每經編輯｜每經實習記者 霍雨佳    

每經實習記者 霍雨佳

網購之前先看看商品有無返利，已成為不少網購達人們的省錢秘笈。12月16日，杭州雷訊網絡技術股份有限公司（以下簡稱雷訊網絡）公告稱正式掛牌新三板，其主營業務是返利類電商導購平臺——淘粉吧。

進入資本市場后，雷訊網絡能否依靠資本力量增加收入來源，擺脫長期以來導購網站被電商平臺“牽著鼻子走”的現狀？雷訊網絡公司高層主要出身“阿里系”，這是否能令公司獲取到更多資源？

靠給別人省錢來賺錢的公司

現實生活中，人們購物時往往喜歡講價。隨著淘寶、京東等電商平臺發展壯大，一種被稱之為“返利網”的模式逐漸興起，雷訊網絡旗下的網站淘粉吧便是其中之一。

淘粉吧主營業務是導購電子商務和移動互聯網增值業務，合作伙伴包括天貓、淘寶、京東、蘇寧易購等400多家電商網站。淘粉吧主要通過引導網購用戶與電商平臺展開交流并進行交易后從中提取成交傭金，并將傭金以集分寶的形式返利給網購用戶。

值得注意的是，雷訊網絡董事會5名成員中，有3名之前就職于阿里巴巴，兩名監事中亦有1名以前就職于阿里巴巴。記者注意到，淘粉吧用“9塊9”包郵、淘寶返利和商城返利等概念吸引消費者眼球，而“超高返”則是淘粉吧重點推出的導購模式。所謂“超高返”，即商品返利比例最高達30%～95%，淘粉吧的運營團隊與上千家品牌商家對接，為用戶推出高返利的品牌商品，并以限時特賣的形式推出。

此外，記者還注意到，廣告宣傳也是淘粉吧盈利構成部分之一。公司為商家提供廣告宣傳平臺、信息推廣服務等，通過在手機客戶端和PC端內嵌商家廣告和信息推廣條，引導網購用戶主動點擊來獲取收益分成，通常按照后臺統計數據，根據CPM（每千人成本）、CPC（每點擊成本）和CPA（每行動成本）進行付費。

2014年，公司實現廣告宣傳收入2022萬元，占當期營業收入比例20.51%,2015年1～5月實現廣告宣傳收入250萬元，占當期營業收入比例6.26%。

雷訊網絡財務數據顯示，2013年、2014年和2015年1～5月，公司主營業務收入分別為5050萬元、9856萬元和3847萬元，毛利率分別高達55.99%、64.67%和58.61%； 2013年、2014年、2015年1～5月，公司凈利潤分別為899萬元、2092萬元和853萬元。

未來發展受制淘寶？

雖然淘粉吧的合作伙伴包括天貓、淘寶、京東、蘇寧易購等400多家電商網站，但在其生態系統中，淘寶聯盟舉足輕重。

淘寶作為國內最大的電商平臺，是淘粉吧的最大客戶，數據顯示，2013年、2014年和2015年1～5月，淘粉吧從淘寶聯盟（阿里媽媽旗下產品）取得的收入占當期總收入之比分別為100%、78.59%和83.72%。

記者注意到，淘粉吧與阿里媽媽簽署的《阿里媽媽服務協議》中的傭金計算規范約定：阿里媽媽向公司收取服務費，且阿里媽媽有權視產品功能實現調整各第三方服務商服務費的具體收取比例。

阿里媽媽隸屬阿里巴巴集團，擁有阿里集團的核心商業數據，主要是針對網站廣告的發布和購買平臺。

如果阿里媽媽調整傭金比率、服務費收取比例及公司采購的集分寶手續費提高，將會直接影響公司的經營業績。

那么，這是否意味著：雷訊網絡所得的分成款以及分成比例完全是由阿里媽媽來決定的，雷迅網絡沒有話語權？如果完全由阿里媽媽來決定，若阿里媽媽降低返利比例，雷訊網絡如何應對？針對這一問題，記者近日多次致電雷訊網絡，但電話始終無人接聽。

“淘寶是一個管家。”電商專家盧振旺告訴《每日經濟新聞》記者，“導購網站可能受淘寶、天貓等電商平臺政策影響，假如他們感覺你不能給他們帶來新用戶，或者給他們往外拉用戶，導致用戶流失，政策可能就會變。對于導購平臺而言，風險也在于此。”事實上，自2012年開始，淘寶聯盟對導購網站的政策一直在調整：2013年1月1日，淘寶聯盟不再支持購物返現金給模式，只支持返積分、返實物、優惠券等非現金方式；2014年5月15日，阿里媽媽發布調整通知，淘寶客不得在返利類型的渠道內向用戶提供淘寶平臺商品鏈接、店鋪鏈接等，同時，聚劃算不再支持返利類型淘寶客的推廣。

分析人士認為，每一次阿里媽媽和淘寶聯盟政策調整，對于依賴淘寶而生的返利網站而言都可能意味著一次洗牌。雖然阿里一再表示政策調整并非是為打壓返利導購網站，淘粉吧等也表示支持阿里的政策調整，但是，游戲規則制定者的話語權一般會強于游戲參與者，阿里的政策變化對導購網站的生存和發展起著決定性作用。