每經編輯｜每經記者 徐杰 發自浙江    

每經記者 徐杰 發自浙江

對于當前一些資金需求緊缺的地方融資平臺而言，屬地的上市公司或是不錯的選擇，而委托貸款則成為連接的橋梁。

近日，航民股份（600987，SH)發布公告稱，公司委托中國農業銀行向杭州蕭山瓜瀝鎮城建投資開發有限公司（以下簡稱瓜瀝城投）提供最高額度為1億元的貸款，用于浙江省小城市試點鎮-瓜瀝鎮舊城區改造和土地整理。

《每日經濟新聞》記者注意到，在當前環保政策趨嚴以及行業整合加速的背景下，作為目前國內印染行業的龍頭企業，航民股份不斷向地方融資平臺提供委托貸款，如果算上前述1億元貸款，到目前，其累計對外提供委托貸款已達5億元。

不過，有市場分析認為，當前地方政府的債務風險逐漸凸顯，全國上萬家地方融資平臺也將拉開改革大幕的大背景下，其中的隱憂也不容忽視。

新增1億元委托貸款/

航民股份表示，上述1億元的委托貸款期限為23個月，自簽署貸款協議之日起，委托貸款年化收益率9%，利息按季度給付，到期收回本金。杭州蕭山城區建設有限公司為本次借款提供連帶責任擔保。

實際上，這并非航民股份首次向瓜瀝城投“輸血”。

早在2012年，其便向瓜瀝城投提供最高額度為1.5億元的貸款，委托貸款期限為24個月，并按9%的年利率按月結息，用途同樣為浙江省小城市試點鎮-瓜瀝鎮舊城區改造和土地整理。這筆貸款分為一期6000萬元和二期9000萬元，本息剛剛于上個月底結清。

與此同時，航民股份還向屬地的另外一家國資背景的企業發放委托貸款。

航民股份2013年11月1日公告稱，公司委托中國農業銀行股份有限公司杭州蕭山支行向浙江湘湖旅游度假區投資發展有限公司提供最高額度為2.5億元的委托貸款，用于湘湖三期開發，委托貸款期限最長為12個月，委托貸款年化收益率9.8%。

航民股份在該公告中稱，利息按季度給付，貸款協議生效6個月后，湘湖旅游投資公司在資金寬裕時，可提前15日通知公司，部分或全部歸還本金。“目前這筆委托貸款還在”，10月8日，航民股份證券部人士對《每日經濟新聞》記者表示。

按照航民股份公告內容，截至當前，其累計對外提供委托貸款4億元，余額2.5億元，如果算上最近發生的1億元委托貸款數額，其累計對外委托金額達到5億元。

實際上，除航民股份外，還有其他上市公司通過委托貸款的方式向地方融資平臺“輸血”。

今年5月6日，兄弟科技（002562，SZ）公告稱，委托中信銀行嘉興海寧支行向浙江錢塘江投資開發有限公司貸款5000萬元，貸款期限一年，貸款年利率8.5%，此次對外提供委托貸款后，涉及到該錢塘江投資公司的委托貸款總額達到1.2億元，占公司2013年末經審計凈資產的15.00%。

今年6月27日，升華拜克（600226，SH）收回浙江省德清縣交通投資集團有限公司德清1.5億元的委托貸款后，7月2日，其繼續委托工商銀行德清支行向德清交投提供1億元貸款，貸款年利率為11%，貸款期限自2014年7月3日至2015年6月19日。

地方融資平臺將洗牌/

不過，同處浙江省內的另外一家 上 市 公 司——浙 江 美 大（002677，SZ）的委托貸款則顯得有些“迷茫”。

浙江美大公告顯示，2013年3月，其委托建設銀行海寧支行向海寧連杭現代服務業綜合開發有限公司貸款1.2億元，委托工商銀行海寧支行向海寧市交通投資集團有限公司貸款8000萬元，共累計對外發放委托貸款2億元。

按協議約定，浙江美大上述兩筆貸款皆于今年9月17日到期。然而，浙江美大的公告此后對此鮮有提及，只是在2014年半年報中標注“海寧連杭現代服務業綜合開發有限公司委托貸款總額12000萬元，報告期已按期收回4000萬元，累計已收回8000萬元。”

10月9日，《每日經濟新聞》記者聯系上浙江美大證券人士，后者表示，確實有上述委托貸款并就在上個月（9月份）到期，這些委托貸款已經結清，沒有展期。對于為何公告并未披露進展，該人士稱，“半年報公告是截至8月份的，當時沒有全部收回，9月份的公告應有披露”。

不過，記者注意到，公司9月份共有兩條公告，內容都為公司有關使用閑置自有資金購買銀行理財產品的進展，并沒有委托貸款進展的任何公告。

記者注意到，在上述上市公司中，委托貸款的借款方均為當地的融資平臺，如航民股份注冊點和辦公地均在杭州蕭山瓜瀝，瓜瀝城投負責屬地的城鎮建設前期服務，舊城改造前期服務等。而兄弟科技的注冊地則在海寧市，升華拜克在德清。

“目前這些委托貸款（注：湘湖旅游投資和瓜瀝城投）還比較穩定。”航民股份上述證券部人士表示。

公開報道顯示，此前已有香溢融通、波導股份等多家上市公司委托貸款發生逾期風險，地方融資平臺亦在其中。

中國人民大學經濟學院程商政日前撰文稱，投融資平臺主要由地方政府所設立的融資公司組成，包括城市建設投資公司、城建開發公司以及城建資產公司等。在短短幾年間里，地方政府融資平臺發展迅猛。然而，隨著這種融資模式的繼續推進，地方政府的債務風險也逐漸凸顯。

10月2日，國務院發布《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》，勾勒了地方債務治理路線圖，值得關注的是，此前飽受詬病的上萬家地方融資平臺也將由此拉開改革大幕。