易綱：降息空間要看經濟走勢

央行正研判是否存在通縮隱憂

全國政協委員、央行副行長易綱 4日上午在接受上證報記者獨家采訪時稱，央行正在研判是否存在通縮隱憂，而降息空間則要看經濟走勢。他還表示，目前跨境資本的流動基本正常。

去年11月以來，央行已兩次采取降息舉措。2015年2月28日，央行宣布自3月1日起對稱降息0.25%。此前，央行于2014年11月21日宣布，自11月22日起下調存款利率0.25%，下調貸款利率0.4%。再上一次降息則是在2012年7月6日。

兩次降息被視為降息通道的打開。在最近一次降息點評中，中行國際金融研究所研究員高玉偉預計，二季度還將再次啟動降準或降息。

對于未來降息空間有多大的問題，易綱4日回應上證報記者稱，要看經濟走勢，央行已做了比較及時準確的反應，“該做的都做了”。

值得指出的是，最近這次降息讓市場更加關注去年四季度以來貨幣政策“保持松緊適度”的新表述。對于如何理解貨幣政策“保持松緊適度”的問題，易綱稱就是穩健的貨幣政策，他未給予更多解釋。

民生銀行首席研究員溫彬認為，松緊適度的貨幣政策可以側重松一些，比如降“三率”(法定存款準備金率 、利率、匯率)實現穩增長目標。他還認為最近這次降息是應對全球貨幣寬松和我國通縮隱憂的必要之舉。因為從外部看，全球經濟增長分化明顯，除美國經濟強勁增長外，歐洲和日本經濟處于衰退邊緣，大多數新興市場經濟體增長放緩，我國外部需求難有較大改善，應充分重視歐洲和日本通縮以及大宗商品價格低迷帶來的輸入型通縮影響。

而從內部看，我國經濟正處于新舊發展模式轉換期，靠傳統制造業和房地產業投資拉動經濟增長的動能已經衰減，以創新驅動增長的模式確立還需要時間，這是造成當前經濟增長疲弱的主要原因。

通縮隱憂是當前市場關注的一大熱點話題，易綱對上證報記者稱，目前央行也正在研判這一問題。

對于目前是否存在通縮隱憂的問題，易綱只稱，CPI不會為負，但PPI可能還會有一段時間持續的壓力。對于如果出現通縮如何應對的問題，易綱稱現有的政策和已經出臺的政策已有所考慮。

此外，易綱4日在政協分組討論時還表示，從基本面分析，中國的經濟是穩定的，人民幣可以保持在合理均衡的情況下基本穩定。

他認為，中國雖然進入新常態，經濟增長由高速轉為中高速，但全世界橫向來看，GDP增速仍然較快；而從國際收支看，近來中國經常項目仍然保持了比較大的順差；最近五年，人民幣國際化進度加快，各國的資產管理公司和資產管理者愿意在資產配置上有一部分是人民幣，這也說明全世界對人民幣有需求；中國的企業和居民、外國的企業和居民都在優化他們的資產負債表，也奠定了人民幣的重要作用。

因而，綜合國際收支、貿易順差、增長率、人民幣國際化等各方面的因素來看，人民幣完全可以在合理均衡水平上保持基本穩定。