每經編輯｜楊羚強    

（本文原載于微信公眾號“邦地產”real-estate-circle）

【電影劇情】

一場比武招親大會，以西夏公主找駙馬為幌子，廣結外盟，看似自保，卻是伺機坐大，重新分配中原版圖。

在當時，喬峰所代表的遼國、鳩摩智所代表的吐蕃，是宋以外，西夏最強的兩個外援，但也是最為主要的兩個對手。雖然聯姻有助強化雙方關系，但弄不好，卻會被對手吃掉。

反而當時的大理，卻是最佳結盟人選。軍事實力不濟，經濟實力卻是相當之強，不僅不用擔憂國王段譽心懷鬼胎，還有可能通過聯姻的產物——下一代的大理國王統治這一塊西夏的土地。無奈，段譽已有心上人，且看似平庸柔弱，實有很強的政治眼光，并非是個容易對付的家伙。

無奈之下，只能將公主嫁給當地武林最有實力的人物——號令七十二洞、三十六島的天山縹緲峰靈鷲宮主虛竹。這是金庸《天龍八部》里最暗藏殺機的一出，所以才會有慕容復把段譽打進枯井，逼王語嫣跳樓，將鳩摩智推入井中，守衛嚴密的西夏，卻未出手相助一次。

【商戰版本】

在最近的三個月，這出西夏駙馬招親的故事又被重拍。只不過，這一版的《天龍八部》沒有用林志穎、黃日華、劉亦菲等明星，而是由萬科、華潤、寶能、深鐵這些企業來演。萬科當然是西夏公主，深鐵也理所當然成了虛竹。剩余的喬峰和吐蕃王子，前者由華潤扮了，剩下的那位自然就只能接任吐蕃王子。

本來這出大戲和前幾版金庸劇出入不大。然而，誰想臨近結尾：當西夏公主正式準備嫁給虛竹之時，虛竹的義兄喬峰卻站出來反對：“且慢，我沒同意。”

這幾天所有的觀眾都對這個劇情感到費解：“不是說好支持的嗎？為什么吐潘王子都沒公開反對？喬峰卻反對上了。”

盡管喬峰解釋說最主要原因是，西夏公主和虛竹不地道，兩人結婚這么大的事，義兄居然不知。

但邦爺更相信，真正的原因是：這個華夏公主身上的能量正在變得越來越大，誰娶了她，誰就可以改天換地，統一宋、遼、西夏、吐蕃、大理這些國家，讓后來的大蒙古國提前200多年實現，這怎么能讓身在遼，心在宋，又和大金完顏阿骨打眉來眼去的喬峰坐得住。

【“西夏公主”的實力】

從萬科2015年的年報，可以看出個大概：外界都說，過去一年萬科銷售額創新高，萬科的物業服務、物流地產兩大業務發展快，萬科海外拓展發展迅速，房地產的資產證券化也初試告捷。但實際上，去年萬科最大的成果，既非銷售額的創新高，也非新業務的初戰告捷，而是日夜變強的投資能力，萬科正從一個純粹的房地產開發企業，變成具備投行實力的投資集團。

這話怎么說？

看萬科2015年的資產負債表，有兩部分資產增幅最猛，一是存貨；二是長期性股權投資，前者增加了500億左右，后者增加了130億左右。

說到存貨，邦爺不得不多說句題外話：有些不懂地產的腦殘財經專家真地很讓人厭：非管存貨叫庫存。在房地產行業，土地、原材料、在建工程和已建成但賣掉的都叫存貨。但只有已建成，沒有賣掉的，才能叫庫存。從整個構成可以看出，存貨的大部分不是要高喊“清倉大換血”、“關門歇業促銷”才能賣出去的滯銷積壓，是企業的利潤，是未來的收益。

萬科增加的這500多億存貨，就屬于這樣的栗子。年報顯示，萬科在去年拓展了105個項目，獲得了1500多萬平米的權益面積，另外還新增了8個物流項目，所分布的位置主要在深圳、上海、北京、廣州，以及部分的二線城市。相比之下，一年前的2014年，萬科新增的項目只有41個，權益面積只有900多萬平米目。

雖然和2015年相比，2014年萬科新贈項目也主要布局在一二線城市，但僅就項目而言，地理位置卻有巨大的距離。

僅以上海為例，上海2014年布局的5個項目，除了御河企業公館整個商用項目外，其他全部都分布在外環外。而今年，上海新拓展的4個項目中有2個是中環附近的住宅。新拓展的綠洲雅賓利，更是上海內環內的住宅項目。

萬科讓人“眼饞”，不僅是因為她的地盤很大而且越來越大，更有一個重要原因：她在各地成立的分舵已經滲透到越來越多的區域和領域。去年萬科投資超過了93億元，發起成立了191家公司，又新收購了50家企業。而前一年，萬科總共只成立了109家新公司，收購的公司也不過11家，加起來還沒有去年的一半多。

這怎么能不讓領導過天下第一大幫的喬峰擔心。更何況，這些設立、收購來的組織，不像丁春秋的“星宿派”基本就是草臺班子，他們擁有很強的戰斗力。

合并利潤表顯示，在總共331億的營業利潤里，投資收益達到了35.6億，占比超過10%。公司投資收益主要來源于聯營合營公司實現的萬科權益利潤、以股權轉讓方式實現項目合作而實現的收益。因公司不斷深化合作經營,此類“投資收益”屬于經常性收益,并非一次性所得。報告期內,公司實現投資收益人民幣35.6 億元,其中,來自聯營合營公司實現的萬科權益利潤為人民幣23.9億元。

投資收益，還不是萬科的所有回報。從大規模對外投資過程中，萬科開始逐步學習了投行思維，懂得利用企業平臺孵化新的上市公司；通過收編更多有戰力的部隊，讓自己的軍力越來越強；拓展新的領域，開辟地產金融業務的新市場。理念的變革，讓喬峰、吐蕃王子都慌了神，假以時日，萬科會不會是自己未來強勁的對手？

再加上萬科聯姻的對象是深鐵，這哥們如果有朝一日走出深圳，到全國各地快步建設地鐵，萬科的舞臺和蛋糕就有機會隨著“夫君”進一步迅速擴容，地產金融業務，也會從單純的地產項目投資，轉向對城市基礎設施等更為廣義的金融層面。屆時，萬科會是一家怎樣強大的企業？

設身處地為喬峰、吐蕃王子想想，眼下再不行動，說不定被吞掉的可能會是自己。畢竟“萬億萬科”，不是鬧著玩的！

本文為評論，純屬作者個人觀點，與邦地產立場無涉。其中，涉及對華潤、萬科、寶能、深鐵等企業擬人化角色分配，僅為劇情需要，或有牽強附會，望有容之士莞爾一笑，切莫介懷。

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