IMF總部遷移“猜想”自有其嚴密邏輯

每經編輯｜張敬偉    

張敬偉

上半年的中國經濟增長6.9%，這一增速意味著中國在全球主要經濟體中依然是績優股。也正是基于此，近日國際貨幣基金組織（IMF）、亞洲開發銀行（ADB）、世界銀行（WBG）、普華永道等多家國際機構相繼發布的經濟預測報告都對中國經濟抱有樂觀的預期。

尤其是IMF，本周更是今年第三次上調中國2017年經濟增長預期。此前，IMF先后于4月和6月兩次上調中國經濟的預期。7月24日，IMF在馬來西亞首都吉隆坡發布《世界經濟展望報告》更新內容，將中國今明兩年經濟增長預期分別上調0.1和0.2個百分點，至6.7%和6.4%。

就在同一天，IMF總裁拉加德更發出驚人之語——按照當前的經濟發展趨勢，如果IMF繼續推進治理結構改革，IMF有可能在未來10年內將總部從華盛頓遷到北京。

由于IMF的章程規定，總部應該設在份額最大的成員經濟體（目前為美國），因此拉加德上述表態的潛臺詞應該是，中國在未來10年內有可能超越美國而成為全球第一大經濟體。事實上，包括IMF在內的一些國際組織認為，如果按照平價購買力計算，中國對全球經濟增長的貢獻已經超越美國。

IMF等國際組織對中國經濟的樂觀預期，并非只是為了給中國“加油”，而是當前中國經濟的基本面確實表現良好。在主要經濟體中，中國是穩增長和調結構兩個方向上都取得進展的國家。6.9%的經濟增速，維持了“中高速增長”，穩增長的目標得以實現；調結構從新常態定位到供給側結構性改革的逐步深化，不僅逐漸消除危機時代積累的結構性沉疴痼疾，更為新經濟周期提供了可持續發展的動力。

當前供給側結構性改革的“五大任務”還處在進行時，但是改革成效已經初顯。更重要的是，中國經濟已經度過了最艱難的時期，特別是擺脫了外部風險因素傳導下的市場動蕩。直接的表現是，人民幣利率市場化改革基本完成，人民幣匯率改革也在國際化和市場化兩端取得成效，人民幣匯率逐漸回穩，避免了國際投機資本的沖擊。資本市場經過“嚴監管”，也消除了攪擾市場的諸多不安定因素。

上周閉幕的全國金融工作會議，直指金融領域的諸多亂象，明確了金融服務實體經濟的天職，指明了金融脫虛向實的方向。讓“僵尸”企業退市、消化存量地方債和減少新增債務，遏制非理性對外投資和穩定樓市并建立長效機制，正成為政策面的重點指向。

而從對外的角度看，中國正成為新型全球化的引領者，這和逆全球化的美國形成了鮮明對比。

中國引領的全球化有實質性的內容，既有亞投行這個新的全球金融機制為新興市場和發展中國家提供大規?；A設施基金，更有“一帶一路”倡議為沿線國家提供新的發展動能。因此，中國引領的新型全球化，為新經濟周期的全球市場提供了新動力和新方案。對此，IMF首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德表示，中國經濟保持強勁和穩定增長對世界經濟十分重要，中國將繼續是全球經濟增長的主要推動力。

相比之下，美國經濟近年來雖然復蘇明顯，但其面臨的結構性矛盾也不容忽視，最值得關注的就是美國貨幣政策即將回歸正常化——加息+縮表齊步走。但是“雙箭齊發”的貨幣政策正?；謩荼匾艿矫绹洕久嬷萍s。譬如，由于核心通脹率較為低迷，美聯儲主席耶倫近日對于加息重回謹慎姿態。

雖然年內影響美國加息縮表的“黑天鵝”正在減少，但是美國國內的“灰犀牛”依然可能莽撞沖擊美國經濟的復蘇進程。其一是特朗普的經濟政策至今未能得以有效實施，其減稅計劃和大規模基礎建設計劃還停留在紙面上；其二是特朗普深陷“通俄門”不能自拔，眾議院剛剛通過嚴苛的對俄新制裁，而且對特朗普改善對俄關系進行了限制；其三是特朗普的“美國優先”引發全球嗆聲，其堅持雙邊貿易重新談判的策略對多邊主義造成了困擾，這反過來也會影響特朗普的執政能力。

除了美國以外，其他經濟體的情況也不容樂觀。比如日本，“安倍經濟學”的邊際效用正逐步趨于衰減，這對雖有好轉但后勁不足的日本市場不是好消息；而歐盟當前和英國的“離婚官司”正在開打，這對歐盟和英國的經濟復蘇都帶來了麻煩，就在本周，IMF還將今年英國經濟增長預期從此前的2%下調至1.7%，原因是英國今年第一季度經濟活動不及預期。

像IMF這樣的國際組織，對處在新經濟周期的主要經濟體表現看得十分清晰，因此看好中國的表現并不是頭腦發熱，而是自有其嚴密的邏輯。這正如奧布斯特費爾德所說，中國正在進行經濟結構改革，轉向服務業主導、消費驅動的發展模式，對世界而言，重要的不僅是中國保持強勁的增長數字，還在于中國以穩定和可持續的方式增長。（作者為中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）