上市藥企2014年總體增長可期

在已披露業績預告的公司中，約86%預增

沃華醫藥 2014年業績的“首秀”令醫藥類上市公司整體業績成色備受市場關注。昨日，上證報記者梳理發現，在已披露業績預告的藥企中，約86%的公司預增，14%的公司業績下滑甚至出現虧損。值得關注的是，主導產品的銷量和價格成為決定藥企業績的“生死線”，而股權轉讓所獲投資收益則是扮靚業績的“點睛之筆”。從細分行業來看，中藥、化學制藥公司業績分化明顯，呈現“冰火兩重天”態勢，而醫療器械類公司業績增勢溫和。

據上證報資訊統計，截至1月21日，滬深兩市共有29家醫藥類上市公司披露2014年業績預告。其中，中源協和 、沃森生物等25家藥企業績預增，增幅在15%-412.77%之間；振東制藥 、博暉創新預計業績下滑30%左右，而廣濟藥業 、魯抗醫藥則業績首虧。

在業績預喜的藥企中，中源協和受益于主營業務超預期增長。公司預計年度凈利潤約為3700萬元，較2013年增長412.77%，每股收益約0.10元。對于業績增長原因，中源協和表示，公司去年新增的細胞檢測存儲業務量與2013年相比，實現了一定增長。從2014年4月起，中源協和對下屬子公司細胞檢測存儲業務進行了價格調整，提高了細胞檢測收費標準，為當期公司業績增長提供了支持。到2014年四季度，中源協和又推出了生命銀行卡項目，帶動了公司其他業務產品銷售大幅增長，成為公司當年新的業績增長點。

中恒集團則直接受益于拳頭產品血栓通，預計2014年凈利增長110%，歸屬于上市公司股東凈利潤7.43億元。公司稱，業績增長主要系控股子公司廣西梧州制藥(集團)股份有限公司主導產品注射用血栓通系列銷量比上年同期增長25%左右，以及注射用血栓通的主要原材料三七價格下降。值得一提的是，減持國海證券股權產生的投資收益，也成為扮靚公司業績的關鍵因素。

事實上，股權轉讓所獲投資收益同樣助力沃森生物、普洛藥業等公司實現業績超預期增長1-2倍。據沃森生物業績預告，公司預計2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為16523萬元至17960萬元，較上年同期的4789.31萬元增長245%至275%，主要是由于報告期內公司完成轉讓河北大安制藥有限公司46%股權的事項，取得投資收益。報告期內，公司非經常性損益預計4.8億元，對凈利潤的影響較大。而普洛醫藥則預計業績增長90%-102%，報告期內公司非經常性損益1.2億元，其中8000萬元系轉讓上海普洛康裕藥物研究院有限公司所得投資收益。

排除投資收益所帶來的“附加值”，主營業務中主導產品的銷量和價格仍是決定公司業績的“生命線”。與中原協和、中恒集團相反，受累于主要產品銷量減弱等負面因素，廣濟藥業、魯抗醫藥預計2014年將陷入首虧。廣濟藥業業績預告顯示，報告期內，公司主導產品核黃素外需不旺、內需疲弱、銷量同比下降，加上原材料及能源價格居高不下，相關銷售費用增加、成本上升，導致公司主導產品利潤空間縮小、凈利潤大幅度下降，預計2014年凈利虧損2億元-2.4億元。

相比上述中藥、化藥企業因主營產品銷量等因素導致業績“冰火兩重天”的境遇，醫療器械企業預交的“成績單”大部分呈現出穩定增長的趨勢。

有醫藥研究員分析指出，醫藥是目前滬深兩市為數不多的未受經濟增速放緩等因素困擾、業績持續保持明顯增長勢頭的行業之一。從基本面來看，中長期我國醫藥行業擁有巨大發展空間。我國醫療支出明顯低于發達國家，隨著經濟發展和健康意識的提高，醫療支出將迅速加大。另外，人口老齡化等原因也將繼續提升醫藥行業的市場需求。在2014年，藥企的“成績單”可能最為靠譜。