每經記者｜沈溦    每經編輯｜陳俊杰    

新經濟時代來臨之際，投資者如何甄別獨角獸，獨角獸面臨的機遇和挑戰有哪些？

4月26日，美好商業研究中心“新經濟（獨角獸）：機遇與挑戰”主題沙龍在錢塘江畔舉行。浙商證券投資銀行業務總部保薦代表人楊悅陽、浙商創投投資總監陳偉民、杭州西貴資本董事長徐璐等幾位嘉賓，從投資機構角度，為我們呈現了一場精彩對話。

獨角獸并非簡單的估值

在與會的多位投資界資深人士看來，簡單的以創立時間長短或者估值劃分獨角獸的方式并不準確。

“現在國內劃分獨角獸比較簡單粗暴，1億美元以上就叫做準獨角獸。10億美元以上就叫做獨角獸，從我個人來看這種方式的劃分不是很恰當。”浙商創投投資總監陳偉民指出，有資格成為一只獨角獸，在一個大的行業當中，它需要具有絕對的壟斷地位，或者是有重大影響力的企業。它會改變人們的生活方式或者某一個行業特征。

對此，杭州西貴資本董事長徐璐也表示同意。徐璐說：“我心中獨角獸還有另外的屬性，包括是否能引領整個行業往前，引領人們更便捷美好的生活。這和美好商業還是有一些契合，既有經濟的指標，也有美好生活的向往。”

如何更好的解決生活的痛點，改善一個行業，使之帶來更加美好的商業環境和生活環境，已是投資行業鑒定獨角獸的一大基礎。陳偉民認為，在此基礎上，能夠做到自主創新，擁有核心技術，同時能夠運用技術推動所在領域發展的技術提供企業更容易受青睞。

資本關注面將更廣

相比投資人對企業成長性的青睞，作為券商代表，浙商證券投資銀行業務總部保薦代表人楊悅陽表示，考慮一家企業是否足夠優質，券商和投資人有視角上的不同，投資人更會傾向于輕資產、成長非常快速，有爆發性的企業。

楊悅陽認為，A股市場有比較特殊的投資者結構，有大量沒有專業投資經驗的散戶投資者。“在此基礎上，券商肩負著把一個企業推向資本市場過程中，向大家介紹這個企業的責任。通過盡職調查告訴市場，這是做什么樣業務的企業，他們的業務現在業績如何，從歷史角度來講有沒有重大的股權糾紛。從業務基礎角度來講，行業市場前景在哪里，市場容量有多大，有沒有看得見的天花板。企業的技術在整個行業中處在什么樣的位置，各種財務制度有沒有建立內控，有效性是否得到完善等。”

新技術改變生活，諸多獨角獸興起的同時也面臨新的挑戰。近日，中興通訊事件引發國內產業界的思考——盡管體量龐大，但缺乏關鍵技術輕易就被抓住命門。那么，在科技競爭進一步加劇的情況下，投資的方向是否會有所轉變？

陳偉民表示，中興事件發生之后，一方面，投資機構判斷投資企業的標準不會有太大改變，因為基本的投資邏輯和評判方法，不會因為某一個事件的發生而發生改變。但是這個事件也給投資者帶來很多啟示：“原來比較關注的是整個企業自身內在價值。團隊也好，行業也好，發展前景也好，我們往往會忽視行業政策的變化。”