每經編輯｜鄭步春    

鄭步春

美國國會未通過預算協議，造成部分政府部門關門，原本掙扎于低位的美元指數又受打擊。不過，政府關門并不能算特大利空，所以，美元短線掙扎后仍有走強機會。本周五美國將公布去年第四季度GDP數據，該數據可能為美元提供新的指引。另外，本周市場焦點還包括日本、歐洲央行議息，其中歐央行動向宜重點關注。

美元又受打擊

上周末，美國政府意外關門，周一美元受些沖擊。截至本周一17時22分，美元指數暫跌0.19%至90.487點。

美國參眾兩院上周在爭論與討價還價之后，最終居然沒有通過臨時撥款法案，所以部分非重要的部門員工就被動放假了。 就美國而言，部分政府部門關門不能算太大的事，但在心理上會沖擊投資者人氣。

雖然政府關門，且美元多頭信心受些影響，但美元震蕩筑底格局應不會就此消失，未來當政治局面有所緩和后應仍有望上漲。

支持美元上漲的重要因素是加息預期較強，以及不斷走高的美國公債收益率。美國10年期公債收益率本月已由2.407%上升為2.652%，美國2年期公債收益率本月由1.887%升至2.073%。

美聯儲會在3月下旬議息，離現在恰好是兩個月。由歷史經驗看，這個時段內美元應易漲難跌。美元每每加息前都會有些表現，該表現不會提前過早，往往就是一個多月的時間，且多數情況下一旦加息宣布，美元反而會出現回落。

本周五美國將公布去年第四季度GDP數據，這個數據比較重要，若與預期出入太多，就有可能影響到美聯儲加息預期。不過，由現在情況看，除非未來出現一連串令人失望數據，否則美聯儲兩個月后加息應無太大的懸念。

只要美聯儲能及時加息，美元就算不能大漲，至少也不會跌到哪去，除非歐元、日元因某些原因漲幅過大。

歐央行本周議息

本周，日本央行與歐央行將先后議息，日本央行周二公布結果，歐央行周四公布結果。在日本央行方面，市場關注度相對稍小，因為市場不認為其會有任何新舉措。

在歐央行方面，市場重點關注的是其會否在前瞻性指引方面作出調整，即歐央行會否為未來縮減量寬政策做些鋪墊。假定歐央行未來有意縮減量寬政策，一定會提前與市場溝通，盡可能讓市場預期到這件事，以免屆時沖擊太大。

緊縮已是全球性趨勢，美聯儲、加拿大央行、英央行甚至日本央行，多少均流露出些緊縮意圖，加上油價位置已處于相對高位，故歐央行確實存在著調整量寬政策的機會。只是雖然如此，歐央行調整策略速度如何，仍具有較大不確定性。

歐元區經濟已有長足改善，但歐元區太大了，其全面改善仍有待時日。另外，強勢歐元可能并不為歐央行所樂見，因為這一方面會壓低通脹，另一方面會打擊歐元區出口。因此，指望歐央行在縮減量寬方面過分激進似乎不太現實。

假如歐央行態度偏緊，則最近調整的歐元就仍有機會走強，但過分走強也應不太現實，因為縱然歐央行調整了措辭，其整體上應仍處于量寬道路之上，只不過量寬速度較以往放緩而已。在美國方面，其已開始實質性縮表，何況加息在接二連三地進行，所以美聯儲緊縮是更為現實的。市場雖然往往會暫時漠視這些現實，但時間久了還是無法忽視這些基本面的。

就歐元后市看，其短線或有望挑戰1.2500美元一帶，然后有機會受阻于1.6037后形成的原始下降通道線。投資者如果持有歐元多單，一般仍可持有，但目前價位實不宜過份追加多單了。

金價有做頭跡象

國際金價已滯漲多日，雖然多頭唱多仍不遺余力，且每周調查仍顯示看多與做多者更多。Comex黃金期貨主力合約上周摸高至每盎司1345.0美元后就開始回落，最低探至上周四的1324.3美元，其后反彈，本周一暫報1332.6美元。

由形態上看，如果未來因某種避險情緒提升，金價仍可能上漲，但空間頂多在1350美元稍上，應極難向上突破去年9月高點的1362.4美元。

金價之所以難漲，這得由上周其艱難沖至1345.0美元說起，當時金價是因美元弱而漲的，但實際上美元當時之所以弱，最主要原因是對手貨幣太強，而對手貨幣強又與各國傾向于緊縮相關。也就是說，金價上漲居然與全球性的緊縮意愿加強相關，這顯然是說不太通的。因此，如果純粹看美元弱而做多黃金是不太恰當的。

金價難漲另一原因是實物需求近期不斷下降，這表明隨著金價上漲，其對需求的抑制已比較明顯。雖然中國春節臨近，但這個因素早就可以預期，但一般應可淡化。

就歷史情況看，金價也往往會在美聯儲加息前一個多月開始下跌，很少有例外。因此，現階段投資者理應逢高做空黃金，待美聯儲加息后再平去空單，甚至重新去做多。