本央行維持貨幣寬松政策的預期，對日元拖累明顯。盡管地緣局勢曾短暫給日元提供一些避險支撐，但由于全球股市上漲削弱避險需求，美元兌日元一度創12月21日以來新高至112.07；美元兌日元上周上漲1.17%，周線錄得四連陽。

上周三（2月27日），黑田東彥還發出了迄今為止最明確的信號，表明央行勢將繼續買入上市交易基金（ETF），即便面臨賬面虧損也在所不惜。他表示，購買ETF是日本央行旨在實現2%通脹目標的一攬子刺激計劃中不可或缺的一部分，央行會密切關注購買ETF的利弊；任何退出日本央行寬松政策的舉措都將是非常緩慢的。