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每經記者 張威 發自北京

上周五（3月27日）晚間，光大銀行在公布2014年年報的同時，還發布公告稱，董事會已同意全資設立理財業務子公司。這意味著，光大銀行在業內首嘗鮮企業資產分拆，第一個“吃螃蟹”。

對此，有業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，銀行理財業務分拆會是未來的一個趨勢，但在短時間內完全分開也不現實。

尚需監管機構審批

光大銀行當晚發布公告披露，“董事會同意本公司全資設立理財業務子公司，該事項需報請監管機構審批。”值得注意的是，中金公司此前曾發布研報稱，在混合所有制改革之下，為應對市場化競爭，最快今年二季度銀行將分拆資產上市。

研報認為，從目前的市場分析，光大銀行、平安銀行、興業銀行、交通銀行等具有推薦意義。從業務角度而言，光大、平安可能率先試點銀行理財業務的分拆，且被分拆業務占現有市值的占比最高；而興業則可能率先嘗試互聯網金融部分業務的拆分；交行帶有混合所有制改革概念。

隨后，光大銀行于3月18日發布公告稱，公司正研究推進理財業務改革試點，但目前沒有分拆上市計劃。實際上，光大銀行拆分理財業務尚需監管機構審批。不過從此前的口徑來看，監管層對此應該持支持態度。

去年7月11日，銀監會對完善銀行理財業務組織管理體系有關事項下發 《關于完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》（ “35號文”），對理財業務提出多個風險分離，并首次指出理財事業部制應具備的四個特征。

近年來，銀行紛紛推動理財業務向資產管理業務轉型，多家銀行成立了獨立的資產管理部或者理財事業部，一些做得較好的事業部已經具備人、財、物相對獨立。

此外，銀監會主席尚福林在2015年度監管工作會議上曾表示，將探索部分業務板塊和條線子公司制改革。條件成熟的銀行對信用卡、理財業務進行子公司改革試點，實現法人獨立經營。

完全拆分有難度

中金公司在研報中稱，理財、信用卡、私人銀行等業務較為市場化，作為銀行一個部門運作，在機制、薪酬等方面都不適應日趨激烈的市場競爭，在混合所有制改革中，銀行將會做企業資產的分拆(成立獨立子公司)乃至最終上市。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇向《每日經濟新聞》記者表示，銀行理財業務分拆會是未來的一個趨勢。如果從剛性兌付角度來講，銀行傳統存款業務必須要剛性兌付，而從財務管理這塊，銀行資管不能剛性兌付，本質上是代客行為，應該由代理的客人承擔風險，就是我們常說的打破剛性兌付。所以，從本質上來看，這是兩種不同的業務，把銀行理財分拆開也能夠做到風險隔離，業務單獨運作。

“在利率市場化推進的過程中，銀行希望給客戶帶來高回報，往往把存款和理財混在一個池子里，最初沒有分得太清楚。但從銀行自身來看，各家銀行有所不同。有些銀行的理財業務和銀行其他業務形成了相對獨立性，所以就在這方面比較激進。”郭田勇說。

郭田勇也同時指出，在短時間內完全分開也不現實。理財業務包括資管，相對銀行其他業務條線有獨立性，但是聯系也非常緊密。所以，銀行理財名義上分拆開，也難做到不在業務上“藕斷絲連”。總體來講，要實現完全拆分還是很有難度。

此外，亦有行業分析師表示，從操作層面來看，真正實現分拆也并非易事。首先，由于目前部分銀行在理財產品、信用卡等條線仍依靠分支行渠道營銷，如果分拆獨立，會在風險定價、價格定價方面存在一定障礙；其次，雖然將銀行理財事業部“平移”出去，設立子公司相對簡單，但要成為獨立法人還需完成組織架構、注入資本金等步驟。此外，還將需要政策的配套，例如對目前銀行理財投資相關限制等政策進行一定的調整。