每經編輯｜葉檀    

民間集資案又進入一個小規模的高發期。據《現代金報》報道，從去年下半年開始，浙江東陽中侖建設、中鴻、皮卡王等公司相繼出現資金困難，中侖建設在去年8月首先出現資金斷鏈，隨后中鴻、皮卡王公司也相繼爆發資金鏈緊張的問題。三家企業涉及數千債權人。

早先的吳英集資案就發生在浙江東陽，但這似乎沒能有效地阻止部分懷著僥幸心理的人踏入高息的火坑。

勞動密集型制造企業融資成本長期居高不下，利潤薄得像刀鋒，這決定了高息保本的時代一去不復返。當你盯著別人的高利率時，你得時刻提防別人看中你的本金，這絕對不是一個玩笑。

目前，繼續用高息在民間集資的很多是被逼得走投無路的公司。他們要么是此前高價拿地、銷售慘淡的公司，要么是年底被催債催到崩潰的公司，或者更不幸的是企業主已經把養老錢轉移到國外并在國內留下了一堆爛賬的公司。由于中國經濟結構的轉型升級，有個別企業被擠出市場，幾乎永遠也不可能回來。一旦涉足上述企業，投資者的資金難免成為永久的損失。

原有的生產模式與資金鏈條發生了轉變。以建筑企業為例，企業以讓人難以想像的低價承接到項目，由施工企業墊資，賬期被拉得極長。

企業開門攬儲也不是新聞。在經濟上升周期，企業還能夠勉強承受，一旦到了經濟下行周期，兩三年的賬期足以壓垮一家現金流緊張的企業。

根據報道，去年11月，東陽當地知名建筑企業中侖建設資金鏈斷裂，瀕臨倒閉，其法定代表人嚴成效已被當地警方以涉嫌非法吸收公眾存款罪逮捕，加上資金關聯企業浙江飛耀國際控股集團有限公司，民間融資規模共計超10億元，涉及3000多名債權人。

浙江東陽當地雖然有多個部門聯手打擊非法集資，并出面維持穩定，但指望地方政府出面兜底難度較大。近兩年已經出現了多起企業債券違約和民間集資案，局部金融風險的曝光可能教育投資者，并降低整體金融的壓力。

民間集資的風險在部分地區還在上升。今年4月28日召開的處置非法集資部際聯席會議透露了一組數據：2014年我國非法集資發案數量、涉案金額、參與集資人數等均大幅上升，已達到歷史峰值。當年有非法集資跨省案件133起，同比增長133.33%；參與集資人數逾千人的案件達到145起，同比增長314.28%；涉案金額超億元的364起，同比增長271.42%。

在民間集資案件中，投資理財、P2P網絡借貸、農民專業合作社、房地產、私募股權投資等形式幾乎無所不包。在當前中國的信用環境和融資環境下，指望非法集資在短時期內被徹底制止不夠現實。

更糟糕的是，民間集資甚至還變成了洗錢途徑。從某些案例看，一些有背景的出借者不僅得到了遠超過本金的回報，在風險爆發前還能夠及時收回本金。其風險控制方式，絕不是普通投資者所能比擬的。

投資者存在心理防御系統，不會把集資損失的主要責任攬到自己頭上，但不顧制造業與三、四線城市房地產的投資大環境已經發生很大改變，后知后覺的投資者還沉浸在前幾年集資高息、保本保息、監管層兜底的美夢中。

企業越是接近崩潰，承諾的回報率就越瘋狂。金融越是接近正常，監管層越不可能給這些企業的負債埋單。企業主在沉船之前喝下一大口酒，放下逃生艇準備逃生。普通投資者既無逃生艇，又無鐵拳頭，只有血汗錢，如果這個時候你再比別人多一點點貪婪，就可能讓你成為別人碗里的肉。