中基協養老金專業委員會成立：公募助力養老金第三支柱建設

每經編輯｜每經記者 左越    

每經記者 左越  每經編輯 肖鴻月

伴隨老齡化社會的演進，對養老保障體系的完善，尤其是第三支柱的建立，呼聲漸高。

數據顯示，截至2016年末，我國養老金已超過7萬億元。而公募基金是我國養老金重要的投資管理人，既為養老金保值增值做出貢獻，在建立第三支柱的過程中也應發揮出重要作用。

為了組織行業形成合力，主動融入我國養老金改革進程，9月6日，中國證券投資基金業協會養老金專業委員會成立會議暨第一次全體會議在北京召開。

養老金專業委員會成立

據《每日經濟新聞》記者了解，中國證券投資基金業協會養老金專業委員會（以下簡稱養老金專業委員會）共有22名成員組成，其中包括1位主席、3位聯席主席以及數名委員。在此之外，還設有5名顧問。

值得注意的是，22名成員均為來自公募基金、私募基金、證券資管、保險資管、銀行托管及基金銷售部門的高級管理人員。

會議中，明確了專業委員會的主要職責，有以下四點：組織開展養老金研究，推動養老金學術研究進步和應用；代表行業建言獻策，推動構建完善的三支柱養老金體系；持續開展投資者教育，提升民眾的養老金規劃和投資管理意識；推動行業提升養老金投資管理能力，推動養老金投資資產的多元化，培育專業人才，構建養老金投資管理的專業生態。

實際上，我國養老保障體系建立和發展，已經有幾十年的時間。當前，第三支柱的做大做強對養老保障體系的完善，意義重大。伴隨養老金專業委員會的成立，公募基金在養老體系的完善，尤其在第三支柱的建立和發展過程中，也能做出更大的貢獻。

從過往數據來看，在我國整個養老體系中，公募基金已經成長為投資管理的主力軍。

截至2016年末，我國共有養老金7.1萬億元。其中，基本養老金4.4萬億元、企業年金1.1萬億元、社保基金1.6萬億元。公募基金是我國養老金重要的投資管理人，管理的養老金約占委托專業資產管理機構投資的養老金的60%；過去十年，分別助力社保基金和企業年金實現了年均投資收益率9.26%、7.57%的良好業績。

另一方面，截至目前，全國社保基金共有18家投資管理人，其中16家都是公募基金公司。去年12月，全國社保基金理事會選出的首批21家基本養老金投資管理機構中，有14家公募基金公司入選，占到了三分之二的比重。

“公募應在第三支柱的建立過程中發揮應有作用”

中國證監會副主席李超指出，隨著我國老齡化社會的發展，建立養老金第三支柱刻不容緩，各方共識正逐步達成。公募基金經過近二十年的發展，獲得了良好的投資業績和行業聲譽，已成為養老金投資管理的主力軍，要在第三支柱的建立過程中發揮應有的作用。希望委員們能充分研究第三支柱的特點和規律，推動行業進一步提高對養老金業務的重視，為養老金融的規范和發展多做貢獻。

此外，公募基金要在第三支柱的建立過程中發揮應有作用，原因之一是，公募基金的“特長”正與養老金的管理要求所重合。人社部中國社會保險學會會長胡曉義表示，就我國現實而言，政府在養老金方面的基本保障責任是責無旁貸的，但當前亟需補強相對薄弱的第二、第三支柱短板。在這方面，資產管理行業負有重要責任，也具有天然優勢。目前，資產管理行業早就投身于養老金第二支柱的投資管理，也開始介入第一支柱的投資管理，而更廣闊的空間在第三支柱的投資管理。

第三支柱作為養老保障體系中市場化程度最高的一部分，既能調動起各方的積極性，“能者多勞”；另一方面也體現出第一支柱、第二支柱的“天然”差異。

專業委員會顧問、全國社保基金理事會副理事長王忠民，也結合全國社保基金投資運營實踐，分享了養老金管理方面的一些思考：一是，第三支柱的賬戶應該是實實在在的個人賬戶，這樣才能享受稅收優惠，并且在投資端要有自由的選擇權，不限于單一的保險品種，而應是開放式的產品選擇，稅收遞延是非常重要的制度激勵，是投資收益的重要來源；二是，基金架構有助于形成受托責任和公司內部治理、收益分配相融合的激勵關系；三是，大型聚合性的資金只適合于做母基金，母基金的具體方式既可以是FOF（基金中的基金），也可以是MOM（管理人的管理人基金），通過市場化、開放性地選擇管理人產品，去做資產配置，分散投資，避免投資單一產品，同時避免短期化去衡量回報，而是要長期考量。

值得注意的是，就養老金而言，合理的、多渠道的投資能使其保值增值。養老基金的特殊性也強調對其收益性和安全性的并重。而公募基金能實現長期穩健的收益，發揮養老金的“長錢”的優勢。

中國證券投資基金業協會會長洪磊表示，推動有利于長期資本形成的養老金和稅收制度，促進資產管理行業服從和服務于經濟社會發展，是協會第二屆理事會的重點工作。協會組織設立養老金專業委員會，主動融入國家養老金制度改革進程，推動完善三支柱養老金體系。協會將組織行業共同建設“基礎資產-集合投資工具-大類資產配置”的資產管理生態，全力促進養老金保值增值，全心管好百姓的養老錢。

洪磊還強調，養老基金應當堅持生命周期和養老風險管理要求，通過基金中基金搭建養老資產配置的架構，將養老資金廣泛配置于各類基金，幫助投資者獲取市場發展的平均回報，防止FOF變為基金銷售工具。

此外，養老金投資收益主要來自資產配置，通過模擬5種不同風險偏好下企業年金的業績表現，結果顯示，2011年5月1日~2017年8月31日，保守、防御、平衡、積極、激進型指數的平均年化收益率，分別為6.82%、6.99%、7.13%、7.25%、7.33%。5個分指數的業績表現證明，若將投資期限拉長，通過投資基金進行資產配置的策略，可獲取穩定的回報，實現養老金的增值保值。個人養老金投資需求日益增強，養老金第三支柱政策漸行漸近，管理人應著力提供多元化的養老基金。協會官網已經開辟了專欄展示養老金指數，未來還將設專欄展示養老基金的業績表現情況。