每經記者 楊建 左越

并購路徑三：打通產業鏈上下游

除了通過外延式擴張發展產業鏈外，也有上市公司希望利用自己行業的優勢地位，通過并購打通公司上下游的產業鏈，來謀取發展先機。

在2014年中，有超過860起涉及產業鏈的整合，披露金額的713家，涉及金額3108億元。在案例數量上，較2013年的200起增加了334%；在資金額上，較2013年的733億元增長了324%。其中，涉及金額在1億元以上的上市公司超過160家，涉及金額1008億元。

2014年梅花生物收購伊品生物，交易金額高達38.22億元。梅花生物產品構成以味精為主，氨基酸為輔；而此次收購的伊品生物以氨基酸產品為主業，與梅花生物相比，有較強的互補性。

伊品生物目前是僅次于阜豐和梅花的第三大生物發酵企業，位于寧夏銀川，擁有年產22萬噸味精及谷氨酸、5萬噸蘇氨酸、37萬噸賴氨酸的生產能力。事實上，梅花生物和伊品生物都是行業內大型味精、氨基酸的生產企業，兩者的合作將進一步提高行業的集中度。

除了梅花生物的大額并購外，2014年里珈偉股份18億元將華源新能源收入囊中，通過布局光伏電站，珈偉股份的產業鏈得到了延伸；萬達信息6億元并購復高計算機，將業務拓展至醫院信息以及社區衛生化領域。

這類并購案請參照表3。

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并購路徑四：多元化戰略發展

許多傳統產業公司在主業不振之際，紛紛尋求突破和轉型，尋找更高的利潤增長點。跨行業并購使得傳統產業在新經濟下重生，傳統產業類上市公司也插上了新興經濟的引擎得以騰飛。

據東方財富Choice金融終端數據顯示2014年有超過2090起涉及以多元化發展為目的的并購事件，披露金額的有1732起，涉及金額6337億元。在并購案例數量上，較2013年的578起，增長了261%；在資金額上，較2013年的2598億元增長143%。

并且，單起并購涉及資金額也屢現巨量。2014年涉及金額在1億元以上的上市公司多元化并購的有超過280多家，涉及金額1659億元。

以銅礦開采為主的西部資源由于主業陷入低迷，開始了多元化并購之路。公司在并購路上不斷出擊，收購、或是出資設立、增資多家新能源產業鏈上的企業。西部資源先后收購龍能科技、設立宇量電池、收購深圳五洲龍、收購恒通客車、收購恒通電動、收購交融租賃、收購成都偉瓦節能等公司股權。正是有賴于收購，西部資源將實現鋰礦石開采、鋰電池材料、鋰電池組裝、新能源汽車開發等新能源汽車全產業鏈布局。

2014年8月，萬好萬家宣布擬以30.65億元的總價收購青雨影視、兆訊傳媒、翔通動漫三家文化傳媒公司100%股權。萬好萬家提到，公司將以兆訊傳媒為紐帶，整合翔通動漫和青雨影視的內容資源，為鐵路沿線客流資源變現提供內容載體。萬好萬家由此涉足文化傳媒業全產業鏈。

這類并購案請參照表4。