樂視體育渴望上市背后：融資能力下降 對賭壓力漸增

每經編輯｜每經記者 陳耀霖 每經編輯 文 多    

每經記者 陳耀霖 每經編輯 文 多

“拿明天的錢，辦今天的事”是樂視系的重要打法。輿論風暴之中，樂視體育正在進行的融資和上市計劃，更受到資本方的關注。

《每日經濟新聞》記者獲悉，樂視體育正在進行新一輪的融資計劃。然而，在兩個核心版權（亞足聯(lián)賽事和中超的版權）丟失的狀況下，想繼續(xù)維持215億元的B輪高估值顯然不切實際。但如果降低估值，新一輪融資勢必會稀釋原有股東的股份。樂視體育正面臨著一個兩難的選擇。

此外，記者還了解到，在B輪融資中，樂視體育與投資方簽署了在2018年底完成上市的對賭協(xié)議。上市計劃如不能完成，屆時或觸發(fā)回購條款，雙方均會面臨嚴重損失。對于樂視體育來說，2017、2018這兩年是其生死存亡的最關鍵時刻。

正進行B+輪融資

據(jù)樂視體育內部人士對《每日經濟新聞》記者透露，目前，樂視體育正在進行B+輪融資，公司已與首鋼集團進行了多次接觸。“最近公司新進了一位負責資本運營的副總裁李麟，此前在瑞士信貸和摩根大通就職。”樂視體育內部人士稱，新任副總裁專門負責投融資業(yè)務，而引入外部資金是樂視體育目前最重要的任務之一。

實際上，早在去年底時，樂視體育CEO雷振劍就曾表示：“不出太大意外，應該一兩個月左右的時間，大家會看到樂視體育一些比較大的變化，在資金上的變化。”當時雷振劍特意說明，資金上的變化包括融資的計劃。

然而4個月過去后，樂視體育仍然沒有關于融資的新消息發(fā)布。

“在接連失去了幾個頭部資源后，樂視體育215億元的估值恐怕很難繼續(xù)支撐。”一位從事投融資業(yè)務的人士認為，此外，頻繁曝出合同違約等情況，也使得樂視體育的信譽背書打了些折扣。

一位接近樂視體育B輪融資參與方的內部人士則稱，有機構想退出，只是找不到合適的渠道，如果在B+輪融資中降低估值，那B輪的股東肯定不愿意。但如果不降低估值，樂視體育現(xiàn)在的狀況又難以融到足夠的錢。

而此前澎湃新聞曾報道稱，在A輪進入樂視體育的王健林和馬云都存在減持。對此，樂視體育官方回應記者稱，股東大幅減持和清倉的說法并不屬實。“2016年初做B輪的時候，普思投資和云峰基金有少量減持。而在B輪融資完成后，所有原股東的股權比例都有相應稀釋，而不是媒體解讀的清倉和拋售。”

上市進程正加速

樂視體育的上市進程，成為市場上關注的另一個焦點。

據(jù)《每日經濟新聞》記者掌握的資料顯示，在樂視體育B輪融資中，樂視體育和投資方簽署了對賭協(xié)議，其中承諾最遲在2018年底完成上市，否則將觸發(fā)回購條款。

多份私募基金的募資資料都顯示：樂視體育公司原股東(樂樂互動、北京鵬翼、樂視網(wǎng))共同承諾，樂視體育必須在2018年12月31日前完成投資方認可的上市工作。否則，原股東將在投資方(并由各投資方分別單獨決定)發(fā)出書面回購要求后的兩個月內，并按照“全部投資款+12%/年(單利)計算的最低收益”，以現(xiàn)金形式收購投資方所持有的樂視體育公司全部股權并支付全部對價。

對賭之下，樂視體育也做出了相應動作。據(jù)《上海證券報》報道稱，自2017年2月起，樂視體育加入了中體產業(yè)（600158，SH）22.0733%股權的四方爭奪戰(zhàn)。不少市場聲音猜測，樂視體育或將在此放手一搏，先拿下中體產業(yè)這個殼資源，再逐步想辦法將資產注入，完成上市計劃。

中體產業(yè)被稱為中國體育產業(yè)第一股，市盈率高達260多倍，根據(jù)粗略測算，這筆股權的交易對價可能超過40億元。

4月1日，中體產業(yè)舉行遴選會，知情人士稱，意向受讓方悉數(shù)到場，結果就在這幾天揭曉。4月16日，中體產業(yè)公告了控股權轉讓結果，稱“本次公開征集未能產生符合條件的意向受讓方”。這也意味著，4家競標者全部出局，中體產業(yè)的控股權轉讓也隨之夭折。

“可能是更想表明一個姿態(tài)，而不真的想去拿下中體。”在競標結果出爐前，一位市場人士分析稱，樂視體育的上市進展確實受到關注，如果樂視體育不能上市而導致觸發(fā)回購條款，對投資人、對公司都將是一個雙輸?shù)木置?。而且對賭時間到達以后，樂視體育如果拿不出那么多錢回購，情況就更難說了。

而對于上市的進程問題，樂視體育內部人士則回應《每日經濟新聞》記者道：“（上市）肯定是樂視體育計劃單里最重要的一項工作，今年的上市進程正在加速當中，現(xiàn)在不便多說，靜觀后效吧。”