每經編輯｜每經記者 冷輝 張祎 每經實習編輯 畢陸名    

每經記者 冷輝 張祎 每經實習編輯 畢陸名

年報是上市公司過去一年經營狀況的成績單，也是投資者決策的重要依據。從新三板年報披露情況來看，如果投資了房地產行業，那么在這一年有90%的概率會盈利。反之，如果投資了礦產公司，有30%概率會虧損。對于投資者而言，最為關心的不外乎以下兩個話題：未來錢該投向何處？如何規避行業投資雷區？

不妨看看《每日經濟新聞》記者對10554家新三板公司年報的深度解讀吧，答案或許就在這里。

越來越多的新三板企業奔赴IPO，提前布局至關重要。關注公眾號“NBD財訪”進入微信平臺，獲取最優質新三板公司董事長的深度訪談，在此前專訪的企業中，金宏氣體等公司的IPO申請已獲證監會受理，確成硅化等6家公司已進行IPO輔導。

批發和零售業易踩雷

八成新三板企業有盈利，那么哪類公司最賺錢肯定是投資者最關心的話題。《每日經濟新聞》記者統計了行業內擁有標的數超過100家的11個行業。從整體情況看，最賺錢的企業莫過于制造業，合計凈利潤達到了600.62億元，較2015年的508.27億元同比增長18.17%，連續兩年成為新三板最賺錢的行業。

不過，金融業也是香餑餑，行業擁有的133個標的企業中有116家企業實現盈利，占比高達87.22%。其次是建筑業，行業的346家公司中有301家企業賺錢，占比為86.99%。備受資本市場關注的TMT行業卻表現的并不出彩，以信息技術、軟件為主的行業共計2130家企業，但是盈利的企業僅有1593家，占比75%。

而房地產業可謂是一支獨秀，92%的行業內企業2016年凈利潤均為正，虧損企業僅有6家。

另外，《每日經濟新聞》記者注意到，一些傳統產業成為虧損高發區域，如采礦業等行業，虧損企業占比達到乃至超過33%。

在擁有超過200家企業標的的行業中，批發和零售業成為最容易踩雷的行業。總計446個標的企業中，117家企業虧損，占比達到了26.23%。也就是說，投資此行業的公司時，每4家就有一家要虧損；其次文體娛樂業、租賃設商務服務業表現也欠佳，虧損企業占比分別達到了24.66%、23.63%。

從盈虧企業數量來看，2016年歸母凈利潤為負的企業數量為2121家，按證監會的行業分類指引來看，虧損企業主要集中在制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業，分別為949家、537家，合計占虧損企業總數的70%。上述兩行業虧損企業數量占各自行業的企業總數比例分別為17.94%、25.21%，而盈利企業也集中于這兩個行業，主要由于是基數夠大。兩行業企業總數為7421家，占已披露年報總數的70.3%。

廣發證券督導企業“放心”

有知名投行人士對《每日經濟新聞》記者表示，大多數券商做企業盡調時通常跟蹤1~2年乃至更長，一方面避免出現企業“跑路”等問題，另一方面也是尋找好公司。

《每日經濟新聞》記者統計了已披露年報掛牌公司情況，發現其背后的主辦券商最多的如申萬宏源督導超過600家企業，業務少的券商也督導了6家掛牌公司。這些券商督導的企業業績表現差距很大，有的券商督導企業虧損占比不足5%，有的券商督導企業的虧損占比超過40%。

其中，11家券商輔導的企業均有超過200家2016年凈利潤實現盈利，申萬宏源證券494家領銜第一，安信證券、中泰證券也達到了440家和366家。不過按照督導企業盈利占比來看，廣發證券督導的303家企業中有267家實現盈利，占比達到了88.12%。長江證券緊隨其后，督導企業盈利占比也有83.93%。督導企業盈利占比超過八成的共有七家券商，從2016年盈利企業占其所輔導企業總數的比例來看，有六家小型券商所輔導的企業均不足10家，全部實現盈利。三家券商所輔導企業數量均不足百家，實現超過92%比例數量的企業盈利。

業內：新三板不存在年報行情

截至4月30日，滬深兩市3204家上市公司年報全部出爐。在A股市場，一直有所謂的年報行情。那么，新三板市場有沒有類似的概念呢？對此，《每日經濟新聞》記者專訪了東北證券新三板研究中心總監付立春，請他為投資者支招。

問：新三板有年報行情嗎？

付立春：新三板的投資在宏觀經濟比較有確定性的情況下，一定要精選優質企業。對企業認真調研，深入了解，是投資任何企業的前提。

其實，新三板對投資的專業度要求是比較高的，針對單個企業來看，像A股那樣，炒作概念那樣是行不通的。在A股，年報披露完了，往往有一波年報行情，但是新三板是不存在的，不能照搬A股的投資思維方式。

問：您有什么投資建議呢？

付立春：我覺得還是用比較的眼光去看吧。行業內企業比較，中小創，主板公司間的比較，看清企業的行業發展情況以及公司所處的地位，對于了解企業的基本面有好處。

問：制造業是新三板一個比較賺錢的行業，增長速度大概有20%，但是金融業凈利增速出現了明顯下滑，如何看待這一情況？

付立春：制造業其實回報比較大，它的抗風險能力還相對比較強，它的硬資產比較多，它的規模也比較大，確定性比較強一些。

隨著市場泡沫的破裂，一些“水”退出去以后，一些“裸泳”的也露出來了，而實體的傳統行業增長更加確定一些。一些真正有技術的企業，我覺得會有一個比較好的增長。某些行業可能會受到經濟波動的影響，彈性比較大，一些龍頭企業會慢慢地成長起來，增速會恢復。經濟長期是向好的，我相信這些新三板企業還會有優勢的。