老鄭說匯：美元顯著反彈 震蕩格局不變

每經編輯｜李怡

◎鄭步春

本周美元顯著回升，歐元下跌，商品幣種小跌或微跌。本周市場對美聯儲加息的預期有所強化，這便奠定了美元強勢基礎。本周匯市另一影響因素是空前密集的希臘債務談判，但由目前的情況來看，這方面的消息對匯市的影響暫較有限。

美聯儲加息預期強化

本周美元顯著上漲，截至本周四18：08，美元指數暫報95.359點，迄今累計漲1.32%。

美元回升主要與市場焦點再度回歸至“美聯儲9月可能加息”有關，因美聯儲理事鮑威本周表示，今年可能升息兩次。上述表述顯然對美元利好，因如果年內升息兩次，一般就意味著9月份將加息。

年內美聯儲還有四次利率會議，但只有9月及12月會議將召開新聞發布會，所以投資者認為既然多年來美聯儲首次加息，那么多半就會選擇9月或12月，因唯如此才更方便其解釋政策動機，有利于平滑市場波動。

經濟指標對美聯儲加息預期也起到些強化作用。本周二美國公布的5月新屋銷量為增2.2%至52.5萬幢，創7年多來最佳水平，亦遠優于預期的增0.6%；5月核心耐用品訂單增0.4%，大致符合預期的增0.5%，但遠優于4月時的減0.3%。本周三美國公布的首季GDP終值雖然為環比降0.2%，但完全符合預期。

本周內美國還將公布些數據，其中相對重的是周四稍晚公布的5月個人收支數據。

由美元走勢看，短線顯然不錯，維持強勢應為大概率事件。不過就中線來看，美元寬幅震蕩可能還將延續。

希臘消息反復

歐元本周顯著下跌，至周四已累計貶值1.29%，目前暫報1.1198美元。

希臘債務談判是影響本周歐元走勢的最關鍵因素之一，本周這方面消息起起伏伏，先是以利好居多，其后又稍見利空，然而不管利好還是利空，歐元整體上仍保持弱勢狀態。

本周稍早，市場對希臘問題得到解決的預期大升，因當時希臘政府提出改革新方案，其中包括以前拒絕的削減養老金項目。然而，當時歐元非但沒有上漲，反而跌去不少。

匯市之所以冷對希臘消息，應與兩個因素相關：第一個因素是之前市場已淡化了希臘違約甚至可能退歐因素，所以當時歐元已經提前上漲；第二個因素是希臘問題原本就容易反復，所以匯市投資者早有提防。

即使談判各方達成了協議，但相關國家議會中還需要表決通過，這就產生了不確定性。退一步說，就算表決通過了，時間上可能也來不及，希臘月底時仍可能不能及時拿到錢，故技術性債務違約仍有可能發生。

本周三起，關于希臘談判方面消息開始變差，因希臘總理齊普拉斯周三稱債權人暫未接受其方案。周四歐元區財長們將再度開會討論希臘問題，會議時間在北京時間周五凌晨。

當希臘干擾始終存在情況下，正巧本周三公布的德國6月IFO企業景氣判斷指數降至107.4，為連續第二個月下降，也是2月份以來的最低值，這顯然進一步壓制了歐元。

歐元雖跌，但形態大致沒受到破壞，故仍屬于震蕩格局。就操作而言，應暫可將歐元當成無趨勢行情來對待，即比較適合高拋低吸。

商品幣種抗跌

本周美元指數雖強，但商品貨幣下跌有限。

本周迄今為止，加元累計貶0.92%，澳大利亞元貶0.39%，新西蘭元貶0.01%。就相對形態看，目前澳元及加元比較均衡，唯獨新西蘭元走得最弱，這應該與該國央行本月稍早意外降息且為未來降息預留空間相關。

假如未來新西蘭繼續降息而美聯儲年內加息，那么新元的利差優勢顯然將快速受到侵蝕。除利差收窄壓力外，諸如希臘局勢亦為新西蘭元或其它商品幣種的干擾因素，因一旦希臘違約甚至退歐，市場的避險情緒顯然會加大，而這一般不利于高息貨幣。

考慮到美國經濟正在恢復，中國經濟也有望年內探底成功，再考慮到油價已脫離底部，故未來投資者不宜過度殺跌商品幣種。如果一定要做空商品貨幣，建議應以對沖操作為主，比如在拋空新西蘭元的同時做多澳元或加元。