每經編輯｜每經記者 曾子建    

每經記者 曾子建

剛剛過去的周末，A股市場消息面出現了富有戲劇性的變化：先是上周五證監會喊話規范兩融，表示將擴大融券券源。市場一度認為利空突現,今日（4月20日）多頭或遭重擊；然而，上周六證監會又“加班”表態稱，周五的表態絕非打壓股市，希望大家正確理解，多頭一時間有點茫然；昨日（4月19日），劇情則發生大逆轉，央行意外宣布降準1個百分點。于是，這下輪到空頭晚上睡不著覺了。

如此復雜的消息面讓很多人心跳加速，投資者應該如何應對今日行情？昨日，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）與張道達先生進行了交流。

證監會的初衷

NBD：周末消息面太復雜，很多人心里都有點混亂，能否請您幫大家理順一下思路？

道達：對于投資者而言，如果看不到底牌，那么面對證監會態度大變化，確實有些摸不著頭腦。據說一位券商策略分析師一個周末寫了三份風格迥異、前后矛盾的分析報告。一會兒看多，一會兒看空，頗有“精神分裂”的味道。

我認為，如果大家能明白證監會的初衷，就不會感到茫然。證監會的初衷究竟是什么？我們首先來回顧一下上周大盤走勢：上周四滬指暴漲110點，上周五又大漲92.48點，以4287.30點報收，創出新高。僅在2015年4月滬指就已大漲500多點，最高觸及4317點。指數暴漲不是最危險的，最危險的是市場上很多投資者配資炒股，杠桿很高。

因此，證監會的初衷是希望給市場降降溫，希望投資者警惕風險，不要太激進。但是隨后管理層可能意識到，如果真的大盤暴跌，那么有些股票一旦兩三個跌停，必然會有不少融資炒股的人爆倉，于是就有了證監會“加班”表態，說有兩融情況的通報不是為了打壓股市。

我認為大家要深刻理解證監會的真實想法，即便這一次大盤避過了大跌，但如果有些投資者仍不降低杠桿，恐怕遲早要出事。

NBD：周日央行突然宣布降準，對此您怎么看？這可以視為劇情大逆轉？

道達：毋庸置疑，降準更主要還是確定了寬松貨幣政策的預期，同時利好一些藍籌板塊。對于銀行而言，降準最大的利好在于可貸規模比例擴大，此外受益的自然少不了地產行業，作為利息敏感品種的保險股也將小幅受益。

不過，降準對大盤的刺激作用卻并不如降息那么明顯。此前最近4次降準，大盤是兩漲兩跌，尤其是今年2月央行降準，滬指跌了1.18%。只不過這次央行降準幅度達到1%，上一次降幅達到1%還要追溯到2008年11月，當時大盤上漲1.05%。所以總體而言，我認為經過劇烈變化后，今日大跌的可能性已不大，多頭可以安心了。

如何操作還看期指

NBD：那么，您認為本周大家應該如何操作？

道達：剛才我已經說了，激進的投資者最好還是降低杠桿，因為融資炒股風險真的很大，在大盤最瘋狂的時候更要警惕這樣的風險。對于今日行情，很多人在考慮該不該逢高減倉。我認為，大家可以密切留意期指走勢，如果早盤期指高開高走，A股大盤可能被帶動上漲，此時大家可考慮逢高減倉；不過，如果早盤期指表現為低開殺跌，尤其是代表成長股的中證500指數期貨低開回落，則應考慮果斷降低小盤股配置，回避短期風險。

道達郵箱：daoda@263.net 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。