據(jù)數(shù)據(jù)顯示，4月份多家險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)年化結(jié)算利率仍然高于5%。不同類型險(xiǎn)企存在一定的差異：大型險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)年化結(jié)算利率略低于5%，徘徊在4.5%左右；而一些中小險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)年化結(jié)算利率普遍高于6%。可以看出，4月份的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率依然高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。個(gè)別公司的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率最高可達(dá)8%，比一季度結(jié)算利率最高的萬能險(xiǎn)還要高。

逾40款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率超7%

4月份上市險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍低于中小險(xiǎn)企。從已經(jīng)披露萬能險(xiǎn)4月份結(jié)算利率的兩家上市險(xiǎn)企來看，在24款萬能險(xiǎn)中，有9款結(jié)算利率為4.5%，有13款為4.75%，有1款為5%，有1款為5.38%。

從中小險(xiǎn)企來看，《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)了君康人壽等5家險(xiǎn)企的200款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，4月份有3款萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率為8%，有40款高于7%，有101款高于6%，151款產(chǎn)品高于5%。

單從納入統(tǒng)計(jì)的這5家中小險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率來看，逾50%的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率超過6%，逾75%的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率超過5%。

萬能險(xiǎn)較高的結(jié)算利率，讓銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率相形見絀。長(zhǎng)江證券近日發(fā)布的研報(bào)顯示，4月份銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有小幅下跌，平均收益率位于4.07%至4.15%，而3月份平均收益率位于4.20%至4.27%，銀行理財(cái)收益率持續(xù)下滑。從銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率結(jié)構(gòu)來看，中等收益率產(chǎn)品略有下降，仍占絕大比例，而高收益率產(chǎn)品占比繼續(xù)下降，其中3%至5%的理財(cái)產(chǎn)品占比下降至84.10%，5%以上的理財(cái)產(chǎn)品占比從3月份的7.53%下降到4月份的7.29%。

盡管萬能險(xiǎn)結(jié)算利率高于銀行理財(cái)收益率，但引人注意的是，以銷售萬能險(xiǎn)為主的銀保渠道保費(fèi)卻并沒有出現(xiàn)較大的增幅。數(shù)據(jù)顯示，4月份單月銀保新單保費(fèi)僅860億元，環(huán)比3月份單月下降47.6%，減少近半。

對(duì)此，有多家險(xiǎn)企的管理層人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司正在壓縮銀保渠道的中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，提升期交保障型業(yè)務(wù)占比，同時(shí)，未來的業(yè)務(wù)重心也由銀保轉(zhuǎn)向個(gè)險(xiǎn)。

如某壽險(xiǎn)公司管理層人士對(duì)記者表示，“在發(fā)展銀保期交的同時(shí)，公司2016年經(jīng)營(yíng)策略將轉(zhuǎn)向個(gè)險(xiǎn)渠道，保持個(gè)險(xiǎn)較高的增員率和活動(dòng)率是下一階段的目標(biāo)。”

此前，保監(jiān)會(huì)于3月18日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，引導(dǎo)壽險(xiǎn)公司發(fā)展長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，強(qiáng)化險(xiǎn)企對(duì)資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管控。

3款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率達(dá)8%

在4月份多家險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率中，結(jié)算利率最高的3款萬能險(xiǎn)結(jié)算年利率達(dá)8%。這3款產(chǎn)品均出自君康人壽（原正德人壽），分別為正德穩(wěn)溢1號(hào)兩全保險(xiǎn)（萬能型）、正德富利1號(hào)兩全保險(xiǎn)（萬能型）、正德多利1號(hào)兩全保險(xiǎn)（萬能型）。

公開資料顯示，這3款產(chǎn)品均為躉交萬能險(xiǎn)。在費(fèi)用方面，3款產(chǎn)品第一個(gè)保單年度的退保費(fèi)用率為3％到4%不等，自第二個(gè)保單年度起，退保費(fèi)用率為零。投保門檻方面，正德穩(wěn)溢1號(hào)兩全保險(xiǎn)（萬能型）1000元起售，若一年后身故，賠付賬戶價(jià)值100%。

君康人壽沒有披露這三款萬能險(xiǎn)賬戶對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的。該公司的投資受到關(guān)注的是，去年以來至少3次舉牌上市公司，另外持有多家上市公司的股權(quán)比例超過4%，逼近舉牌紅線。

事實(shí)上，記者查閱君康人壽官網(wǎng)公布的所有的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率發(fā)現(xiàn)，其萬能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍較高。在君康人壽公布的53款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率中，有25款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率高于7%，有31款高于6%。

一季度末的數(shù)據(jù)顯示，君康人壽償付能力充足率為242.20%，但其去年年末的償付能力為55.98%。今年一季度，其凈利潤(rùn)為-2億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在利率下行，資產(chǎn)荒的大背景下，投資端的收益下滑勢(shì)必向負(fù)債端傳導(dǎo)，險(xiǎn)企面臨的利差損風(fēng)險(xiǎn)隨之提升，萬能險(xiǎn)的高收益未來不可持續(xù)。中信證券近期發(fā)布的研報(bào)甚至稱，“保險(xiǎn)業(yè)利差模式已終結(jié)。”

從市場(chǎng)環(huán)境來看，自去年3月份以來，央行一年之內(nèi)歷經(jīng)5次降息。進(jìn)入2016年以來，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的稀缺，債券、存款收益率一路走低，另類投資利差持續(xù)收窄，而權(quán)益市場(chǎng)在震蕩行情影響下，近一年下跌超過30%。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的缺失為險(xiǎn)企推動(dòng)高收益萬能險(xiǎn)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

險(xiǎn)企推養(yǎng)老、少兒、防癌險(xiǎn)

“開門紅銷售效果良好，險(xiǎn)企大力推動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，少兒險(xiǎn)和養(yǎng)老金以及防癌產(chǎn)品依然是銷售熱點(diǎn)。”長(zhǎng)江證券研報(bào)表示。

具體來看，從長(zhǎng)江證券對(duì)4月份的保險(xiǎn)公司新推產(chǎn)品的跟蹤來看，中國(guó)人壽新推國(guó)壽鑫福一生組合計(jì)劃，中國(guó)太保推出太平盛世金尊兩全保險(xiǎn)（分紅型），中國(guó)平安推出平安少兒平安福終身壽險(xiǎn)，新華保險(xiǎn)推出一生無憂全能保障計(jì)劃，華夏保險(xiǎn)推出華夏狀元紅少兒教育綜合保障計(jì)劃。

近期記者采訪了多家保險(xiǎn)公司今年下半年的產(chǎn)品策略，有不少險(xiǎn)企表示，下半年將改變產(chǎn)品策略。而在監(jiān)管趨緊與投資收益下滑的雙重背景下，拉長(zhǎng)負(fù)債久期，推動(dòng)長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)發(fā)展成為當(dāng)下不少險(xiǎn)企的必然選擇。

中銀三星人壽管理層人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司在繼續(xù)重點(diǎn)推動(dòng)重大疾病保險(xiǎn)及年金保險(xiǎn)等長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品銷售的同時(shí)，針對(duì)銀行財(cái)富客戶，其將加大為客戶提供穩(wěn)健財(cái)富傳承功能的終身壽險(xiǎn)的銷售。

另一險(xiǎn)企管理層人士也透露了今年的業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)，一季度要搶抓旺季經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)首季開門紅，奠定全年保費(fèi)規(guī)模基礎(chǔ)；二季度、三季度持續(xù)加快期交、團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整；四季度重點(diǎn)做好經(jīng)營(yíng)收官工作，確保達(dá)成全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

數(shù)據(jù)也顯示，部分公司的銀保期交實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。4月份華夏保險(xiǎn)銀保期交同比增長(zhǎng)近30倍，富德生命銀保期交也增長(zhǎng)了超過15倍。