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◎每經記者 張喜威

近日，西南地區一家農商行的評級展望被調為負面引發業界廣泛關注。

11月8日，中誠信國際發布公告，決定維持貴陽農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱貴陽農商行）主體信用等級為AA-，將其評級展望由穩定調整為負面。同時，維持該行2015年5月12日發行二級資本債券“15貴陽農商二級”A+的債項信用等級。

從數據來看，截至2016年6月末，貴陽農商行逾期貸款余額達91.80億元，較年初增加33.66億元；逾期貸款占總貸款的29.99%。記者注意到，截至三季度末，盡管該行不良貸款率較二季度末小幅下降，但依然仍維持在3.8%以上。

《每日經濟新聞》記者致電貴陽農商行總行辦公室，一位工作人員表示，其對評級展望被調降一事并不了解，辦公室也不清楚此事，更沒有接到通知說要如何回應。其讓記者留下聯系方式，待相關領導有回應之后，再向記者回復。但截至發稿，記者并未收到該行的回復。

有分析人士對記者表示，評級展望被調為負面，將會對貴陽農商行接下來的融資帶來非常大的不利影響。不僅是融資成本提高的問題，甚至會導致其陷入融資困難的窘境。

關注類貸款占比達38%

中誠信國際公告稱，2016年以來，在宏觀經濟低迷的背景下，受地區經濟發展下行、鋼鐵產能過剩、民營擔保公司代償能力不足以及房地產市場泡沫加大影響，中小微企業經營壓力不斷上升，導致貴陽農商行逾期貸款增幅顯著。

從數據來看，截至2016年6月末，貴陽農商行逾期貸款余額達91.80億元，較年初增加33.66億元；逾期貸款占總貸款的29.99%，逾期90天以上貸款占比為19.77%。不良貸款余額為11.99億元，較年初增加3.58億元，不良貸款率較年初增加0.99個百分點至3.92%。

此外，由于貴陽農商行將大量借新還舊、展期等貸款劃歸為關注類貸款，使得該行2016年6月末關注類貸款余額為116.69億元，在總貸款中的占比高達38.12%。因不良增速過快，截至2016年6月末，貴陽農商行撥備覆蓋率較年初大幅下降48.30個百分點至124.49%，低于監管最低標準。

中誠信國際表示，鑒于當前宏觀經濟環境，并基于該行現有經營和財務狀況，將其評級展望由穩定下調為負面。

目前，該行未到期債務包括，“16貴陽農商行CD004”（3.5億元）、“16貴陽農商行CD004”（3.0億元）、“16貴陽農商行CD004”（3.0億元），以及7億元的“15貴陽農商二級”。

北京一位券商固定收益部門人士表示，評級展望負面對已發行債券的影響或許有，但影響有限，不過可能會使該行未來的融資成本上升。

申萬宏源證券固定收益總部首席分析師范為則對《每日經濟新聞》記者表示，首先，評級展望被調整為負面，肯定會讓發債主體的融資成本提高。其次，一般來說，很多金融機構類投資者根本不會把評級展望調為負面企業的債券納入到投資庫里，也就是說，接下來的融資會遇到難度。

貸款行業集中度較高

《每日經濟新聞》記者對比貴陽農商行財報信息發現，截至2016年二季度末，該行合并口徑下資產總額為500.85億元，較2005年末的614.2億元大幅縮水；不良貸款余額則由8.41億元上升至11.99億元，不良貸款率由2.93%上升至3.92%。而三季度末，其總資產小幅回升至527.28億元，不良貸款余額升至12.14億元，不良貸款率則降至3.84%。

盡管不良率小幅回落，但截至三季度末，貴陽農商行的關注類貸款余額為124.29億元，占貸款總額的比例為39.33%，比二季度末上升1.21個百分點；資本充足率為10.03%，比二季度末下降0.2個百分點。

而根據銀監會11月10日披露的《商業銀行主要指標分機構類情況表》，三季度農村商業銀行不良貸款率指標為2.74%，撥備覆蓋率指標為183.92%，資本充足率指標為13.14%。

在2016年前三季的信息披露中，貴陽農商行并未披露其貸款和不良貸款的詳細分布狀況。從2015年財報披露的信息來看，截至2015年末，該行貸款主要集中于批發零售、房地產、建筑業和制造業等行業。其中，批發零售行業貸款占比最大，總額為127.15億元，占貸款總額的44.35%；鋼貿行業貸款在總貸款中占比為13.51%，總額為38.76億元；房地產貸款余額40.78億元，建筑業貸款余額28.18億元。

中誠信國際在7月26日的跟蹤評級報告中就指出，受區域經濟增速放緩及中小微企業經營困難影響，該行不良貸款和逾期貸款顯著上升；較高的貸款行業集中度和非標投資也對信貸風險管理帶來挑戰。

從貸款的方式看，貴陽農商行以抵質押方式和擔保方式發放的貸款占比較高。截至2015年末，抵押貸款占比為58.63%，抵押物主要為房產和土地抵押。中誠信在報告中稱，在房地產市場下行的壓力下，對該行抵押物的資產質量值得關注。截至2015年末，保證貸款在貸款總額中的占比為33.44%，其中由擔保公司擔保的貸款余額為63.48億元，占貸款總額的22.14%。

與上述情況對應的是，中誠信在最新的公告中也將“鋼鐵產能過剩”、“民營擔保公司代償能力不足”以及“房地產市場泡沫加大”看作引發“中小微企業經營壓力不斷上升”的影響因素，進而導致貴陽農商行逾期貸款增幅顯著。