上證50ETF期權實行持倉限額管理

上海證券交易所3日晚發(fā)布《關于上證50ETF期權合約品種上市交易有關事項的通知》，2月9日上市交易上證50ETF期權合約品種(簡稱“上證50ETF期權”)。上交所同日發(fā)布《上海證券交易所股票期權持倉限額管理業(yè)務指引》，明確上證50ETF期權試點初期單個投資者的權利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，未來將允許投資者申請?zhí)岣呦揞~。

根據(jù)上市通知，上證50ETF期權的合約標的為“上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金”。自2月9日起，上交所按照不同合約類型、到期月份及行權價格，掛牌相應的上證50ETF期權合約。

上證50ETF期權的合約類型包括認購期權和認沽期權兩種，每張期權合約對應10000份“50ETF”基金份額。合約到期月份為當月、下月及隨后兩個季月，共4個月份。首批掛牌的期權合約到期月份為2015年3月、4月、6月和9月。期權合約設定5個行權價格，包括依據(jù)行權價格間距選取的最接近“50ETF”前收盤價的基準行權價格，以及依據(jù)行權價格間距依次選取的2個高于和2個低于基準行權價格的行權價格。“50ETF”收盤價格發(fā)生變化，導致行權價格高于(低于)基準行權價格的期權合約少于2個時，按照行權價格間距依序加掛新行權價格合約，使得行權價格高于(低于)基準行權價格的期權合約達到2個。

根據(jù)上市通知及持倉限額管理業(yè)務指引，上證50ETF期權實行持倉限額管理。上證50ETF期權上市初期，期權經(jīng)營機構、投資者的持倉限額暫定為：單個投資者(含個人投資者、機構投資者以及期權經(jīng)營機構自營業(yè)務)的權利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張。

單個期權經(jīng)營機構經(jīng)紀業(yè)務的總持倉限額為500萬張。做市商持倉限額依據(jù)做市資金規(guī)模分為四個等級。做市資金規(guī)模大于等于10億元的，持倉限額為10萬張，總持倉限額為20萬張，單日買入開倉限額為50萬張；做市資金規(guī)模大于等于5億小于10億元的，持倉限額為8萬張，總持倉限額為16萬張，單日買入開倉限額為40萬張；做市資金規(guī)模大于等于2億小于5億元的，持倉限額為5萬張，總持倉限額為10萬張，單日買入開倉限額為25萬張；做市資金規(guī)模小于2億元的，持倉限額為2萬張，總持倉限額為4萬張，單日買入開倉限額為10萬張。上證50ETF期權上市初期，單個投資者只能使用一個衍生品合約賬戶進行股票期權交易。

持倉限額管理業(yè)務指引明確，期權經(jīng)營機構、投資者因套期保值等需要，或做市商因做市業(yè)務需要，并符合相關條件的，可以向上交所申請?zhí)岣叱謧}限額和開倉限額，按照一定的比例和限度循序漸進逐步提高。期權經(jīng)營機構、投資者未按照申請用途使用其持倉額度，或者存在其他違規(guī)行為的，上交所可以根據(jù)相關業(yè)務規(guī)則的規(guī)定，對其采取調(diào)整持倉限額、限制開倉等措施。上交所受理提高持倉限額申請的具體時間另行通知，表明目前還暫不受理提高持倉限額申請。

業(yè)內(nèi)專家表示，由于上交所未來可能依市場情況逐步放開持倉限額，先入市的投資者可能先獲得較大的持倉額度，而新入市的投資者都必須從最基本的持倉限額開始，從而可能與先入市者擁有不對等的交易條件，因此建議有意參與上證50ETF期權交易的投資者，應在其正式上線前僅余的三個交易日內(nèi)盡快辦理開戶手續(xù)，以獲得未來交易中的有利地位。