老鄭說匯：美元十連陽后暫回落 歐元超跌反彈

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美元十連陽后終于暫時拉出陰線，就美元基本面看，中線雖仍可看好，但短線有可能震蕩，故投資者沒必要追得太急。畢竟，市場對特朗普的理解與現實之間極可能存在差距。至于技術面上，更不宜過度追漲了，因短期升幅已大。

美元中線強勢仍難扭轉

連陽后的美元指數于本周一暫為陰線，截至北京時間17：46，美元指數暫跌0.26%至101.06點。此前，美元指數已連續拉出了十根陽線，攻勢凌厲。

一種貨幣短期波動如此之大，非常令人吃驚。就美元屬性來說，其暴升一般容易誘發全球或局部區域性金融危機。因此，如果美元繼續漲個沒完，投資者就得考慮意外的風險因素，這種情況下可能得適度配置些日元、瑞郎，盡量不要重倉商品幣種。

美元這波升勢主要還是與特朗普勝選相關，原因眾所周知，此處不再贅述。在外部因素方面，歐元區分崩離析征兆漸多，也是美元強勢最重要的外部因素之一。

就美國自身情況看，市場關于特朗普“新政”大多停留在臆想與沙盤推演階段，極可能忽略了許多阻撓因素，因此接下來市場有可能漸漸務實，這將可能造成美元震蕩。

不過，特朗普就算收回部分競選時的口號，但完全背離的可有性也極小，所以美元即使有調整，中線強勢仍很難扭轉。投資者在操作美元時，只需采取逢回踩短期均線時買入，一般就不太容易吃虧。

上周美國公布的物價、零售、就業、樓市等重磅數據大多向好，這當然也是美元十連陽的重要誘因之一。本周美國沒有特別關鍵的重磅數據，所以投資者只需重點關注三件事：一是美聯儲官員后續講話，二是特朗普團隊動作，三是歐元區動向。

歐元反彈恐難持續

歐元除受區域內經濟指標影響外，近期一大看點是意大利12月4日的修憲公投，該公投的作用有可能壓過歐元區的經濟指標，所以投資者宜重點關注。

上周四公布的歐洲央行會議記錄顯示，歐央行委員們在10月20日那次會議上大多同意“有必要維持貨幣刺激措施”，但在12月會議上才會最終決定“是否延長其規模達1.74萬億歐元的資產購買計劃”。這份會議記錄還顯示，該央行委員們對核心通脹仍不太滿意，對薪資增長更不滿意。

由上述這些會議內容看，歐央行12月會議延長量寬政策的機會應該不小，在消息明朗前一般會持續壓制歐元。

歐元本周一同上時間暫漲0.41%至1.0631美元，暫時止住了連跌勢頭，但該反彈明顯是超跌反彈。除超跌因素外，本周西方感恩節可能也是部分歐元空頭離場因素之一，因這些空頭浮盈相當可觀，落袋心態自然占據上風。

黃金下檔空間有限

黃金也是“貨幣”，當然這種“貨幣”比較特殊，是一種“超主權貨幣”。

因美元升值，市場見偏好抬升，日元、瑞郎、黃金等避險品種近期走勢較弱，其中黃金價格跌幅已相當大，倫敦現貨金價由特朗普獲勝當天最高的1337.55美元/盎司跌至上周五最低的1203.05美元，最大跌幅達10.05%。本周一同上時間，因美元暫緩升值，金價暫小漲0.53%至1214.59美元/盎司。

由基本面看，造成本輪金價暴跌的因素就是市場風險偏好提升，而風險偏好提升是因市場對特朗普勝選開始變得樂觀起來。這種情緒反轉不無合理之處，但如果走得太遠，同樣不妥。畢竟在他當選前，市場還是對其政策持有負面看法的，現在這種負面看法忽然消除，未必完全合理。

特朗普未來的政策如果能帶來美國經濟健康增長，黃金就還有下跌空間。如果最終造成了衰退，或者造成實質利率下降，金價非但不會跌，反而會有巨大上漲空間。

技術方面，金價可能還有些下跌空間，短線極限位可看至1172美元/盎司，這是前波大反彈的61.8%黃金回撤位。不過，就具體操作而言，投資者則不必等到回調這么深才做多，通常在1190美元/盎司附近可提前主動買套。