Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年有216家上市公司完成229個(gè)員工持股計(jì)劃，涉及員工總數(shù)近9萬(wàn)人，出資總額達(dá)391億元。以往被視為股價(jià)“安全墊”的員工持股，其安全性正被打破。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年1月11日，上述229個(gè)員工持股計(jì)劃有83個(gè)股價(jià)已跌破員工持股成本，占比約36%。 79家公司3.5萬(wàn)員工被套 據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年A股共有216家上市公司明確完成了員工持股計(jì)劃，其中有79家公司員工至今仍被套，涉及人數(shù)超過(guò)3.5萬(wàn)人，員工出資金額累計(jì)達(dá)150.12億元。 這79家員工被套公司中，賬面浮虧最多的一家公司，截至1月11日，賬面浮虧約30.58%，參與公司員工持股計(jì)劃的60名員工悉數(shù)被深套。還有30家公司賬面浮虧在10%—30%。人均虧損最多的一家公司共28名員工參與，截至目前人均虧損約210萬(wàn)元。 在上述79家公司中，有的上市公司在實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)的股份來(lái)自公司股東。相當(dāng)于公司股東套現(xiàn)，員工持股計(jì)劃接盤(pán)，這與一般情況下A股上市公司股東減持，大都是由私募、投資公司接盤(pán)的情況有所不同。 分析人士指出，通過(guò)大宗交易比較方便實(shí)現(xiàn)員工持股計(jì)劃，大股東自愿減持與資管計(jì)劃剛好對(duì)接，通過(guò)大宗交易一拍即合，很容易實(shí)現(xiàn)目的，且可以避免在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。從目前部分公司的股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)來(lái)看，公司大股東套現(xiàn)的時(shí)機(jī)很巧妙，而公司員工則不幸被套。 高送轉(zhuǎn)伴隨員工持股潛行 雖然有超過(guò)三成的公司員工持股計(jì)劃被套，但也有逾六成的公司員工獲得不錯(cuò)的賬面收益。 記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅看持股成本和最新股價(jià)，賬面浮盈最高的要數(shù)三江購(gòu)物。去年4月，三江購(gòu)物擬向公司7名董監(jiān)高、8名核心骨干推行員工持股，9月9日即通過(guò)大宗交易系統(tǒng)向控股股東完成購(gòu)買(mǎi)公司股票，成交均價(jià)為10.88元。在員工持股計(jì)劃完成兩個(gè)月后，三江購(gòu)物傳出阿里巴巴子公司將入股的消息，隨后迎來(lái)股價(jià)17天暴漲3.1倍的“壯舉”。截至1月11日，三江購(gòu)物收?qǐng)?bào)38.83元，較員工持股成本價(jià)高出256.89%，15名參與員工也賺得盆滿缽滿，人均賬面浮盈達(dá)600萬(wàn)元。 除三江購(gòu)物外，員工浮盈比例超過(guò)100%的還有利亞德、賽摩電氣、長(zhǎng)盈精密、襄陽(yáng)軸承等13家公司。合縱科技、天馬股份、啟明星辰、大通燃?xì)狻⒍跷渖藺等18只個(gè)股的員工持股賬面浮盈超過(guò)50%。 通過(guò)分析收益排名前十的公司可以發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)是通過(guò)認(rèn)購(gòu)公司非公開(kāi)發(fā)行股票的方式來(lái)完成員工持股。分析人士介紹，定增可以讓員工享受到“折價(jià)”持股，利于個(gè)人資產(chǎn)增加；而對(duì)公司來(lái)說(shuō)，在有效降低成本的同時(shí)，鎖定期時(shí)間更長(zhǎng)，也利于公司員工管理。 采取定增方式，能盡量降低員工持股成本，但如何讓員工資產(chǎn)增加，從收益排名靠前的公司也可看出部分端倪：高送轉(zhuǎn)成為其中比較有效的方式之一。 “‘高送轉(zhuǎn)’不僅能減輕投資者認(rèn)為股價(jià)過(guò)高的負(fù)面心理，往往還能帶動(dòng)股價(jià)大幅上漲，成為上市公司維護(hù)公司股價(jià)的有效手段之一。”一位分析人士指出，高送轉(zhuǎn)伴隨員工持股潛行已成為上市公司常用手法。 市場(chǎng)逐漸理性對(duì)待 一直以來(lái)，不少二級(jí)市場(chǎng)投資者視員工持股計(jì)劃的持股價(jià)為重要的投資參考，其邏輯是：上市公司不會(huì)輕易讓自己的員工虧錢(qián)，否則持股計(jì)劃將失去激勵(lì)意義。 從逾三成公司股價(jià)倒掛來(lái)看，事實(shí)并非如此。在股價(jià)倒掛情形絡(luò)繹不絕的情況下，市場(chǎng)對(duì)員工持股計(jì)劃“安全墊”固勢(shì)思維正在被打破，投資者也更加理性。 “從去年以來(lái)，市場(chǎng)更認(rèn)可有‘代價(jià)’的員工持股計(jì)劃，而對(duì)于無(wú)償方式獲得股票的員工持股計(jì)劃保持一定謹(jǐn)慎。”一位私募人士表示，對(duì)于非公開(kāi)增發(fā)模式的標(biāo)的，現(xiàn)在更多關(guān)注上市公司本身未來(lái)的配套項(xiàng)目和公司業(yè)績(jī)。 一位券商資管人士指出，即使看好實(shí)施員工持股計(jì)劃的公司，也應(yīng)注意篩選投資標(biāo)的，一個(gè)較好的方法是從已推出員工持股計(jì)劃但并未完成，或鎖定期即將結(jié)束、股價(jià)依然倒掛的公司中篩選投資標(biāo)的。