每到年初，隨著年報業績的公布，高送轉都備受投資者關注，但也有部分公司打著高送轉的幌子，借機減持或者增發。在重要股東減持套現行為頻發，監管層加大監管的情況下，“高送轉”概念似乎也失去了往日的熱度。

高送轉成為減持套現的工具

高送轉作為公司的一種股利政策，本身無可厚非，但公司借高送轉拉抬股價，從而利于重要股東套現的行為，投資者應該警惕。

據同花順數據統計，目前已經有77家公司年度送轉比例不低于每10股送轉5股，而在公布高送轉預案之后，有20家公司發布了重要股東減持計劃。

按照擬減持比例來看，潤欣科技重要股東在公布高送轉預案后6個月內，擬減持1480.50萬股，占總股本的12.34%，減持比例最高。中能電氣、和邦生物、贏時勝等公司重要股東減持比例都超過7%，減持幅度也不小。

不過，也有部分公司盡管在公布高送轉預案后沒有發布減持計劃，但其重要股東已經在二級市場開始減持。

例如，云意電氣在2016年11月24日公布完高送轉預案后，公司股價連續獲得4個漲停板，與此同時，公司控股股東云意科技于2016年12月7日至2017年2月14日通過大宗交易合計減持864萬股，一致行動人李成忠2016年12月15日通過大宗交易減持270萬股。至此，云意科技及其一致行動人合計減持1134萬股，占公司總股本的5%。

值得注意的是，公司其實早在2016年8月份就發布了重要股東減持計劃，此后，公司一直都沒有公布減持具體情況，直到年底公布完高送轉預案，公司股價得到大幅提升之后，公司控股股東及重要股東才開始發布減持具體進展情況。與上述公布高送轉后發布減持計劃的公司相比，該類公司的減持策略算是略勝一籌。

高送轉成了增發的利器

高送轉后減持套現，這是大股東及重要股東減持的重要手段之一，但也有不少公司在發布高送轉的同時公布增發預案，似乎高送轉就是為定增而來。

以中潛股份為例，公司在1月25日公布年度高送轉預案的同時，發布了定增預案。據悉，公司擬以83.2元/股的價格發行股份1225.96萬股，募資10.2億元用于收購寶樂機器人100%股份。

對此，分析人士認為，高送轉雖然在某種意義上說是公司對未來發展信心的肯定，但也不排除有部分上市公司為了增發的順利實施，通過高送轉來維持公司股價的穩定。

不過這只是其中的一方面，更多的是，為了回報前期參與增發的投資者，從而更好地實施再融資，公司往往都會推出高送轉方案。

典型的如樂視網，公司在2月13日公布了擬每10股轉20股，同時，記者注意到，公司將在今年的5月份和8月份分別有1194萬股和1.07億股解禁，占總股本比例分別達到0.60%和5.38%。

對此，市場有關人士認為，高送轉作為拉升股價的一把利器，一方面它可以讓參與定增的投資者直接獲利，另一方面也可以大概率保證在定增被套的情況下，減少兜底成本。

業績下滑也高送轉

一般而言，公司業績大幅增長的同時配合高送轉是投資者比較認同的模式，但公司在業績大幅下滑的情況下還進行高送轉，這有點讓不明真相的投資者看不懂了。

據同花順數據統計，目前公布高送轉的77家送轉比例不低于10送轉5的公司中，有6家預計2016年業績下降。

值得注意的是，在去年11月底，深交所修改高送轉方案公告格式，要求披露高送轉時必須披露業績預告，原則上不支持虧損或業績大幅下滑的公司高送轉。而焦點科技、華測檢測、新海宜等公司在發布高送轉的同時，業績都出現不同程度的下滑。

市場人士分析，上市公司無論轉送幅度大小，除權后股權總價值不變，部分大股東只是通過高送轉，人為推高股價后吸引不明真相的投資者入局接盤。

因此，在投資高送轉個股的時候，投資者應該特別謹慎，不要沉迷于一時的上漲，成為最終的接盤者。