◎蔡恩澤

滬港通正式開通，香港居民每日2萬元人民幣的兌換上限同時被取消，雖然姍姍來遲，畢竟已經邁出了實質性一步。

首先，人民幣在香港自由兌換，是滬港通的一個“標配”。2萬元換匯限額一舉取消，令香港股市的個人客戶搭上滬港通的順風車，有了更多資產安排的選擇。這其中，人民幣是不可或缺的“介質”。

匯豐銀行一位駐香港高級亞洲貨幣策略師指出，換匯條款的放寬會起到寬松的作用，香港居民可以一次性換匯，海外有需求的前提下，人民幣也自然就會通過貿易結算的渠道流出來。有這個渠道在，人民幣資金在海外市場、在香港的增長會再次提速，這些流動性能夠支撐滬港通的發展。

其次，人民幣在香港自由兌換，可以提升香港離岸人民幣業務中心的地位。取消香港居民兌換人民幣的限額，將使離岸人民幣業務邁上新臺階。隨著香港離岸人民幣業務中心的日漸成熟，其能力可以承受資金大規模進出，同時，香港人民幣市場基礎設施建設也在不斷升級，管控流動性風險的能力大幅提升，為放開人民幣兌換限制提供了必要條件。

香港離岸人民幣資金池現有1.1萬億元，如果從滬港通開通以后以及香港金融機構發行人民幣理財產品之后，香港離岸人民幣資金池中的資金，其流通量、滯留量及流通速度勢必要比目前大得多。這更加突出香港人民幣離岸中心的重要地位。取消人民幣兌換限額，使香港人民幣離岸中心在全球人民幣離岸市場中發揮更大的影響力，進一步拓展市場發展空間。

香港財政司司長曾俊華指出，這有利于發展人民幣投資和財富管理產品，同時也鞏固了香港世界級離岸人民幣中心的優勢，有利于推進香港離岸人民幣業務邁上新臺階。

再次，人民幣在香港自由兌換，將進一步提升人民幣國際化的層次。決策層推進人民幣國際化與提出“一帶一路”對外開放戰略是一盤棋，作為貿易大國，又要成為資本輸出大國，這一切肯定需要人民幣國際化來匹配。

人民幣國際化需要“三步走”：第一步是開放匯率，第二步是可自由兌換，第三步是能成為國際儲備貨幣。而其中關鍵的一步是“自由兌換”。人民幣只有在國際市場上自由兌換，來去自由，才能成為國際貨幣。人民幣的流動，就像子彈在飛，始終要落地。問題是飛了多遠，繞了多少圈，這其中可自由兌換是非常重要的一環。

人民幣在香港可自由兌換，是人民幣朝國際化方向又邁出了一步。這意味著人民幣在香港金融市場享有與美元、歐元、英鎊等國際貨幣同樣的待遇，不再受特別額外限制，視同于國際貨幣。

（作者為晶蘇傳媒首席分析師）