作為深港通開閘后港交所最大一筆IPO，美圖公司自上市以來就備受關注。數據顯示，美圖公司2016年12月15日上市，隨后7個交易日里斬獲6根大陰線，股價累計下跌12.53%。

不過，在1月16日美圖公司披露了上月互聯網服務及其他收入后，從1月17日開始美圖公司的股價開始飆紅上漲。

美圖股價走勢

對于美圖1月17日前股價跌跌不休的原因，業內普遍認為與公司慘淡的基本面有關。招股書顯示，美圖公司從2008年成立至今，累計實際虧損超過11億元。不得不說，“如何扭虧”已成為擺在美圖面前的首要問題。

不過在1月16日，美圖公司披露了上月互聯網服務及其他收入，金額為2790萬，同比增長481%。或許是因為手握這份看起來還算靚麗的“成績單”，美圖相關負責人對于公司2017年扭虧充滿了信心。而資本市場似乎也充滿信心，那么機構又怎么看呢？

上市一個月迎來爆發

2016年12月15日，美圖公司在香港聯交所正式掛牌交易，成為港交所僅次于騰訊的第二大互聯網公司。盡管掛牌當天的敲鐘儀式美圖請來了多位演藝界和財經界大咖捧場，但并沒有阻擋住其股票破發的厄運。

上市首日，美圖公司以8.78港元價格開盤，但開盤后一小時便跌破發行價，午后該股劇烈震蕩，最后以發行價報收。次日，美圖公司小幅反彈0.59%，隨后便進入下跌通道，并于12月23日盤中跌至7.46港元，股價創上市以來新低。“探底”之后的美圖公司股價隨后有所回升，截至上周五收盤，報價8.86港元，比發行價高了不到0.4港元。記者注意到，美圖公司2017年1月18日收盤價還在發行價下方，也就是說該股上市一個基本都處于“破發”狀態。

不過，至1月23日14點25分，公司股價已經達到9.32港元/股，漲幅達到5.67%。大大超出8.78港元開盤價。這一輪上漲從1月17日下午14點開始，從18日開始近乎直線上升。

而在1月16日，美圖公司發布了一條公告《業務最新消息: 互聯網服務商業化之里程碑》，其中透露了美圖的多個盈利渠道：美拍中虛擬道具銷售增加；品牌廣告收入增加；以及潮自拍中提供個人定制打印服務的收入貢獻。這些渠道為美圖公司2016年12月帶來的收入為2790萬，同比增長481%。

此前三年半虧損超11億

美圖手機

與美圖公司12月公告中的業績不同，數據顯示，美圖公司2013年-2015年和2016年上半年分別虧損2581.3萬元、17.72億元、22.17億元和21.9億元，撇除可轉換可贖回優先股的公允價值虧損，三年半累計虧損超過11億元；而吉比特則分別實現了1.58億元、1.93億元、1.75億元和2.93億元的盈利。

面對美圖公司此前股價的下跌，當時曾有投資者在接受中國網財經記者采訪時表示“一點都不意外”，畢竟業績是支撐股價上漲的源動力。

要知道，與美圖公司頗有淵源的吉比特卻在A股市場上玩的“風生水起”。據wind數據統計，吉比特自1月4日上市以來，在短短13個交易里收獲了12個漲停板，區間累計漲幅183.8%，股價從77.76元/股最高飆漲至221.8元/股。

資料顯示，美圖公司和吉比特總部都在廈門，主營業務描述中都有“手機游戲”，關鍵是兩家公司還有共同的投資人—IDG資本合伙人過以宏。

盈利模式將變 機構稱“專注社交”存執行風險

那么美圖公司未來走勢如何？其創始人兼董事長蔡文勝在接受媒體采訪時表示自己并“沒有預期”，同時強調將價格走勢交給市場。研究機構瑞信發布的最新研報則顯示，給予美圖 “中性”評級，目標價8.9港元，相對于其8.5港元/股的發行價僅高了4.7%。

瑞信研報還指出，預計美圖2018年收入會首度獲盈利，比美圖在招股書中提到的“2017年內實現盈利”遲了一些。相關人士指出，“如何扭虧為盈”成為擺在資本市場“新生兒”美圖公司面前的一大考驗。

眾所周知，美圖公司一直以來主打的是“顏值經濟”，但仔細分析其招股書發現，該公司超過95%的收入來自于智能硬件，也就是智能手機銷售，而來自于互聯網服務及其他分部的收入占比不到5%。

1月16日，美圖公司披露了上月互聯網服務及其他收入，或許是因為手握這份看起來還算靚麗的“成績單”，美圖相關負責人對于公司2017年扭虧充滿了信心。他在接受中國網財經記者采訪時表示，這代表了美圖在智能硬件以外的商業化舉措大有可為，并且未來在未來互聯網業務商業化方面，美圖潛力可期。

易觀新媒體高級分析師馬世聰對中國網財經記者表示，能否實現盈虧平衡還待觀察，不過互聯網相關業務快速增長，將使美圖公司的收入結構更加豐富。據美圖公司工作人員介紹，美圖2017年在銷售迭代智能手機的同時，還計劃推出社交電子商務平臺，同時發展在線廣告和直播互動業務。

對于美圖公司上述策略的轉向，摩根士丹利指出在最新研報中指出，雖然美圖公司擁有客戶基礎及變現能力的潛力，但轉向專注社交存在執行風險。鑒于此，大摩給予美圖公司的目標價為8.1港元，評級“與大市同步”。

綜合自中國網