保本基金退出歷史舞臺 更名為避險策略基金

不能“絕對保本”，保本基金被更名

據鄧舸介紹，目前我國存續的保本基金共有151只，資產凈值約3200億元，總體來看，保本基金運行較為平穩，沒有出現到期不能保本的情況。但是監管部門也注意到，保本基金的保障機制存在一定問題，保本策略可能失效，保本基金快速膨脹可能帶來風險。為了充分揭示這些風險，保本基金將更名為“避險策略基金”。

鄧舸說：“保本基金雖通過一定的保本投資策略運作，并引入相關保本保障機制達到‘保本’目標，但保本投資策略及保障機制的安排，并不能確保對投資本金的絕對保障，在極端市場情形下，投資者仍可能面臨投資本金虧損的情況，為充分揭示此類產品不能絕對保本的風險，建議對‘保本基金’的名稱進行調整，改為‘避險策略基金’。”

取消連帶責任機制，消除局部金融風險

特別值得關注的是，本次修訂《意見》取消了避險策略基金的連帶責任擔保機制，并限定了規模上限。

據了解，目前已發行的保本基金都采用連帶責任擔保的保障機制，擔保機構有權無條件向基金管理人進行追償，基金管理人實際對基金份額持有人的投資本金承擔保本清償義務。通俗來說，就是即使第三方擔保公司出了問題，投資人也不用擔心，“跑了和尚跑不了廟”，基金公司還在。普通投資人看似得到了“保障”，行業整體風險卻不容忽視。

中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才認為：“因為這個機制‘兜底’，一些中介機構、資產管理人覺得可以‘保本’，將‘蛋糕’做的很大，基金快速膨脹，最終導致破產，這種情況也是比比皆是，造成局部性金融風險累積。《意見》對于提升投資者風險管理意識，提高專業管理能力，釋放局部風險，維護金融穩定，都有積極的意義。”

新老劃斷原則：做好新舊銜接

那么，對于廣大投資人來說，持有的保本基金要換名字了，投資和收益方面會有什么變化嗎？鄧舸表示，為做好新舊銜接，指導意見按照新老劃斷原則進行過渡安排。

對存續的保本基金，仍按基金合同的約定進行運作，無須變更基金名稱，但在保本周期到期前不得增持不符合規定的資產、不得增加風險資產放大倍數等；存續保本基金到期后，應當按照指導意見的規定，調整產品保障機制，更名為“避險策略基金”，不符合的應轉為其他類型的基金或予以清算。

鄧舸表示，這次關于避險策略基金的指導意見的發布，有利于保護投資者權益，有利于促進公募基金行業長期平穩健康發展。2017年，為持續推動資本市場信息化建設工作，提高行業運行效率，證監會將陸續組織制定多項金融行業標準。