新股168只龍頭股價值凸顯 細分行業走勢分化

2017年是新股發行最多的一年，技術門檻較高的新股受到持續熱捧，投資者關注度高，相比之下投資者對傳統領域的投資熱情較低。本文以中國上市公司研究院2017年12月初發布的168只新股榜單作為研究對象，根據行業和個股漲跌情況，分析股價異動成因，對其中值得重點關注的企業進行梳理。 2017年收官之月，A股市場走勢和成交低迷，由中國上市公司研究院精心挑選的168只新股也不例外，但相對占優。通過日成交量走勢發現，168只新股的總成交量窄幅震蕩，波動不大。 指數層面，從2017年12月的走勢來看，新股168指數未能跑贏滬深300指數和上證指數，賺錢效應略顯遜色。但跟深次新指相比，新股168指數跑贏概率達100%，其在次新股板塊走勢強勁。具體來看，新股168指數、滬深300指數、上證指數和深次新指分別報收982.14點、1008.19點、996.85點和964.05點，累計漲跌幅分別為-1.79%、0.82%、-0.31%和-3.60%。 通過相關性計算發現，新股168指數與深次新指的相關系數為0.88，兩者高度相關。這表明，168只新股股價的整體漲跌會受到次新股板塊的影響。同時，個股或168新股的行業異動也會受到所屬概念板塊的影響。 個股層面，2017年12月168只新股股價平均下跌1.32%，而全部A股(剔除12月停牌以及上市不足三個月的股票)平均下跌1.72%，前者略優于后者。從日均成交量來看，168只新股12月日均成交量環比下降股占總榜數量的90.30%。 三成以下行業股價上漲 據申萬行業分類，168只新股分布于21個申萬一級行業，其中僅有5個行業的股票在12月份的股價平均漲跌幅大于0，占比23.81%。 具體來看，醫藥生物受益于醫藥及器械領域的創新改良，榜單中醫藥生物股12月平均漲幅最大有3.51%，上漲股占行業總數的70%。相關股票有注射器出口企業普利制藥，宮頸癌檢測龍頭凱普生物等。其次食品飲料行業平均上漲2.79%，主要受益于消費品行業技術的升級，龍頭公司價值凸顯。相關股票有浙江豬肉龍頭華統股份和食品加工股桃李面包。 榜單中跌幅居前的有傳媒、化工和汽車行業，相關股票平均下跌13.77%、2.99%和2.84%。究其原因，傳媒和化工行業主要受細分行業走勢分化的影響，榜單中傳媒行業個股宣亞國際和吉比特，化工行業中旗股份和江化微嚴重拖累行業走勢。汽車行業主要受新能源汽車補貼退坡的影響，相關股票12月也創出較大跌幅。 股價異動分析 168只新股中有69只股票在2017年12月股價上漲，平均上漲6.24%，上漲股占總榜企業數量的41.82%。 從漲跌幅較大股來看，榜單中有37只股票的漲跌幅超過10%，占比22.42%，其中13只股價上漲，24只股價下跌。與HS300指數相比，這些股票月內漲跌幅絕對值都是HS300指數漲幅的10倍以上，股價異動明顯。具體來看韋爾股份獨占鰲頭，其漲幅在168只新股中鶴立雞群，其次是普利制藥，跌幅最大的是宣亞國際，其次是立昂技術。 取漲幅最大的10家企業和跌幅最大的10家企業進行分析歸納，梳理股價異動的邏輯。初步分析發現，這20家企業的行業分布較集中，個別行業股票漲跌分化明顯。 1、政策驅動 2017年12月份政府出臺了有關醫藥生物、新能源汽車、5G、環保等多領域相關政策，行業板塊出現整體上漲或下跌行情。 (1)醫藥一致性評價 醫藥及器械領域的創新改良，以及仿制藥品療效質量的一致性評價，推動了醫藥股在2017年持續走強。表現較好的有普利制藥、大參林和宮頸癌檢測龍頭凱普生物，12月分別上漲20.64%、17.38%和12.49%。此外，注射器出口企業普利制藥還獲得了國際化先導企業認證，大參林在華南地區穩健經營擴張，這些因素也帶動了企業股價的上漲。 (2)芯片國產化 作為個股行情的催化劑，芯片概念自2017年下半年起就開始被投資者熱捧。尤其是在一些國際大廠賺得盆滿缽滿的同時，芯片國產化愈顯迫切，國內的芯片產業有望釋放巨大潛力。芯片概念爆發，上下游產業同時受益。榜單中漲幅較高的概念股有韋爾股份和長川科技，分別上漲25.97%和12.30%。具體來看，韋爾股份作為半導體巨頭，其產品已進入知名手機品牌供應鏈。長川科技主要從事集成電路專用設備的開發，致力于推動國產電路芯片產業的發展。 (3)城市5G基站的建設 12月份，發改委發文，2018年將在全國至少5個城市啟動5G網絡測試，每個城市5G基站不少于50個，華為率先宣布將提供5G網絡設備解決方案。榜單中漲幅較高的概念股有美格智能，月內股價上漲11.77%。美格智能自成立以來，一直致力于對4G、5G核心技術的研究，公司擁有豐富的客戶資源，如華為、海信等，在為5G網絡提供解決方案時，其優勢顯著。 (4)新能源汽車補貼退坡 2017年下半年，有關新能源補貼下調眾說紛紜，補貼下調符合市場預期，同時也是新能源汽車由政策驅動轉向市場驅動的必要環節。補貼下調對新能源汽車行情有一定影響，板塊整體下行，168新股中汽車行業的旭升股份跌幅較大，月內下跌14.79%。 2、細分板塊走勢分化 板塊輪動的加速帶來了同行業細分板塊走勢出現分化。以附表中的2只輕工制造股為例，家居板塊金牌櫥柜12月上漲11.02%，而造紙板塊榮晟環保下跌15.96%。 究其原因，家居企業受益于消費升級、房屋裝修、客單價等多方面因素的影響，有望擺脫地產周期束縛，實現業績增長，榜單中家居板塊表現強勁，12月平均上漲4.17%。造紙板塊受南方松拖累，闊葉漿存量較多，紙漿價格一路下行，該板塊平均下跌14.05%。 3、市場集中度提升 近年來，隨著行業的洗牌，“市場集中度提升”的格局顯現，龍頭公司價值凸顯并不斷強化。基于消費品行業技術的升級，食品飲料板塊在12月份出現逆勢上漲的行情，作為浙江豬肉第一股的華統股份，大漲18.86%。 4、市場因素 (1)限售股解禁 新股加快發行會帶來大量限售股解禁的問題，統計數據表明，解禁前個股往往會被投資者看空，成交量放大，股價快速下跌。在異動股中，相關股票有中旗股份和英維克，兩家公司月內凈流出額較大。其中中旗股份作為第一家從新三板轉到創業板的股票，其股價12月份下跌19.50%。5G概念股英維克，在5G基站建設的消息刺激下，股價理應上漲，但該公司受限售股解禁影響更大，月內股價大跌21.88%。 (2)估值泡沫 在異動股中，受到估值泡沫影響的企業主要有3家，分別是三利譜、江化微和立昂技術。復盤發現，這3家企業在11月份均創出階段性高價，當前市盈率分別高達56.36倍、72.85倍和47.33倍。主力資金顯示，3家企業12月均呈現凈流出狀態，股價分別下跌14.79%、15.53%和24.09%。 (3)其它原因 蘋果“降速門”事件直接或間接影響了國內許多相關企業。在異動股中，受影響的企業有飛榮達，其生產的石墨片間接供應蘋果公司。事實上自10月下旬起，飛榮達就開始持續下跌，12月份的月內跌幅更是高達16.06%。 吉比特作為一家游戲公司，自上市起最高漲至376元，但其眾多游戲產品包括問道、問道手游、不思議迷宮等目前均走下滑道路。產品不及預期，導致股價不振，12月份吉比特下跌16.85%。 傳媒股宣亞國際自2017年4月11日至2017年12月15日因重組而停牌，但以失敗告終。停牌期間傳媒行業指數下跌22.06%，創業板指也下跌6.72%，再加上2017年傳媒板塊的發展遭遇瓶頸，于是宣亞國際復牌后大幅下行。 實際上，無論是上漲股還是下跌股(附表)，它們2017年凈利潤增長率預測值大多超過20%，其中下跌股中僅有3家低于20%。上漲股大多數業績預期良好，處于行業龍頭，成長價值凸顯。下跌股受板塊輪動或市場大環境的影響，股價在短期內出現調整屬于正常現象，長期來看仍具備投資價值。 總結 經過一個月的追蹤發現，新股168指數走勢盡管不及市場重要指數，但與次新股板塊對比，新股168指數仍能完全勝出，這份榜單在次新股板塊的投資價值得到彰顯。 股價的異動，向來受內外多重因素的影響。超漲股大多業績預增且契合國家高新技術的布局，而超跌股大多自身估值過高，波動較大。 產業結構的變化導致細分行業走勢分化，這一趨勢將會進一步演繹。隨著供給側改革的持續推進，國家新興技術產業的持續創新發展，投資者對相關概念股的熱情有增無減，而傳統領域相關企業則很容易被忽視。 盡管168只新股能從次新股板塊中勝出，但與市場相比，它們仍有很大的上升空間。對新股的建議是，積極迎合國內外市場發展趨勢，努力改善自身經營業務，更多參與國家新技術產業的規劃布局。對投資者的建議是，重點關注業績基本面良好的企業，謹慎對待高估值個股，同時需防范限售股解禁風險。