每經記者王心田 2015年，郵幣卡市場給投資者帶來的驚喜和驚嚇可以說是“萬萬沒想到”。當這個市場還裹挾著各種能量突飛猛進的時候，那些先知先覺的投資者想必早已收獲頗豐。 站在2016年的起點，讓我們一起來猜猜2016的郵幣卡市場有哪些風霜雪雨？投資者又要如何勇博激流？ 不能錯過的規范之路 2015年“5·28”大跌之后，郵幣卡市場就一直持續震蕩，年末“農行事件”又引發了文交所的資質風波，隨后郵幣卡市場信任危機蔓延，幾乎所有文交所的郵幣卡電子盤都跌聲一片，“龍頭”南京文交所更是幾度深跌不止，單日跌幅頻頻出現8%、9%。投資者不禁在悲憤中喊道：“這個市場，你還要怎樣？” 當然是要規范！ 2015年，文交所資質問題的苗頭已經出現了，2016年當然是不能錯過規范和整頓。實際上，文交所是郵幣卡電子盤發展的基礎，規范的文交所資質、監管、管理體系才有可能誕生健康有序的郵幣卡市場。 2015下半年，文交所扎堆成立，紛紛上線郵幣卡電子盤，其中摻雜著藝術品線上交易、大宗商品電子盤交易等。 迄今為止，文交所已達50余家，其資質批文五花八門，從得到國家“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”批準的國家級資質；到省金融辦等金融管理機構批準，由國家“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”備案的省級資質；再到省、市級文化管理部門批準或省、市級工商管理部門批準。 到底哪些文交所不合規？哪些資質需要進一步規范？國家一直沒有明確發文，文交所資質問題2015年就懸而未決。2016年的郵幣卡市場將會在市值、經紀商、會員、指數上面有新的變化和突破，文交所本身的規范問題猜想也終會塵埃落定。 一旦來一次大的規范，電子盤市場或將隨之迎來一波行情。 業內人士表示，文交所現在有很多上市交易的藏品或多或少地出現溢價過高的情況。一些藏品的發行價遠遠高于其市場價格，有的甚至翻了十幾倍。文交所有了官方認證后，其正規性、合法性就有了保證，也更能有效地被政府監管，保障投資者藏品和資金安全。目前郵幣卡電子盤已經被炒到其他金融市場無法企及的高度，其中更不乏一些投機行為的惡意炒作。只有擠去這部分泡沫，給市場“降降溫”，讓上市藏品回歸價值本身，才能保證郵幣卡電子盤健康有序地發展下去。 一級市場亟須向二級市場過渡 郵幣卡電子盤是“互聯網+”在藝術品市場的創新之舉。與股市相比，郵幣卡電子盤一大創舉就是一級市場與二級市場結合，即以一級市場的現貨為標的物，通過托管文交所的方式，讓更多的投資者、更多的資金參與進來，實現自由放心的交易。 然而，2015年下半年的低迷行情也恰恰是這一機制造成的：一級市場向二級市場艱難過渡帶來的陣痛。通俗來說就是，老莊家憑借IPO成本低的優勢“占著茅坑不拉屎”，新投資者看到成本太高不敢進去，如此一來主力都袖手旁觀任憑盤子暴跌，而不了解市場本質的散戶成了接盤俠，在一次次期盼中被傷害得體無完膚。 此前，中鴻郵幣資訊的業內人士就發文指出，2016年如果文交所不順利過渡到二級市場，只會進入一種死局。以南京文交所為例，其中，幾個郵商控制了多數主力品種，特別是高價索普。他們利用原始股的優勢把品種價格抬高，推高了大盤風險。下半年，大盤長時間徘徊在中高位，但同時很多低價品種已跌破全年歷史價位。這就形成高價位品種新資金進不去，低價位品種新資金不敢進去的僵局。第四季虎大版、青海湖等高價品種不計入綜指后開始回跌，大盤也數次深跌，這幾次深跌的指數顯然更具真實性。經過這幾次調整，目前不少老莊家手上的原始股已經所剩不多，有些老莊家雖然控盤率還很高，但是手上的貨應該倒了幾手，進出幾次，瓶子還是這個瓶子，但里面的酒不一樣了，不然市場指數也不會如此大跌。 南京文交所也利用包括分配新股等政策引入了新資金，會員數量增加了不少。可以預測，如果2016年初這波行情大盤能夠再次摸高到4500點，南京文交所將基本邁入二級市場。 邁入二級市場的標志是什么？ 這個可能沒有一個準確的定性或數據可以衡量，但至少在這個市場上，原始股不能起決定性作用。這樣一來，原始股莊家出了貨，大家都站在一個起跑線上，面臨同樣的成本價格進行競爭，才是純資本市場的游戲規則。 錢郵基金加速繁衍 2015年的郵幣卡市場還催生了一大新生事物——錢郵基金。 就在郵幣卡電子盤野蠻生長的4月，陽光私募看中了這塊市場的潛力，因此第一只錢郵基金“領航南方錢郵價值一號”橫空出世，隨后一系列的類似基金產品被推出。 2015年10月，又有私募基金同南京文交所合作發行了“新大陸”系列基金產品，并且享受了南京文交所推出的一級半市場打新前配售的政策。至此，曾經在國內繁盛一時的藝術品基金轉換成了錢郵基金的形式，開始進入理財投資領域。 2016年的郵幣卡市場，隨著線上藏品的不斷豐富，錢郵基金的種類也將逐漸增多。 業內人士指出，“機構投資者進入錢郵電子化交易平臺之后，對于平臺最大的影響就是抑制暴漲暴跌。機構投資者最主要的作用是維護盤面，在瘋狂下跌時建倉，瘋狂上漲時出貨。作為機構投資者，我們的博弈主要是博差價，并非一定要為了凈值而鋌而走險。” 任何市場都需要更多的參與者才能發展壯大，當有更多人被吸引參與進來后，錢郵市場的格局將發生變化。伴隨著郵幣卡市場的不斷完善，2016年的錢郵基金經過2015年的試水演練，或將吸引更多的機構投資者加入。 盡管錢郵電子化交易平臺不能簡單地與A股市場進行類比，但不妨回顧一下當機構投資者進入A股之后帶來的一系列變化。1998年引導入市的封閉式基金成為首批真正意義上的機構投資者，緊隨其后1999年保險資金入市，2001年開放式基金成立，2004年陽光私募興起、企業年金獲準入市。而隨著不同類型的機構投資者不斷入場，滬指扶搖直上，2007年一度觸及6124點。此后盡管熊市漫漫，但A股市值一直在擴充之中。 2016的郵幣卡市場如果有足夠的機構投資者推動，或許也將迎來一波大的行情，至少在市值上會有明顯的新變化。