航空業(yè)受益多重利好 對沖人民幣貶值影響

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李卓    

◎每經(jīng)記者 李卓

8月11日，中國人民銀行宣布完善人民幣匯率中間價報價，要求做市商更加重視前一日匯率收盤價。當(dāng)日，人民幣對美元中間價報6.2298，創(chuàng)2013年4月來新低。受此消息影響，東方航空、南方航空、中國國航和海南航空股價昨日集體下跌。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，人民幣貶值對航空公司影響首當(dāng)其沖的，因航空公司購買飛機(jī)有大量美元負(fù)債，人民幣貶值將產(chǎn)生匯兌損失，對出境游客流也有部分影響。

不過，多家航空公司近日相繼發(fā)布了2015年中期業(yè)績大幅預(yù)增公告，接受記者采訪的航空業(yè)內(nèi)人士表示，受益于下半年原油價格持續(xù)低位以及航空旺季，能一定程度抵消人民幣貶值對航空公司業(yè)績的負(fù)面影響，全年收益仍較看好。

匯兌影響首當(dāng)其沖

因?yàn)楹娇展镜闹饕\(yùn)營工具飛機(jī)一般都是融資性租賃或者貸款購買，航空公司相對都是負(fù)債率較高的資本密集性行業(yè)，而飛機(jī)購買的成本一般也都以美元計。因此，人民幣貶值對航空公司的匯兌影響首當(dāng)其沖。

2014年人民幣對美元匯率全年貶值0.36%，四大航2014年凈利129億元，匯兌收益卻由2013年的收益73.94億元變成2014年的損失9.1億元；四大航利潤總額也因匯兌原因減少了83億元。

此外，人民幣匯率對航空公司市場需求也產(chǎn)生影響。公開數(shù)據(jù)顯示，在居民消費(fèi)升級，日元、歐元對人民幣貶值以及多國簽證放寬等因素驅(qū)動下，2015上半年國際航空需求大幅提升。

而人民幣貶值，則意味著出境游的成本會上漲，出境游成本的上升或?qū)⒁欢ǔ潭扔绊懗鼍秤稳藬?shù)、進(jìn)而波及航空公司國際航線，尤其是赴美航線。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日，多家航空公司相繼發(fā)布了2015年中期業(yè)績預(yù)增公告，國航、東航分別預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為38億元~40億元、35億元~37億元；南航預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34億元~36億元。

這其中，航企業(yè)績大增主要得益于航油成本下降和航空需求增長，匯兌收益對航空企業(yè)2015年中期利潤貢獻(xiàn)不大。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，2015年6月30日人民幣對美元中間價報較2014年同期上漲0.64%，人民幣升值幅度很小。

至于人民幣貶值風(fēng)險具體多大，目前各方分析不一。招商銀行高級分析師劉東亮認(rèn)為，人民幣貶值會受到央行的密切關(guān)注和調(diào)控，并不會出現(xiàn)斷崖式暴跌或無序貶值，但幅度仍可能在5%左右。

即便如此，中國民航大學(xué)教授李曉津仍對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，受航空需求增長、尤其航油成本持續(xù)下降利好，一定程度抵消人民幣貶值風(fēng)險，全年業(yè)績影響不會太大。