在新三板監管趨嚴的背景下，新三板108家掛牌公司因未披露2016年年報將終止掛牌，其中18家將在7月3日被強制摘牌。

不僅如此，新三板還在近期對白兔湖、ST哥侖步、時空客等多家企業給予紀律處分的處罰措施。東莞證券分析師付豪指出，監管趨嚴仍是新三板的主旋律，有進有退的制度設計保證了市場持續凈化，不按規定披露年報說明企業存在誠信問題，對股東不負責任，或影響未來的企業上市。

未披露年報被摘牌

6月30日是新三板延期披露年報的最終截止日，按照規定，若逾期將面臨強制摘牌。在“大限”當天，有100家掛牌公司壓哨發布了2016年年報，但仍有108家未能及時發布年報，占新三板掛牌公司總數不足1%。

108家公司中有ST巨環、耐諾邦等18家公司將強制退市，其他90家暫緩摘牌，其中一部分由于此前已提交了主動摘牌申請，正在履行主動摘牌程序，將于完成審查后退市，另有少數企業涉嫌存在違規等事項，需要查實處理后再摘牌。

全國股轉公司要求，被摘牌公司應積極應對投資者訴求，主辦券商應指定專門人員負責被摘牌公司相關事宜并披露聯系方式，協助做好被摘牌公司投資者的溝通工作，指導被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

已申請主動摘牌的遠傳技術公告稱，對于公司摘牌存在異議的股東，將以不低于異議股東取得公司股份時的成本價格回購股份。科恩銳通則表示，若公司回購事項無法實現，公司控股股東、實際控制人將承擔回購義務并有能力回購。

實際上，早在兩個月前，全國股轉公司就暫停了未披露2016年年報的559家掛牌公司股票轉讓。因4月29日、30日是周末，今年4月28日是2016年年報披露的最后一個工作日。當天，全國股轉公司公告，截至2017年4月28日，共計11113家公司須披露2016年年度報告，其中，10554家已完成披露工作，559家公司未能按期披露年度報告，根據規定，全國股轉系統公司決定自5月2日起暫停上述未按期披露年報公司的股票轉讓。6月23日，全國股轉系統對延期披露和未披露的480家公司采取自律監管，掛牌公司的時任董事長、信披負責人也被出具警示函。

全國股轉公司告誡掛牌公司應充分重視定期報告披露問題并吸取教訓，杜絕類似問題再次發生。否則，將進一步采取自律監管措施或給予紀律處分。

一位投行人士表示，去年以來掛牌企業大增導致中介機構的審計工作量大增，導致不少企業未能及時完成年報披露工作，同時，監管對年報要求的嚴格致使一些企業問題不斷，難以通過審核。

“這是市場預期內的事，有大批的企業進入到新三板市場，也有一批企業離開這個市場。”付豪表示，有進有退的制度設計保證了市場持續凈化，監管趨嚴仍是主旋律，不按照規定披露年報說明企業存在誠信問題，對股東不負責任，或影響企業未來上市進程。

3家企業被紀律處分

除了離開新三板市場的這10多家企業外，還有部分企業受到處罰。據不完全統計，僅上半年，新三板就有約200家掛牌企業受到不同程度的處罰，其中，白兔湖、ST哥侖步、時空客因存在多項違規事項，最終被全國股轉公司給予紀律處分的處罰措施，同時，9名時任高管也受到了不同程度的處罰。

經查明，白兔湖在2015年4月27日至2016年5月23日啟動的5次股票發行中，存在6次取得股票發行股份登記函之前使用募集資金的行為，累計使用金額2.16億元。此外，白兔湖在兩次股票發行中分別存在未及時披露股票發行方案、臨時股東大會召開程序不合規的違規行為，在2016年5月23日啟動的股票發行中，存在被整改后再次提前使用募資的行為。

全國股轉公司認為，白兔湖財務管理和風險控制機制基本失效，公司治理規范性嚴重存疑，決定給予公司及其董事長、總經理汪舵海通報批評的紀律處分，并記入誠信檔案。

曾因董事長郵寄辭職信而“出名”的ST哥侖步也在此次被罰公司之列。公告顯示，ST哥侖步董秘李維軍不遲于2016年4月12日收到順豐速運寄送的署名“魏慶華”的辭職信，主要內容是魏慶華因身體原因請辭公司董事長及總經理職務。同日，李維軍通過電話告知公司時任董事瞿浩、張琪有關魏慶華郵寄辭職信一事，時任董事李賢祥也得知了魏慶華辭職事項。截至2016年5月17日，ST哥侖步未能聯系上魏慶華。直至2016年5月17日，哥侖步才披露了魏慶華辭職的相關公告。

由于ST哥侖步未及時就董事長兼總經理魏慶華無法履職事宜履行信息披露義務，全國股轉公司決定對ST哥侖步及李維軍給予公開譴責的紀律處分，并記入誠信檔案；對李賢祥、瞿浩、張琪采取出具警示函的自律監管措施。

此外，因存在資金占用、提前使用募集資金、暫停轉讓期間信息披露違規等諸多問題，時空客及前任董事長兼總經理王恩權也被給予了紀律處分。公告顯示，王恩權自2014年10月至2016年5月11日通過多種方式與時空客發生關聯交易，將2.45億元公司資金轉入個人賬戶，截至2016年6月30日尚有6216萬元未歸還。上述關聯交易未履行公司董事會、股東大會審議程序，且直到2016年4月時空客才在2015年年報中予以披露，構成信披不及時，公司也未采取有效措施防范實控人資金占用的行為。

并且，時空客在2015年兩次股票發行中均存在提前使用募資行為，兩次至少提前使用8730.33萬元；自2016年5月12日起時空客因重大事項暫停轉讓，但在5月12日至7月15日期間，公司存在未按照規定披露延期恢復轉讓的原因及最新進展情況的行為。

鑒于上述違規事實和情節，全國股轉公司決定，對時空客給予公開譴責的紀律處分；對王恩權給予認定其5年內不適合擔任掛牌公司董事、監事、高級管理人員的紀律處分，并記入誠信檔案；對時空客主辦券商東興證券及致同會計師事務所(特殊普通合伙)出具警示函。

聯訊證券分析師彭海指出，新三板市場加強監管，是對加強企業經營合法合規的重視，在促進新三板市場規范化方面起到重要作用。