折扣活動影響收入 合生元去年凈利下降六成

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每經記者 金喆

去年陷入激戰的奶粉價格正使乳企進入陣痛期。

3月29日晚間，合生元（01112，HK）發布業績公告，2015年實現收入48.19億元人民幣，同比增長1.8%，年內溢利2.93億元，同比下滑63.6%。

合生元相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示，過去一年新競爭對手的出現和業內推廣活動增加導致行業競爭加劇，合生元對消費者和分銷商推出一系列折扣活動，造成嬰幼兒配方奶粉收入有所下滑。

價格戰拉低利潤

自2015年以來，國內奶粉市場打起了激烈的價格戰，國產品牌最高降幅超過50%，一些品牌更是跌破百元大關，而進口品牌也全線降價，惠氏、雅培、達能、美贊臣均加入促銷降價行列，主打品牌降價超過30%。

業績顯示，合生元去年來自嬰幼兒配方奶粉的收入為33.56億元，比2014年減少15.7%。公司稱這主要是由于去年推出的新品SN-2 PLUS親和均衡配方奶粉，所以給予了經銷商原有合生元牌奶粉一次性折扣。

盡管利潤出現了下滑，合生元的市場份額卻有所提高。根據市場研究公司尼爾森調研報告，合生元全國整體嬰幼兒配方奶粉市場的銷售份額由2014年的5.6%上升至2015的5.9%，居第六位。對于未來，合生元仍堅信中國嬰幼兒營養及護理市場充滿吸引力，并將受到全面推行二孩政策的進一步驅動。

記者注意到，合生元曾在去年發出盈利預警稱，2015年溢利將比去年同期下降約90%。前述相關負責人表示，一方面去年9月收購的澳洲營養品牌Swisse并入財務報表，且業績增長超過此前預期，另一方面公司在四季度結構調整初見成效。

部分乳企調整策略

隨著中國奶粉注冊制以及奶粉價格戰越演越烈，曾經在高利潤游走的奶粉企業都在調整市場策略，在不同領域掀起新一輪暗戰。

去年底，惠氏在中國上市一款超高端奶粉S-26鉑臻，之后又升級高端奶粉啟賦的配方。今年3月，雅士利與丹麥Arla乳品共同推出一款超高端有機嬰幼兒配方奶粉。

近日，美贊臣也宣布計劃今年5月在華首發藍臻系列新品，盡管沒有透露藍臻系列的定價，但多方顯示美贊臣此次發力的是超高端產品。

美贊臣高級副總裁、大中華區總裁游佩瑜接受記者采訪時談到，目前中國超高端奶粉在品類的占比約20%，高端進口奶粉約35%。前者的增長約在30%，后者是10%。“超高端奶粉的增長高于進口，所以我們可以預期這個領域會持續增長。”

她進一步判斷，現階段每一個市場參與者都已經投入到價格競爭中，中國市場的價格促銷活動和激烈競爭依然會在疲軟的經濟環境中繼續。

對此，乳業專家宋亮表示，隨著中國奶粉價格下行，渠道利潤在降低，但高端產品依然有市場需求，只要獲得認可，產品就賣得出去。不過在價格下行的趨勢下，洋奶粉是否還能賣高價，仍有待觀察，光憑一些概念便賣高價已經越來越難。

除了在主營業務上繼續配方升級、推新品，還有像合生元這樣通過跨界收購拓展業務平臺。去年9月，合生元收購Swisse83%股權，將產品組合擴展至成人營養及護理產品領域。未來，合生元還將尋求在多個跨境電商平臺銷售相關產品，為公司帶來新的盈利增長點。