每經(jīng)記者王心田 2015年，郵幣卡市場(chǎng)給投資者帶來(lái)的驚喜和驚嚇可以說(shuō)是“萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到”。當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)還裹挾著各種能量突飛猛進(jìn)的時(shí)候，那些先知先覺(jué)的投資者想必早已收獲頗豐。 站在2016年的起點(diǎn)，讓我們一起來(lái)猜猜2016的郵幣卡市場(chǎng)有哪些風(fēng)霜雪雨？投資者又要如何勇博激流？ 不能錯(cuò)過(guò)的規(guī)范之路 2015年“5·28”大跌之后，郵幣卡市場(chǎng)就一直持續(xù)震蕩，年末“農(nóng)行事件”又引發(fā)了文交所的資質(zhì)風(fēng)波，隨后郵幣卡市場(chǎng)信任危機(jī)蔓延，幾乎所有文交所的郵幣卡電子盤(pán)都跌聲一片，“龍頭”南京文交所更是幾度深跌不止，單日跌幅頻頻出現(xiàn)8%、9%。投資者不禁在悲憤中喊道：“這個(gè)市場(chǎng)，你還要怎樣？” 當(dāng)然是要規(guī)范！ 2015年，文交所資質(zhì)問(wèn)題的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)了，2016年當(dāng)然是不能錯(cuò)過(guò)規(guī)范和整頓。實(shí)際上，文交所是郵幣卡電子盤(pán)發(fā)展的基礎(chǔ)，規(guī)范的文交所資質(zhì)、監(jiān)管、管理體系才有可能誕生健康有序的郵幣卡市場(chǎng)。 2015下半年，文交所扎堆成立，紛紛上線郵幣卡電子盤(pán)，其中摻雜著藝術(shù)品線上交易、大宗商品電子盤(pán)交易等。 迄今為止，文交所已達(dá)50余家，其資質(zhì)批文五花八門(mén)，從得到國(guó)家“清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議”批準(zhǔn)的國(guó)家級(jí)資質(zhì)；到省金融辦等金融管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，由國(guó)家“清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議”備案的省級(jí)資質(zhì)；再到省、市級(jí)文化管理部門(mén)批準(zhǔn)或省、市級(jí)工商管理部門(mén)批準(zhǔn)。 到底哪些文交所不合規(guī)？哪些資質(zhì)需要進(jìn)一步規(guī)范？國(guó)家一直沒(méi)有明確發(fā)文，文交所資質(zhì)問(wèn)題2015年就懸而未決。2016年的郵幣卡市場(chǎng)將會(huì)在市值、經(jīng)紀(jì)商、會(huì)員、指數(shù)上面有新的變化和突破，文交所本身的規(guī)范問(wèn)題猜想也終會(huì)塵埃落定。 一旦來(lái)一次大的規(guī)范，電子盤(pán)市場(chǎng)或?qū)㈦S之迎來(lái)一波行情。 業(yè)內(nèi)人士表示，文交所現(xiàn)在有很多上市交易的藏品或多或少地出現(xiàn)溢價(jià)過(guò)高的情況。一些藏品的發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其市場(chǎng)價(jià)格，有的甚至翻了十幾倍。文交所有了官方認(rèn)證后，其正規(guī)性、合法性就有了保證，也更能有效地被政府監(jiān)管，保障投資者藏品和資金安全。目前郵幣卡電子盤(pán)已經(jīng)被炒到其他金融市場(chǎng)無(wú)法企及的高度，其中更不乏一些投機(jī)行為的惡意炒作。只有擠去這部分泡沫，給市場(chǎng)“降降溫”，讓上市藏品回歸價(jià)值本身，才能保證郵幣卡電子盤(pán)健康有序地發(fā)展下去。 一級(jí)市場(chǎng)亟須向二級(jí)市場(chǎng)過(guò)渡 郵幣卡電子盤(pán)是“互聯(lián)網(wǎng)+”在藝術(shù)品市場(chǎng)的創(chuàng)新之舉。與股市相比，郵幣卡電子盤(pán)一大創(chuàng)舉就是一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)結(jié)合，即以一級(jí)市場(chǎng)的現(xiàn)貨為標(biāo)的物，通過(guò)托管文交所的方式，讓更多的投資者、更多的資金參與進(jìn)來(lái)，實(shí)現(xiàn)自由放心的交易。 然而，2015年下半年的低迷行情也恰恰是這一機(jī)制造成的：一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)艱難過(guò)渡帶來(lái)的陣痛。通俗來(lái)說(shuō)就是，老莊家憑借IPO成本低的優(yōu)勢(shì)“占著茅坑不拉屎”，新投資者看到成本太高不敢進(jìn)去，如此一來(lái)主力都袖手旁觀任憑盤(pán)子暴跌，而不了解市場(chǎng)本質(zhì)的散戶成了接盤(pán)俠，在一次次期盼中被傷害得體無(wú)完膚。 此前，中鴻?quán)]幣資訊的業(yè)內(nèi)人士就發(fā)文指出，2016年如果文交所不順利過(guò)渡到二級(jí)市場(chǎng)，只會(huì)進(jìn)入一種死局。以南京文交所為例，其中，幾個(gè)郵商控制了多數(shù)主力品種，特別是高價(jià)索普。他們利用原始股的優(yōu)勢(shì)把品種價(jià)格抬高，推高了大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。下半年，大盤(pán)長(zhǎng)時(shí)間徘徊在中高位，但同時(shí)很多低價(jià)品種已跌破全年歷史價(jià)位。這就形成高價(jià)位品種新資金進(jìn)不去，低價(jià)位品種新資金不敢進(jìn)去的僵局。第四季虎大版、青海湖等高價(jià)品種不計(jì)入綜指后開(kāi)始回跌，大盤(pán)也數(shù)次深跌，這幾次深跌的指數(shù)顯然更具真實(shí)性。經(jīng)過(guò)這幾次調(diào)整，目前不少老莊家手上的原始股已經(jīng)所剩不多，有些老莊家雖然控盤(pán)率還很高，但是手上的貨應(yīng)該倒了幾手，進(jìn)出幾次，瓶子還是這個(gè)瓶子，但里面的酒不一樣了，不然市場(chǎng)指數(shù)也不會(huì)如此大跌。 南京文交所也利用包括分配新股等政策引入了新資金，會(huì)員數(shù)量增加了不少。可以預(yù)測(cè)，如果2016年初這波行情大盤(pán)能夠再次摸高到4500點(diǎn)，南京文交所將基本邁入二級(jí)市場(chǎng)。 邁入二級(jí)市場(chǎng)的標(biāo)志是什么？ 這個(gè)可能沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的定性或數(shù)據(jù)可以衡量，但至少在這個(gè)市場(chǎng)上，原始股不能起決定性作用。這樣一來(lái)，原始股莊家出了貨，大家都站在一個(gè)起跑線上，面臨同樣的成本價(jià)格進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，才是純資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則。 錢(qián)郵基金加速繁衍 2015年的郵幣卡市場(chǎng)還催生了一大新生事物——錢(qián)郵基金。 就在郵幣卡電子盤(pán)野蠻生長(zhǎng)的4月，陽(yáng)光私募看中了這塊市場(chǎng)的潛力，因此第一只錢(qián)郵基金“領(lǐng)航南方錢(qián)郵價(jià)值一號(hào)”橫空出世，隨后一系列的類(lèi)似基金產(chǎn)品被推出。 2015年10月，又有私募基金同南京文交所合作發(fā)行了“新大陸”系列基金產(chǎn)品，并且享受了南京文交所推出的一級(jí)半市場(chǎng)打新前配售的政策。至此，曾經(jīng)在國(guó)內(nèi)繁盛一時(shí)的藝術(shù)品基金轉(zhuǎn)換成了錢(qián)郵基金的形式，開(kāi)始進(jìn)入理財(cái)投資領(lǐng)域。 2016年的郵幣卡市場(chǎng)，隨著線上藏品的不斷豐富，錢(qián)郵基金的種類(lèi)也將逐漸增多。 業(yè)內(nèi)人士指出，“機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入錢(qián)郵電子化交易平臺(tái)之后，對(duì)于平臺(tái)最大的影響就是抑制暴漲暴跌。機(jī)構(gòu)投資者最主要的作用是維護(hù)盤(pán)面，在瘋狂下跌時(shí)建倉(cāng)，瘋狂上漲時(shí)出貨。作為機(jī)構(gòu)投資者，我們的博弈主要是博差價(jià)，并非一定要為了凈值而鋌而走險(xiǎn)。” 任何市場(chǎng)都需要更多的參與者才能發(fā)展壯大，當(dāng)有更多人被吸引參與進(jìn)來(lái)后，錢(qián)郵市場(chǎng)的格局將發(fā)生變化。伴隨著郵幣卡市場(chǎng)的不斷完善，2016年的錢(qián)郵基金經(jīng)過(guò)2015年的試水演練，或?qū)⑽嗟臋C(jī)構(gòu)投資者加入。 盡管錢(qián)郵電子化交易平臺(tái)不能簡(jiǎn)單地與A股市場(chǎng)進(jìn)行類(lèi)比，但不妨回顧一下當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入A股之后帶來(lái)的一系列變化。1998年引導(dǎo)入市的封閉式基金成為首批真正意義上的機(jī)構(gòu)投資者，緊隨其后1999年保險(xiǎn)資金入市，2001年開(kāi)放式基金成立，2004年陽(yáng)光私募興起、企業(yè)年金獲準(zhǔn)入市。而隨著不同類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者不斷入場(chǎng)，滬指扶搖直上，2007年一度觸及6124點(diǎn)。此后盡管熊市漫漫，但A股市值一直在擴(kuò)充之中。 2016的郵幣卡市場(chǎng)如果有足夠的機(jī)構(gòu)投資者推動(dòng)，或許也將迎來(lái)一波大的行情，至少在市值上會(huì)有明顯的新變化。