國泰基金經理楊飛調侃道，今年等于走完了三年的行情。不過在這樣的極端年份里面，楊飛卻將管理的基金做得有聲有色，業績排名居同類型基金前20位。值得關注的是，曾經研究過6年醫藥行業的他，在即將到來的2016年，又找到了新的藍海。

成長股也要合理估值

Choice數據顯示，今年以來截至11月30日，楊飛管理的國泰估值優勢混合，以91.36%的回報位列1107只偏股混合型基金第20位，對于今年特殊的市場行情而言，這樣的業績算得上相當不錯。

在回顧今年以來的投資歷程時，楊飛表示，“今年1月份較多配置了計算機行業和信息服務業，而從上半年來看，確實這些行業也是走得最好的。不過到了5月份，所配置的重倉股估值已經到了50倍左右，這時候就已經非常貴了，所以我果斷降低這部分倉位，并增持了新能源車等估值不太高的行業。”

“我在6~8月時，基本都保持60%多的倉位運行，但持倉沒有明顯變化，依然是以中小盤成長股為主，只是換了一些行業。到了8月底，其實已經進行了第二波調整，不過我也沒在最低位補倉，而是到了9月中旬才開始加倉，現在回過頭來看，雖然不是最低點，但也是在底部區域。”楊飛繼續分享道。

另外，從楊飛主要掌舵的三只基金還可以發現，不僅國泰估值優勢混合收益頗豐，而且國泰中小盤成長混合和國泰金龍行業混合，今年以來也取得了76.86%和69.29%的回報。

此外，從十大重倉股也可以發現，楊飛現在青睞的行業主要集中在環保、電子、新能源汽車產業鏈。

楊飛認為，“這三個行業都是新興行業，景氣度非常高，而且從中報來看，盈利都是趨勢向上，重要的是這三個行業的估值并沒有計算機行業那么貴，泡沫化沒那么嚴重，因此下半年這三個行業的收益不會比計算機行業差。”

2016加碼大健康

而當談到接下來最后一個月的行情以及2016年的投資機會時，楊飛認為，“之前的市場，杠桿過大使得波動加大，而在去杠桿的過程中，波動同樣非常大，隨著杠桿規范使用，市場將會在正常范圍內波動，這其實是非常好的事情，也使得我對慢牛更有信心。”

“不過12月份整體上看，我對指數的判斷偏中性，我覺得12月份依然是震蕩市，可能個股的上漲沒有11月份多，但如果選到好的行業股票，還是會有比較大的漲幅。”楊飛繼續分析道。

至于明年的行業布局，楊飛坦言，“我個人仍然是偏好成長股，明年布局的行業也沒有變化，依然在成長類的新興行業，而我現在看好的這些行業，如果出現像之前計算機行業一樣，短時間內漲幅達兩三倍，我也會進行行業切換，但整體的投資核心不會改變。”

值得關注的是，其實在2008年楊飛入行時，他曾經整整看了六年的醫藥行業，正是基于這樣的研究基礎，2016年楊飛打算把投資范疇延伸至與大健康相關的主題投資領域。

楊飛指出，“大健康其實除了醫藥生物等行業，其實還包括生態環保、文化娛樂、養老等方面，可選標的比較多，目前市場上醫藥保健等主題基金也比較多，我可能覆蓋范圍更廣一些，而對醫藥生物的配置比例主要會集中在醫療服務和新興醫療產業，比如基因檢測、細胞治療這個方向。”

“此外，還有一些轉型的公司也是值得關注的。比如現在產業資本和地產也都在涉及養老方向，這個市場空間很大，這時候用傳統的PE估值就不太合適，可能一個地產企業PE只有10倍，但是如果收購了跟養老相關的公司，可能估值就會到30倍、50倍。”楊飛進一步指出。