伊利欲重組三聯乳業謀區域市場 控制權歸屬成焦點

每經編輯｜每經記者 謝振宇    

◎每經記者 謝振宇

國內乳業龍頭伊利股份（600887，SH）或將提速并購。近日，伊利股份公告稱，公司目前正在與貴州省貴陽市洽談關于貴陽三聯乳業有限公司（以下簡稱三聯乳業）的重組合作事宜。

三聯乳業為貴州當地乳制品龍頭企業，貴州液態奶市場占有率達50%。2014年，三聯乳業實現銷售收入5.31億元，利潤1016萬元。

乳業專家王丁棉向《每日經濟新聞》記者分析到，伊利股份已提出2020年進入全球乳業5強的目標，需要達到千億銷售規模，而僅靠市場競爭搶份額的方式增長較慢，重組三聯乳業意在通過收購來實現規模的擴大。

不過，作為貴陽市國資委實際控制的國企，當地的原意是為三聯乳業引入戰略投資者。未來，三聯乳業控制權的歸屬，或許將是這一重組能否順利實施的關鍵點之一。

三聯乳業為貴州龍頭

“去年當地就有消息，說伊利股份將重組三聯乳業。”國內一位乳業資深人士向《每日經濟新聞》記者稱，三聯乳業這家貴州最大的乳企謀求引進外來力量發展。

實際上，三聯乳業在貴陽乃至貴州省可謂家喻戶曉，尤其是旗下“山花”牛奶。資料顯示，三聯乳業成立于2001年4月，由原貴陽山花乳業有限公司（烏當奶牛場）、貴陽三利乳業有限公司、花溪奶牛場三家企業組建而成。截至2014年12月31日，三聯乳業賬面總資產為9.77億元，凈資產為2.55億元。2014年實現銷售收入5.31億元，利潤1016萬元。

三聯乳業官網資料顯示，公司擁有以液態奶為主的鮮奶制品56種，占全省液態奶50%的市場份額，鮮奶銷售量占貴陽市70%。2012年、2013年實現年銷售收入分別為3.36億、4.2億元。“重組三聯乳業，也是因為伊利股份看重貴州市場，這一市場過去不被大企業所重視。全國來看，大企業都已布局得差不多，貴州市場也被重視起來了。”乳業營銷專家、北京普天盛道企業策劃有限公司總經理雷永軍向《每日經濟新聞》記者分析道。

雷永軍認為，從伊利的大戰略來看，其正在優化國內外資源布局，一部分原料供應已經轉移到海外伊利；在國內正強化液奶區域布局，將三聯乳業作為伊利股份在西南地區的一顆棋子，可以借此精耕細作區域市場。

伊利股份2014年年報顯示，公司去年實現營業總收入544.36億元，凈利潤41.67億元。為了實現2020年1000億目標，計劃2015年收入達到610億元。

為實現業績增長，伊利股份開啟并購也被外界一些分析所看好。

5月底，華泰證券在一份研報中指出，外延并購造就了世界食品行業巨頭雀巢，而伊利具備成長為雀巢的可能性，“乳制品行業逐步成熟，公司開始尋求核桃乳等業務外延擴張，而僅靠內生增長難以為繼；公司在2014年年報中首次提出外延并購策略，而公司手持重金，并購動作可能隨時啟動。”

或涉控制權變更

實際上，去年以來，伊利股份就加大了投資布局。記者梳理發現，自2014年3月至今，伊利股份共計投資50億元以上，對外投資10余個新建項目；除新西蘭的奶粉工廠等以外，其他大多數都是國內的液奶新建、擴建項目，其中包括常溫奶和乳飲料。

“尚未達成正式協議”。這是伊利股份在公告中對重組三聯乳業的最新進展的介紹。如今，謀重組三聯乳業，或將有益于伊利股份的全國布局。

然而，三聯乳業作為全資國企，引入伊利股份或涉及控制權的變更。那么，三聯乳業的股權未來仍屬貴陽國資委控制，還是花落伊利股份呢？

《每日經濟新聞》記者注意到，貴陽市此前計劃將三聯乳業整體劃入正在組建的貴陽市農業投資發展（集團）有限公司（以下簡稱農投集團）。

貴陽市政府官網顯示，今年1月初，貴陽市國資委召開會議明確，在農投集團組建過渡期內，三聯乳業等6戶劃轉企業仍由原履行管理職責的單位進行管理，三聯乳業對外合作等既定工作事項按原渠道繼續抓好落實。

貴陽市人民政府辦公廳發布的文件《貴陽市農業投資發展（集團）有限公司組建方案》中，曾明確將三聯乳業等六家企業整體劃入農投集團作為下屬企業，“農投集團與劃入的企業形成母子公司的產權關系。”該文件還稱，三聯乳業“可通過引進戰略合作伙伴，形成股權多元化，發展混合所有制。”

對于三聯乳業控制權的歸屬問題，王丁棉向《每日經濟新聞》記者分析稱，從伊利股份過去整合、并購的歷史來看，其會要求控制權；因為控股才更有利于伊利股份在區域市場布局及業務的長遠發展。