6673萬轉讓子公司 江中藥業大健康戰略受阻？

每經編輯｜每經記者 黃宗彥    

徐靜蕾代言的江中猴姑餅干廣告（資料圖）

每經記者 黃宗彥

12月8日，江中藥業（600750，收盤價35.90元）發布公告稱，公司此前在江西產權交易所以6673萬元的價格掛牌出售江西九州通藥業有限公司（以下簡稱九州通藥業）51%股權，并最終于掛牌期內將其“返還”給母公司九州通醫藥集團股份有限公司（以下簡稱九州通）。

據了解，江中藥業于2008年入股九州通藥業，并在隨后增資擴股，最終持股51%。江中曾表示，公司將借此投資進一步拓展商業渠道，加強與區域經銷商的緊密合作，鞏固市場份額。

有私募人士指出，江中近年重點布局保健類產品不盡如人意，這也使其對醫藥流通領域有較強的依賴，九州通藥業在醫藥流通領域深耕多年，在此時出售該業務，無論是江中還是接盤方或許更有深意。

在北京鼎臣醫藥管理咨詢中心負責人史立臣看來，江中目前最大的問題不是流通環節，而是對于今后的戰略方向不是很清晰。“對于一個以治療胃病類的OTC產品起家的企業而言，拓展大健康產品應該與其主打產品相吻合，而非多方布局。”

資料顯示，九州通藥業近年業績增長較緩，2012年至2014年的營業收入分別為12.33億元、12.55億元以及8.76億元，而凈利潤則分別為312.84萬元、266.46萬元、394.21萬元。

史立臣認為，江中藥業的市場面向全國，而九州通藥業的市場主要集中在江西省及周邊地區，對江中藥業提供不了多大的支持。“從利潤貢獻來看，即便剝離了也不會有很大影響。”

資料顯示，江中藥業于2008年6月與九州通簽訂《股權轉讓協議書》以及《增資擴股協議書》，先后共計投資近3000萬元獲得九州通藥業51%的股權。

然而，近年利潤逐漸走低的藥品流通領域讓江中藥業布局的流通領域有點措不及防。

民生證券研報顯示，今年上半年藥品流通企業主營業務收入6581億元，同比增長12.8%，增幅回落2.1個百分點；利潤總額同比增長11.5%，增幅下降2.4個百分點；平均毛利率為6.4%，平均利潤率為1.6%，均有所下降。

除了藥品流通領域發展受阻，江中藥業其他業務也有所下滑。

江中藥業2015年半年報顯示，報告期內非處方藥業務營收7.2億元，同比下降5.8%；保健品及其他業務實現營收1.4億元，同比下降10.7%。

此外，受行業影響，公司酒類業務遭遇大額退貨，導致營收和凈利潤均出現負值，上半年酒類營收-72萬元，其中，江中食品公司作為負責酒類業務銷售的主體，實現營收-66萬元，較上年同期下降107.92%，凈利潤虧損294萬元。