葉檀：拿招商證券策略會說事是股市的“叫魂”

每經編輯｜葉檀    

◎每經評論員 葉檀

從行為金融學的角度看，揪住某個偶然的現象不放，是市場脆弱的典型表現。

招商證券無辜躺槍——從12月6日晚上開始，有篇投資者的文章被刷屏，該文章非常煽情地寫道，跪求招商證券別開年度策略會了。

文章還羅列了一串數據：2011年12月13日~14日，招商證券召開2012年度策略會，上證指數兩個交易日分別大跌42.95點和20.07點；2012年12月13日~14日，招商證券召開2013年度策略會，上證指數13日跌21.25點，14日漲89.15點；2013年12月11日~12日，招商證券召開2014年度策略會，上證指數分別下跌33.32點、1.37點；2014年12月9日~10日，招商證券召開 2015年度策略會，上證指數9日暴跌163.99點，次日漲83.74點——我來替這個投資者補充一下，今年12月8日策略會召開當日，滬綜指再次下跌1.89%。

這樣的邏輯當然是胡說。券商策略會的大數據可以證明。今年11月10日，中金公司召開會議，上證指數下跌0.18%；11月25日~27日，申萬宏源召開會議，25日當天股指上漲，26日下跌，27日上證大跌5.48%。即使從招商證券本身來看，這幾年開會期間也是有漲有跌。

A股的魔咒不止于此。據《第一財經日報》報道，除了上述招商證券策略會以外，A股的四大魔咒還包括：“中石油、中石化暴漲，要跑”；“每年4月19日，要跑”；“奧運會、世界杯等大賽開始前，要跑”。

不止A股有魔咒，“丁蟹效應”也成為港股股民的心頭痛，一度還很無厘頭地擴散至A股。據不完全統計，從1992年鄭少秋扮演《大時代》“丁蟹”一角開始至今，過去20多年時間里，鄭少秋的電視劇、節目播出后，股市有明顯下挫記錄的已達32次，頻率之高非常驚人。

更搞笑的是有人把指數跟王菲的婚姻糾纏到了一起。有股民總結，王菲和竇唯1996年7月結婚，滬指從753點最高漲到2245點；王菲和李亞鵬在2005年7月結婚時，滬指從998點最高漲到6124點。到了今年上半年，有人期望王菲再次結婚，以刺激股市大漲。

這樣的市場讓人哭笑不得，這是脆弱心態的反應，而不是散戶正常的心理反應。

當然，不止股市有上述心理現象，從其他資本市場到體育、娛樂領域都有，這是人類不安時的自然心理偏好。

比如，有運動員透露，上場前一定要親吻自己的項鏈，認為這樣可以帶來好運。一些知名運動員有權利挑選自己在球隊中的編號。而有的球隊對顏色有偏好，相信某種顏色是自己的幸運色。而娛樂界在拍戲前，有些劇組會有一些特定的儀式，希望票房紅火。

資本市場類似的情況多，是因為不確定因素太多，尤其是近幾年來市場漲漲跌跌，使得多數投資者處于虧損狀態。而體育、娛樂行業競爭十分激烈，上場就見分曉，需要強大的心理支撐。

上述現象是心理因素，但如果一個社會中非正常的心理現象太多，信仰缺失而迷信盛行，那就表明缺乏科學素質與透明的信息。

歷史學家孔飛力的名著《叫魂》，寫的是乾隆年間江浙一帶，民間相信一些潛在“威脅群體”會叫走人的靈魂。清朝廷經過持續性清剿后，造成大量冤假錯案，最終叫停。這反映的正是群體性的心理恐慌。

A股、美股市場有心理暗示是正常的，甚至會出現一些戲謔性的經濟指標，如裙子長短、當年氣候等，總是有人相信、有人嘲弄，但如果一個市場把戲謔當正經，一定是出了大的心理恐慌。

從不正常的招商證券策略會“指標”，回到正經的券商策略會，從去年的情況看，如此震蕩的市場，預測準確率真是不高。