央行降息貨基收益承壓 暫未遇大規(guī)模贖回

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

11月21日晚間，央行發(fā)布降息消息，這是2012年7月以來(lái)央行首次降息。降息突然而至，主投協(xié)議存款的貨幣基金會(huì)受影響嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然目前貨幣基金的規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)較大規(guī)模的贖回，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，貨幣基金收益率下行將是不爭(zhēng)的事實(shí)。

貨基規(guī)模保持穩(wěn)定

在本次央行降息之前，貨幣基金收益率一直處于下降通道。截至目前，大部分產(chǎn)品的7日年化收益率保持在4%附近，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)收益率還會(huì)進(jìn)一步下降。

分析人士稱，相比當(dāng)前的銀行定期存款利率，貨幣基金的收益率并不低，但考慮到降息周期的到來(lái)，對(duì)貨幣基金整體影響肯定是利空。

華泰證券貨幣基金分析師段超告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“降息會(huì)導(dǎo)致協(xié)議存款的收益率繼續(xù)下降，現(xiàn)在大約是4.2%；一些規(guī)模大的貨幣基金，絕大多數(shù)都要投協(xié)議存款，所以7日年化收益率都比較低；但是一些規(guī)模適中或新成立的貨幣基金，因?yàn)榭梢酝顿Y一些債券，收益率會(huì)更高。”

不過(guò)，從申購(gòu)贖回情況來(lái)看，貨幣基金并未出現(xiàn)明顯的凈申購(gòu)或凈贖回?！柏泿呕鹬泻艽笠徊糠质怯囝~寶，從雙十一來(lái)看，雖然資金轉(zhuǎn)出量比較多，但是轉(zhuǎn)進(jìn)的量也很大。還有一些T+0的貨幣基金規(guī)模也未出現(xiàn)大規(guī)模減少，相對(duì)于收益率，這些人更注重的是產(chǎn)品的T+0功能?！倍纬Q。

兩類產(chǎn)品可替代貨基

隨著降息通道的開(kāi)啟，貨幣基金收益進(jìn)一步下行已是不爭(zhēng)的事實(shí)。那么，還有哪些品種能夠成為貨幣基金的替代品呢？

一是分級(jí)基金A類份額。隨著大盤藍(lán)籌的崛起，上證指數(shù)可謂一路“摧城拔寨”，相關(guān)指數(shù)基金表現(xiàn)極為出色，附有杠桿的分級(jí)B表現(xiàn)更是一騎絕塵，出現(xiàn)分級(jí)B扎堆漲停的壯觀景象。

但是，有分級(jí)基金分析人士提醒，就目前而言，前期漲幅過(guò)大的分級(jí)B的溢價(jià)率已經(jīng)過(guò)高，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)集聚，因此投資人可關(guān)注分級(jí)基金的A類份額，例如軍工A（150181）、信誠(chéng)300A（150051）等，短期內(nèi)或有5%的上漲空間。

第二類替代品種是債券基金。今年以來(lái)，債券市場(chǎng)走出一波單邊上漲行情，許多債券基金賺得盆滿缽滿。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，838只債基（A/B/C份額單獨(dú)計(jì)算）今年平均漲幅高達(dá)12.32%，表現(xiàn)勝于權(quán)益類基金。其中，41只債券基金實(shí)現(xiàn)30%以上漲幅。

在固定收益類基金方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行打開(kāi)降息通道，為債券牛市注入了重要?jiǎng)恿?。“這次降息是一個(gè)信號(hào)，關(guān)鍵要看后續(xù)有無(wú)繼續(xù)降息或者降準(zhǔn)的政策出來(lái)”，南方基金固定收益部總監(jiān)李海鵬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，債券仍會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但是不會(huì)重復(fù)今年12%的平均收益率，接下來(lái)如果宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和債券投資環(huán)境寬松，只要把收益預(yù)期降低一點(diǎn)，4%~5%還是能達(dá)到的，偏權(quán)益類的可轉(zhuǎn)債等基金的表現(xiàn)會(huì)更加搶眼。