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每經記者 胥帥 每經編輯 謝欣

*ST股一直被資本市場視作“殼股”代表，其背后發生重大資本重組也是屢見不鮮。然而對于挖掘“殼股”的投資者來講，押寶*ST股的重大資產重組無疑是賭運氣。而*ST股一旦發布重大資產重組預案復牌后，公司股價便會迎來連續“一字漲停板”，鮮有買入機會。

但每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到2016年一個新現象，即產業資本或通過舉牌，或通過股權轉讓方式介入*ST股，而這也為*ST股的后續資本運作引來遐想。

*ST股出現資本新現象

臨近2016年年報披露期，市場資金將焦點再度聚焦到一年一度的“摘帽行情”中。其中炒作勢頭最猛的則是疊加重大資產重組的*ST股。譬如在去年9月初披露重大資產重組預案的*ST濟柴。自去年9月14日復牌之后，*ST濟柴的股價就迎來了連續7個“一字漲停板”。相比*ST濟柴，*ST黑豹的漲停板數則要更加耀眼。在公布擬73億元收購沈飛集團的重組預案后，*ST黑豹在12月13日復牌，迎來了16個“一字漲停板”。

事實上在去年，*ST股發生重大資產重組并不少見。據統計數據顯示，目前在72只處于風險警示狀態的股票中，就有超過40只*ST股在2016年進行了重大資產重組，所占比例超過了一半。然而由于在重大資產重組之前會啟動停牌程序，復牌之后又是連續“一字漲停板”，鮮有合適的買入機會。值得一提的是，*ST股在重組前也并沒有異動預兆，如分別在去年4月和8月停牌的*ST濟柴和*ST黑豹，停牌前長達2個月都處于縮量筑底的形態。

因此對于一般投資者而言，潛伏*ST股博重組無疑是在“押寶”。然而在去年的*ST股板塊中，每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到一個新現象，這或將提高押寶“殼股”的“成功率”。而這一新現象便是產業資本或通過舉牌，或通過股權轉讓方式介入*ST股。

一直以來，產業資本舉牌和股權轉讓都是A股市場熱炒的題材。然而這兩大運作卻鮮有在*ST股中密集出現。如果單以舉牌為例，根據Choice數據顯示，在2016年，共有*ST山水、*ST生物、*ST中發等5只個股遭遇產業資本舉牌。而在2015年，遭遇舉牌的*ST股僅有*ST景谷這一只。

私募：可關注介入的產業資本

先看舉牌的情況，在上述5只*ST股中，其中*ST中發的關注度無疑是最高。因為就在2016年年底，紫光系三度舉牌了*ST中發。12月27日晚間，*ST中發公告稱，紫光集團及其一致行動人增持公司股份，持股比例達到了15%。而這是紫光系自2016年1月、6月兩度舉牌后，第三次舉牌*ST中發。事實上，紫光系介入多達20家上市公司，涉及大數據計算機、教育等行業。

再看股權轉讓，去年涉及到股權轉讓的就包括了*ST東鉭、*ST宏盛、*ST錢江等6只個股。更有部分*ST股遇到“明星”產業資本的介入。2016年5月底，*ST錢江公告稱，吉利控股以10.8億元代價，通過協議轉讓方式接下了公司29.77%的股權。而吉利控股的實控人正是李書福。而在2016年12月底，拉薩知合又以9億元代價拿下了*ST宏盛25.87%的股權，拉薩知合的實際控制人便是地產大佬王文學，自2015年底以來，他先后獲取了黑牛食品、玉龍股份等上市公司的控制權，引起了資本市場的關注。

然而并非每一個舉牌或股權轉讓的產業資本方都是“財大氣粗”。譬如*ST山水在2016年2月先是被鐘安升及其一致行動人舉牌。而在2016年12月，*ST山水又被吳太交等一致行動人舉牌。事實上，無論是鐘安升還是吳太交，他們在資本市場上的知名度并不高。又如在2016年舉牌*ST生物的私募重慶信三威，在私募圈中，重慶信三威并不突出。

值得一提的是，上述個股在二級市場的股價走勢也能反應出背后產業資本的實力。如*ST中發在被紫光系舉牌之后，公司股價連續三日迎來了漲停；*ST錢江在被李書福入主之后，公司股價同樣是連續大漲。反之，*ST山水、*ST生物等由自然人或私募介入后，公司股價并未立馬出現大漲。

“現在二級市場的投資者是非常謹慎，資金選擇上也更傾向于具有實體背景的產業資本。”西藏琳瑯投資王琳告訴《每日經濟新聞》記者，對于自然人來講，如果沒有資源和產業背景的話，投資者更傾向于理解為套現，在資本運作上或就沒有重組空間。所以，對于那些自身資本實力不雄厚的自然人，盡管通過股權方式介入*ST股，但投資者并不一定“買賬”。

“產業資本接盤*ST股，意味著背后有實體和產業背景支撐，那么未來實現重組的預期就更強。”王琳說，由于實體產業具有持續經營能力，如果注入到上市公司之中，這將帶來基本面極大的改善。況且產業資本有包裝資產上市的需求，先受讓股權，再進行注資也是一種可行的辦法。