每經編輯｜尚希 白亞靜     

然而，如果佳兆業的鎖盤事件遲遲得不到解決，那么不論進去多少第三方都無濟于事，危機爆發之初，背景深厚的生命人壽介入不久便歸于沉寂即是例子之一。

從內在即兩家公司的基因分析，雙方以股權方式完成并購的可能性也極小。

首先，融創旨在打造國內一線住宅頂級住宅品牌，這一點在其此前和綠地合作并入主其中的一系列舉動表現的很明顯。然而，佳兆業操作的樓盤大多是中低端住宅，以剛需為主，而且深圳之外的很多項目并不算優良資產。

其次，排除樓盤被鎖、項目被內地債權人申請查封外，就算融創真的想收購在開曼群島注冊、在香港上市、在內地展開業務的佳兆業的股權，需要考慮的因素也相當之多。

中國政法大學教授梅慎實表示，如果收購境內經營實體，可以適用境內法律，如果收購上市公司股權，則需要考慮境外法律。

第三，佳兆業內部項目良莠不齊，如果融創想要以切割式方式收購，佳兆業是否就愿意放棄優質項目，坐視其他項目繼續“凍結”呢？

二、相愛不易之方法論

退一萬步講，如果孫宏斌真是下定決心要接盤，佳兆業方面也拋開生命人壽，那么最有可能的接盤方式會是什么，兩者要跨越哪些障礙？

方式一：切割式收購部分項目

雖然，以融創強大的銷售能力，如果這些項目被其接手，被盤活只是分分鐘的事。但是，佳兆業手中的項目大多已被內地多家銀行、信托、資金管理公司以債權人身份申請查封。換言之，這些項目已不單由佳兆業做主。此前，萬科以12億元平價收購佳兆業的上海項目意外中止，即與此有關。

廣東信榮律師所主任張茂榮律師稱，項目被申請財產保全后，不能辦理產權轉讓手續，想要轉讓，先要與債權人達成協議，解除財產保全后，才能開始進行轉讓手續。

此外，據多家媒體報道，佳兆業此次陷入危機，與其實際控制人涉及深圳官員腐敗案不無關系。佳兆業手中的項目，若僅是遭到債權人申請查封，問題尚有轉圜余地，如果涉及腐敗案件，本身手續不合法，問題將更為棘手。

張茂榮稱，申請財產保護尚在民事訴訟范疇，若是與腐敗案件有關，將轉入刑事訴訟范圍。

方式二：股權收購

暫且不論此前的接盤者生命人壽會作何打算，就算佳兆業和融創雙方決議完成股權轉換，這筆交易的成交性也極小。

首先，當融創方面從郭氏兄弟手中收購佳兆業股權時，雙方必須遵守香港證監會的相關收購章程，一旦觸及全面要約收購，收購成本將大幅提升。

其次，在張茂榮看來，收購佳兆業的關鍵在于，佳兆業手中的這些資產在未來能否變現。眼下，這些資產的問題并未得到解決，在與綠地合并失敗后，融創是否有足夠的勇氣承擔這些風險？

此外，海外債權人隨時可能采取清盤也是懸在佳兆業頭上的一把劍。廣東華商律師事務所律師曾平表示，如果進入清盤程序，股東的股權是稀釋還是增加，完全取決于債權人以及是否有第三方。

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