公募首周虧損14% 不過與這更慘的相比 簡直弱爆了

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

對于A股投資者而言，2016年開局著實很受傷，僅僅一周公募股票型基金跌幅平均達到了14%，同樣受傷的還有私募產(chǎn)品。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》.火山財富（微信公眾號：huoshan5188）記者了解，由于此前對2016年研判的趨勢比較明朗，不少私募也同公募一樣都選擇了加倉。據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，盡管私募的倉位并不統(tǒng)一，但不少股票型私募倉位都在五成到七成，少的基本上也都有兩到三成。

今年以來，缺乏流動性的A股市場，已經(jīng)讓不少私募產(chǎn)品毫無退路可言，著實挨了一記悶棍。不少老私募產(chǎn)品持續(xù)割肉，一些新成立的私募產(chǎn)品則是逼到警戒線附近，對后市的態(tài)度明顯不樂觀，擔憂的情緒越發(fā)加劇。

私募遭第三波重傷

2016年開局不利，公募基金由于底倉的限制，顯然受傷不輕，而私募的日子同樣不好過。

根據(jù)好買私募中心的數(shù)據(jù)顯示，過去的一周，有些私募產(chǎn)品凈值損失明顯。普爾資本部分股票型產(chǎn)品，在開年第一周凈值損失都在16%附近，拜龍量化模型1號的凈值則是快速跌去22%。禪龍資產(chǎn)卓爾1號，截止1月8日，單位凈值為0.7741元，累計凈值也只有0.7741元，成立以來已虧損了22.5%。

一位老牌私募投研人士指出，“本輪下來，私募產(chǎn)品凈值跌個15%的都很正常。現(xiàn)在股指期貨也不鎖了，量化也做不了多少，凈值想不跌都困難，只是跌多跌少的問題。”

“本輪下跌肯定會有杠桿私募產(chǎn)品清倉，另外一些去年11月份至12月份得私募產(chǎn)品，將會受到嚴峻考驗。如果倉位過高，凈值直接跌至0.85元附近，基本就已經(jīng)進入警戒線了，根據(jù)契約合同，產(chǎn)品不得不被迫減倉。”該私募投研人士進一步表示。

A股自2015年6月中旬開始的巨幅調(diào)整，讓公私募從天堂急速跌入地獄，“大幅回撤”、“爆倉”也曾屢屢出現(xiàn)，過山車式的走勢成了不少私募的噩夢。據(jù)格上理財統(tǒng)計，自2015年9月以來，每月私募產(chǎn)品清盤數(shù)量維持在180只以上的高位，單月數(shù)量相當于2011年全年清盤產(chǎn)品數(shù)量。

如果說去年6月份和8月份A股市場的下跌，私募產(chǎn)品面臨考驗，那么2016年開局將是私募基金第三次遭遇重傷，遭遇生死大考。

去年底加倉挨打

私募產(chǎn)品凈值的快速下跌，其背后正是來自于不少私募機構(gòu)對2016年整體持有的樂觀心態(tài)，進而在去年四季度期間開始的加倉行動。

“大家去年年底私募基金的倉位一般都在五到七成左右。”一位公轉(zhuǎn)私的投資經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》.火山財富（微信公眾號：huoshan5188）記者表示。

滬上一位私募投研人士則表示：“我們是在去年11月底開始加倉的，但是倉位不算太高只有五成，所以在那波反彈中不是特別搶眼。我身邊不少都將倉位提升至了七成左右。”

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》.火山財富（微信公眾號：huoshan5188）記者了解，由于此前對2016年研判的趨勢比較明朗，不少私募機構(gòu)也同公募一樣都選擇了在去年四季度期間加倉。據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，盡管私募投資風格多樣化，其股票倉位并不統(tǒng)一，但不少股票倉位都在五成到七成，一些前期十分保守的私募產(chǎn)品也選擇加倉，少的基本上也都有兩到三成。

然而，此輪A股下跌，也被公私募人士共同定義為自2015年以來的第三次受傷，只是這次受傷沒有任何逃跑的可能，只能眼睜睜的開著凈值下跌。

“這一波大家都還沒有反應過來，市場根本沒有成交量。市場下跌真正原因是來自于經(jīng)濟基本面，熔斷改變不了市場趨勢，只是加速下跌趨勢。”前述滬上私募投資人士表示。

深圳某私募人士則指出：“和去年6月份相比，當時市場有流動性，大家有的是時間獲利了結(jié)，而現(xiàn)在市場上千只股票跌停，沒有流動性，根本沒有任何預兆，損失不小。去年6月清理杠桿資金引發(fā)下跌時，凈值剛跌下來，客戶問得還比較多。現(xiàn)在跌下來客戶反而問得卻比較少，估計看著市場下跌也已經(jīng)有些懵了。”

流動性重建成困擾

在談到對后市的看法時，不少私募人士更關(guān)注的是市場人氣何時能夠恢復，尤其是在人民幣貶值的大背景下。

“沒有流動性的A股市場，自然談不上人氣恢復，去年下跌后，市場信心的恢復一直都不是很穩(wěn)定，這點比較擔憂。短期內(nèi)A股市場的機會很難把握，我們目前還是持比較謹慎的態(tài)度，可能會把握一些超跌股的機會。”前述深圳私募人士進一步無奈地表示。

如果說上一輪暴跌是由杠桿資金所導致，開年以來更多是制度上的缺陷引發(fā)。雖然暫停熔斷機制之后有所反彈，但是市場好不容易才恢復過來的人氣又散了，再聚攏就不那么容易，持有這種觀點的公私募人士不在少數(shù)。

2016年開年以來，A股市場的大幅調(diào)整，使得2015年10月以來市場不斷回歸慢牛的邏輯再次被破壞，千股跌停的場面重復上演，意味著恐慌盤仍在失去理智地拋售，個股已經(jīng)出現(xiàn)超跌現(xiàn)象，小股票的上漲邏輯受到考驗，而藍籌股自始至終都沒有因為相對低估值的優(yōu)勢而更為抗跌。

前海無憂基金熊旭春認為，以相對長的時間尺度來看，所謂戴維斯雙殺是必然成立的，也就是企業(yè)盈利不斷惡化勢必傳導到估值，這二者從來不可能獨立存在，而是有很高的相關(guān)性。滬深300估值已經(jīng)失真，而且這里面很多金融及傳統(tǒng)行業(yè)的利潤未來可能大幅下降；大部分創(chuàng)業(yè)板估值仍處在高位，理論上的下跌空間仍然巨大，產(chǎn)業(yè)資本洶涌的減持意愿決定了二級市場去向。很多人會考慮到社會資金向股權(quán)投資方向轉(zhuǎn)移，這是個長期的過程，市場從來都不缺錢，等到自然出清，錢可以繼續(xù)涌入，借助資本市場進行改革的戰(zhàn)略也得以順利實施，水落石出也許不需要很長時間，但空間也許不小。

編輯：吳永久 審核：譚婧  終審：李凱

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